今年以来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策(cè)优化下的(de)消费和地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季(jì)度(dù)港(gǎng)股基金仓位(wèi)略(lüè)有上(shàng)升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数(shù)为(wèi)代表的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少(shǎo)知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港股的(de)投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博(bó)时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的(de)前十(shí)大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新(xīn)天绿(lǜ)色(sè)能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一年持有基金基金经理(lǐ)史博(bó)在(zài)一(yī)季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联(lián)网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了(le)过去(qù)2年(nián)的合规(guī)整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在(zài)价值(zhí)投资区(qū)域，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法(fǎ)的整(zhěng)合能(néng)力，通(tōng)过(guò)推(tuī)出人工智能(néng)相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算(suàn)法(fǎ)和(hé)算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业(yè)的元年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经(jīng)理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国(guó)内(nèi)地经济(jì)的(de)环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有一定的(de)增长，但(dàn)是由于基数效(xiào)应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现(xiàn)。生(shēng)物医药(yào)行业仍将处在(zài)行业快速增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩(jì)的释放和四(sì)季度集采的预期，生物(wù)行业前(qián)期(qī)涨幅(fú)较多的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司(sī)可能会出现一定的调(diào)整，但是(shì)通过自下而(ér)上的方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即(jí)将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市(shì)场向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经(jīng)济修复有望(wàng)成为(wèi)全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业(yè)和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来经韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行(xíng)业。市(shì)场预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续性(xìng)超预期(qī)的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价格弹韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资(zī)产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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