分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米)力和透(tòu)明度(dù)，降低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金是指因基金(jīn)资产规(guī)模较大或者(zhě)投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融(róng)产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生(shēng)重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会(huì)被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向(xiàng)中国证监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数(shù)量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方(fāng)达(dá)易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基(jī)金管理人需要增(zēng)强抗(kàng)风(fēng)险能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更(gèng)加(jiā)注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平(píng)的前提(tí)下，引导高(gāo)收益(yì)产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率回落(luò)至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机(jī)应对等方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货币(bì)市场(chǎng)基金管(guǎn)理规(guī)模相匹配(pèi)，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)高级(jí)管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的(de)考(kǎo10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米)核评价(jià)、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基(jī)金的规(guī)模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多(duō)项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市(shì)值(zhí)不得(dé)超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托管人资(zī)格的同(tóng)一商(shāng)业银行(xíng)发(fā)行的金融工(gōng)具占基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的(de)比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的(de)平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申(shēn)请，避(bì)免(miǎn)出(chū)现(xiàn)接受单一投资(zī)者申购(gòu)申请后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其持有份(fèn)额(é)超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风(fēng)险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分货币市(shì)场基金规模较(jiào)大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要(yào)影响(xiǎng)，当(dāng)出(chū)现风险事件时(shí)，可能会对(duì)金融市场(chǎng)的流动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论(lùn)是(shì)从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可(kě)变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基金防范流动性风险的(de)能力(lì)将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基(jī)金类似(shì)的流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)风险防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合评(píng)估重要(yào)货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国证(zhèng)监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会(huì)对(duì)风险应对预案的(de)有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险处置小组，督(dū)促(cù)基金管(guǎn)理人(rén)及相关(guān)市场主体依据(jù)风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要货币市场基金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于(yú)投(tóu)资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资(zī)者造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击(jī)。此外(wài)，新(xīn)规(guī)可能会(huì)导致一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市(shì)场，投(tóu)资者需(xū)要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他(tā)资管产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如出(chū)现风险事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公布的重(zhòng)点货(huò)币基(jī)金名(míng)录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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