分(fēn)析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎管理等(děng)多方面对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金管理人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会(huì)对(duì)部分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影响。此外(wài)，预计(jì)全市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)是指因基金(jīn)资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重大(dà)不利(lì)影响的货币(bì)市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持(chí)有人数(shù)量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘(hón白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因g)余(yú)额宝货币、易(yì)方白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因达易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人(rén)需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的(de)透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚(gāng)兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的(de)合(hé)理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出(chū)基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当遵循(xún)长期稳健的(de)经(jīng)营和投资理念，确保自身投(tóu)资(zī)研(yán)究(jiū)、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能(néng)力水平与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不(bù)得(dé)盲(máng)目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金的(de)基金经理(lǐ)不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直接或(huò)者(zhě)间接(jiē)与(yǔ)重要货(huò)币市(shì)场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的(de)证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发(fā)行的金融工具(jù)占基金资(zī)产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受(shòu)限(xiàn)资(zī)产的规模合计不得超过基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩(shèng)余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接(jiē)受单(dān)一投资(zī)者(zhě)申购申请后导致其持有份(fèn)额(é)超过(guò)基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每(měi)月(yuè)从重要货币(bì)市(shì)场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的(de)重要(yào)举措。部(bù)分货(huò)币市场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全(quán)身(shēn)”的(de)重要影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场(chǎng)的(de)流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货(huò)币市场基金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部分货(huò)币市场基(jī)金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)风险(xiǎn)防控和监督(dū)管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金各类风险的(de)成(chéng)因(yīn)、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会(huì)备案(àn)，中国(guó)证(zhèng)监会对(duì)风险应对预(yù)案(àn)的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金发(fā)生重大(dà)风险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关(guān)部门(mén)成立风险处置(zhì)小组，督促(cù)基(jī)金管理(lǐ)人及相关(guān)市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对(duì)于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货(huò)币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模(mó)较(jiào)大的货(huò)币规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化程度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币(bì)基(jī)金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书(shū)因(yīn)素(sù)之一。预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了要求(qiú)。

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