个人养(yǎng)老金业务试(shì)点落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人(rén)养老金(jīn)开始进入(rù)为期一年(nián)的(de)试点，在全国选取(qǔ)了(le)36个试点城市和(hé)地区进(jìn)行(xíng)推进。据人力资源和社(shè)会保障(zhàng)部数据显示(shì)，截(jié)至今年3月末(mò)，个人养老(lǎo)金开(kāi)户数量(liàng)达到3324万，市场空间(jiān)初步(bù)打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其与权益产(chǎn)品的(de)紧密联系和与投资(zī)者(zhě)的深度(dù)了解(jiě)，在养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金销售方面已(yǐ)有多(duō)方实(shí)践(jiàn)。时值个人养(yǎng)老金业务试(shì)点(diǎn)推行半年之际(jì)，中国基金报记者深入多家券商，了解个人(rén)养老(lǎo)金代销中(zhōng)的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基(jī)金报(bào)记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年(nián)以来，个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务正在获得更多(duō)证券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点落地，14家券商获(huò)得代销(xiāo)资(zī)格。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名(míng)录(lù)中个人(rén)养老金基金(jīn)数(shù)量增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安(ān)证券、安信证券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的(de)代销(xiāo)方之一，证券公司(sī)在个(gè)人养老金业(yè)务(wù)试(shì)点的(de)铺开和(hé)推广中持续发力，个人养老金业务(wù)也成为大型券商们财富(fù)管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心(xīn)布(bù)局产品及渠道，与(yǔ)基(jī)金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为(wèi)

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老金可投资(zī)的产品主要有四(sì)类(lèi)：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存(cún)款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公募基金(jīn)。据人社部个(gè)人养老金产品名录显示，当前上线个人养(yǎng)老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产品(pǐn)、理财类产品、基金(jīn)类产品(pǐn)、保险类产品分别(bié)为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下(xià)，证券(quàn)公司代(dài)销(xiāo)个人养老(lǎo)金(jīn)产品资(zī)格受到明显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部(bù)分具备保(bǎo)险兼业(yè)代(dài)理牌(pái)照的证(zhèng)券公(gōng)司可(kě)销售养老保险，大(dà)多数(shù)试点(diǎn)券(quàn)商(shāng)将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进行重点开(kāi)拓，发力(lì)“全(quán)布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个(gè)人(rén)养老金基金销售资(zī)格(gé)，完成全部40家基金(jīn)管(guǎn)理公(gōng)司共计126只个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人养老(lǎo)金(jīn)公募基金(jīn)产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业(yè)务负责人向中国(guó)基金报记者介绍(shào)称(chēng)，中信建(jiàn)投已(yǐ)引(yǐn)进华夏基金等发行养老基金管(guǎn)理人的(de)137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完(wán)善产品(pǐn)池(chí)。东方(fāng)证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现(xiàn)了养(yǎng)老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责(zé)人指出，从客户(hù)服务办(bàn)理的角度看，大部分客户(hù)更愿意在产品货架丰富(fù)的机构办理个人(rén)养老金业务。因此在(zài)服(fú)务体系的(de)基(jī)础架构(gòu)上，风格(gé)多样、风险收益多(duō)元的产品货(huò)架(jià)能够(gòu)带给客户更好的服务办(bàn)理(lǐ)体验，产品布局的“全面”是个(gè)人养老金业务(wù)的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选(xuǎn)择的(de)角度讲，大部(bù)分客户对于金融(róng)产品的特征和策略的认(rèn)知、对自身(shēn)投资能力(lì)、投资(zī)意愿、投资目(mù)的的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协(xié)助客户筛(shāi)选“合(hé)适的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全(quán)面引入(rù)个人养老金可投资的产品类(lèi)型(xíng)的(de)基础上(shàng)，各家机构需要深入、充分、严谨地(dì)研(yán)究每类产(chǎn)品的特(tè)性；结(jié)合存量客户的个性化画像和客户特点，为(wèi)客户提供切(qiè)实可行的产品(pǐn)评(píng)估体系和养(yǎng)老规(guī)划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资(zī)者(zhě)来说(shuō)，当前阶(jiē)段认可并(bìng)开通个人养老金账户的理由，一是来(lái)自开户渠道的多(duō)重福利动员，二是个人养老金(jīn)带(dài)来(lái)的(de)个税抵扣优(yōu)惠(huì)。但(dàn)不可否认的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存(cún)比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才(cái)能取出，这每年(nián)12000元自然是需要在账户(hù)内(nèi)充分利(lì)用长期投(tóu)资，但(dàn)如何投资也(yě)令(lìng)不少投资(zī)者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令投(tóu)资(zī)者目(mù)不暇接，如(rú)何让(ràng)投资者选择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万名高素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选(xuǎn)适(shì)合自身的养(yǎng)老产(chǎn)品，做好养老(lǎo)规划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人(rén)称，中信建投(tóu)采取(qǔ)线上线下相结合(hé)的方式，注(zhù)重(zhòng)交流和体(tǐ)验，为客户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金(jīn)业(yè)务时曾介绍，其结(jié)合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)评(píng)价(jià)标准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研能力(lì)、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑(bēi)量(liàng)化评(píng)价，优选值得信赖(lài)的(de)养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)；选出(chū)“综合优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养(yǎng)老(lǎo)金基金产品清单，满足养老金客(kè)户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业(yè)员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券公(gōng)司营业网点数量在“金融圈”内并不(bù)算少，但远难以与大型商业银行的(de)优(yōu)势(shì)相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行(xíng)召开的2022年报发布(bù)会上(shàng)，该(gāi)行高管(guǎn)透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累计开立个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)229.16万户，位列全(quán)行业(yè)第三(sān)位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于(yú)建(jiàn)设银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道开通个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公共(gòng)服(fú)务平台(tái)上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业务的银行(xíng)中，有(yǒu)22家开(kāi)设了资(zī)金账户和(hé)储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基金(jīn)交易业务(wù)、保险交易业(yè)务和理财交易业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠(qú)道(dào)优势相(xiāng)比(bǐ)，证(zhèng)券公(gōng)司个人养老金业务的(de)规模相(xiāng)对有限，仍处(chù)于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老(lǎo)金业(yè)务，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务时，将“一(yī)站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安(ān)此前表示(shì)，其个人养老金业务从引导客户(hù)形成科学养老理(lǐ)财观念的长远视角出发，为客户提供从(cóng)产品策略、到产品优选、再到组(zǔ)合配置的全(quán)周(zhōu)期专(zhuān)业资配服务(wù)和一站式(shì)的(de)产(chǎn)品选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投资一(yī)站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人(rén)养老金投资(zī)综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也(yě)是(shì)部(bù)分券商开拓个人养老金业务的解决(jué)方案(àn)。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记(jì)者介绍，东方证券基(jī)于(yú)对个人养(yǎng)老金目标客群的深入研(yán)究，将开发大(dà)中(zhōng)型企业作(zuò)为个人养老金客(kè)户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上(shàng)海(hǎi)深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协(xié)同系统内成(chéng)员公司开展走进(jìn)企(qǐ)业推(tuī)广(guǎng)个人养老金活(huó)动，为企业单位员工提供个人养老金(jīn)上门(mén)服务，免去客户前往营业厅办理(lǐ)业务路上花费的(de)时(shí)间，提高服(fú)务效(xiào)率，节约客户(hù)时间。展业初(chū)期组织了超过(guò)100场(chǎng)的个人养老金走进企业服务活(huó)动，覆盖企业(yè)员工近万(wàn)人(rén)。

　　个人(rén)养老金制度(dù)试点半(bàn)年中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西>

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养老金业(yè)务“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正式(shì)展业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如(rú)今，个人养老金制度(dù)实(shí)施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况(kuàng)、产(chǎn)品能否真(zhēn)正满足养老诉求(qiú)等问题，持(chí)续(xù)成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业内人士表示(shì)，由于资(zī)金“只进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是(shì)为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资(zī)者更希望(wàng)能实现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让(ràng)客户体验良好是(shì)个人养(yǎng)老产品(pǐn)成(chéng)败的关(guān)键。

　　提供更匹配的(de)养老(lǎo)产品

　　同(tóng)时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成(chéng)为券商(shāng)财富管理转型(xíng)的核心方向之(zhī)一。通过不断完(wán)善客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业务高质量(liàng)发(fā)展，券商在业务内涵上(shàng)正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在客户分类(lèi)服务方面，会根(gēn)据(jù)国家政策(cè)选择社(shè)保关(guān)系在先行城市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优敏(mǐn)感、对(duì)理财有(yǒu)初步认知的客(kè)户进行第(dì)一阶(jiē)段(duàn)的重点服务，对其他客户会(huì)随着试点扩(kuò)大和(hé)客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁(níng)表示，证券公司(sī)可重点关注(zhù)企(qǐ)事业单(dān)位员工，特别是大(dà)中型城市具(jù)有一(yī)定经营规模的(de)企业员(yuán)工，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优(yōu)势，具备(bèi)一定投资意识和财务认知；这类人群(qún)对未来(lái)退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场，对证(zhèng)券(quàn)公司而言(yán)，针对潜在客群可以全市场覆(fù)盖(gài)。证券公司(sī)可以(yǐ)通(tōng)过投研优(yōu)势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多(duō)养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风(fēng)险(xiǎn)偏好，结合(hé)稳健、平(píng)衡、积极(jí)等不同风(fēng)险(xiǎn)类(lèi)型的养老基金(jīn)，帮助客户建立(lì)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资计划。此外，证券公司可(kě)以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合(hé)净值的波(bō)动，引导(dǎo)客户持续(xù)参(cān)与养老金投(tóu)资，提升客户养老投(tóu)资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示，会(huì)针(zhēn)对不同风险承受能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体量制定个性化养老(lǎo)策略。比(bǐ)如对每年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万个(gè)人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提(tí)供符合(hé)监(jiān)管部门(mén)要(yào)求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服务(wù)，包括养老(lǎo)计(jì)算器、个性化的(de)补充(chōng)养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以及养(yǎng)老直播(bō)服务，做好“老百姓身边的(de)养老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创新方面，徐(xú)海宁(níng)认(rèn)为(wèi)，证(zhèng)券公司需(xū)要有长远眼光，打造增(zēng)量(liàng)市(shì)场，承(chéng)担(dān)起构(gòu)建养老(lǎo)金(jīn)第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应加大资源投(tóu)入，通过教育和(hé)陪(péi)伴，提高客户对(duì)个人养(yǎng)老金的认知。走进企事业单(dān)位，通过上(shàng)门(mén)服务(wù)的(de)方(fāng)式(shì)触达企业和客户，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和(hé)投资教育活动，帮助(zhù)客户了(le)解个人养老(lǎo)金的(de)重要性、投(tóu)资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的(de)兴趣和参与(yǔ)度。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功能(néng)优化方面(miàn)，建(jiàn)立(lì)内容丰富的一站(zhàn)式个人养(yǎng)老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等(děng)基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯和实用养(yǎng)老(lǎo)工具（如节(jié)税计(jì)算器），加(jiā)强与客户的(de)深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人(rén)工(gōng)智能技术，通过数据分(fēn)析和(hé)算法模(mó)型(xíng)，根据客户的风险承受能力、资产状况和(hé)目(mù)标退休年限，定制化(huà)推荐(jiàn)养老金(jīn)产品组合，并提供实时(shí)投资组合跟(gēn)踪(zōng)和(hé)风险(xiǎn)管理工具(jù)，帮助客户更好(hǎo)地实(shí)现养(yǎng)老(lǎo)投资保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责(zé)人(rén)则表(biǎo)示(shì)，可以通过(guò)“人(rén)+科技(jì)”，在大数据智能客户分析系(xì)统的基础(chǔ)上(shàng)，可以针对不同养老诉求的客(kè)户达成“千人千面”的个性(xìng)化(huà)服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线(xiàn)下结(jié)合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二(èr)者有机结(jié)合，为不(bù)同生命周(zhōu)期和(hé)年龄阶(jiē)段的(de)客户(hù)提(tí)供(gōng)专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制(zhì)度实(shí)施已有半年，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产品能不能满足(zú)真(zhēn)正的养老诉求？这(zhè)些问题都是(shì)投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注(zhù)意(yì)到，目前养(yǎng)老(lǎo)目标基金的整体(tǐ)收益水平并不(bù)乐观(guān)。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近七成收(shōu)益告负(fù)。其中，业绩(jì)垫底(dǐ)的一只个(gè)人养老目标基(jī)金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成立(lì)以来回报(bào)均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全(quán)安(ān)泰稳健养(yǎng)老一年(nián)持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华(huá)宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是(shì)为了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增(zēng)值同时又(yòu)让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品(pǐn)应力争为客户保值增值，否则将违背(bèi)客户通(tōng)过(guò)投(tóu)资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负(fù)责人介绍，目前个(gè)人养老(lǎo)金(j中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西īn)可投资的4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的(de)类别更(gèng)侧(cè)重资产增(zēng)值；但同时，每个类别很(hěn)难做到在保证其特点(diǎn)达到的同时又规避掉该(gāi)类产品(pǐn)的(de)风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来(lái)看，低波低回(huí)撤对于(yú)离退(tuì)休时点(diǎn)较近的投资者比较(jiào)合适，性价(jià)比高的中(zhōng)波动中(zhōng)回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保(bǎo)值增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上(shàng)述两个目的，前(qián)提是有一(yī)套完整、自洽、适(shì)用(yòng)、有(yǒu)效且动态适配中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西的产品评价体系(xì)，通(tōng)过该体(tǐ)系的评(píng)价(jià)，能(néng)较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对(duì)同类或(huò)者(zhě)同策(cè)略产品(pǐn)进(jìn)行(xíng)综(zōng)合评(píng)判。如此(cǐ)，才能(néng)真正将好的产品(pǐn)、合适的(de)产(chǎn)品(pǐn)推荐给合(hé)适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目(mù)标风险型(xíng)和目标日期型(xíng)两大(dà)类，投资者可以根据自身投资(zī)目(mù)标和风险承受能(néng)力选(xuǎn)择(zé)具(jù)体(tǐ)的产品。比如低风险偏好的客户可选择目标(biāo)日期型中的稳健类产(chǎn)品，通过严格控(kòng)制(zhì)股票资产仓位降低产品波动，带给(gěi)客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养老金替代率尚有不(bù)足，根据国际(jì)经验，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活水平(píng)，养老(lǎo)金投资的增值功能也是一个重要考量。由于个人(rén)养老金取用需(xū)要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金具(jù)有长期性(xìng)，可以达(dá)到(dào)几十年，能够承受(shòu)一定的短期波动，对于追求(qiú)长(zhǎng)期投资收益的客户，可(kě)以配置(zhì)一定高比(bǐ)例(lì)资金在(zài)权益型资产上，实(shí)现养(yǎng)老投(tóu)资(zī)的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)相关(guān)业务负责人也认为，个(gè)人(rén)养老金产品具有(yǒu)一(yī)定(dìng)的普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保值增值的(de)养(yǎng)老需求。站在资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实现长期资金的稳健投资(zī)回(huí)报，资产配置不可或缺。通过(guò)投资(zī)不同品种(zhǒng)、不同收益特(tè)征、低相关性的(de)金(jīn)融资(zī)产，有(yǒu)助(zhù)于实现风险分散、降低(dī)总体波动，从而(ér)更(gèng)好地满足投资(zī)者(zhě)的养(yǎng)老投资目标。

　　推动(dòng)个人养(yǎng)老金业务(wù)高(gāo)质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)积(jī)极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机构相(xiāng)比，券商如何(hé)突(tū)破自身瓶颈，实现差异(yì)化的(de)发(fā)展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河(hé)证券相关(guān)业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参(cān)与到为客户提(tí)供个(gè)人养老基金服务，几类(lèi)机构(gòu)优势互补，严格意义上(shàng)说是(shì)竞合而非竞(jìng)争更非(fēi)“相杀”关系(xì)，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根(gēn)据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资需求的(de)投资者(zhě)。

　　“在(zài)政策(cè)上，未来还(hái)有以下三(sān)方面诉求：一是增强(qiáng)基(jī)础(chǔ)设施建设，能在服务时效性上与银行拉平(píng)，提(tí)供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增(zēng)加(jiā)产品销(xiāo)售范围，在(zài)养(yǎng)老品类上(shàng)更(gèng)加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可为客户提(tí)供的(de)养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规性(xìng)，为(wèi)不同的客户提供(gōng)基于(yú)客户需求和画像的养老规划方(fāng)案。”上述负(fù)责(zé)人提到。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关业务(wù)负责(zé)人提出，当前的政策要求(qiú)下，客户如果想在券商端参(cān)与个人养老(lǎo)金投资(zī)，需要(yào)分别在银(yín)行端、个税端进(jìn)行一系列(liè)前序(xù)操作步骤，对于尚不(bù)熟悉(xī)业(yè)务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对(duì)代销个人养老(lǎo)金产品的管理(lǐ)要求(qiú)，券(quàn)商暂时无法上线储(chǔ)蓄类(lèi)、理财(cái)类、保险类产品，可供投(tóu)资(zī)者(zhě)选择的产品种类较为单一，难(nán)以进一步为投资者(zhě)提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资者的(de)办理流程，提(tí)升客户体(tǐ)验；给予券商(shāng)在多(duō)样化个人养老金品种的引入(rù)和研发(fā)上的政(zhèng)策(cè)支持(chí)，丰富客户(hù)多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商(shāng)发力个(gè)人养老第二曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退税的开始，不少人发(fā)现自己(jǐ)的(de)退(tuì)税比去年多了(le)不(bù)少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是(shì)因为(wèi)去年底(dǐ)开通了个人养老(lǎo)金业务，并入(rù)了金。这一消息大(dà)大(dà)刺激了不少本来不(bù)想开(kāi)户的(de)年(nián)轻人。

　　根据人社部(bù)披(pī)露(lù)的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老金参加(jiā)人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的(de)一个月(yuè)的时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金(jīn)累(lèi)计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外(wài)，据中国保险资管(guǎn)业协(xié)会执(zhí)行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹(cáo)德云透(tòu)露(lù)，在截至2023年3月开立个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户的三千(qiān)多万(wàn)人中(zhōng)，仅900多万(wàn)人完成了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的(de)收益率远低于(yú)预期，是大多(duō)人不愿意入金的主要原因。而(ér)选择开(kāi)户的原(yuán)因(yīn)主要是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融机构出台了不少吸引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证券相关业(yè)务负(fù)责人(rén)认为，这是一个专业活，既(jì)需要了解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和(hé)养(yǎng)老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业(yè)且(qiě)综合的(de)服务能力。

　　也有部(bù)分投资者认(rèn)为，个人养老金产(chǎn)品每年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老的全面(miàn)需求，还需要结合其他商业产品(pǐn)等(děng)综合考(kǎo)虑(lǜ)；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预(yù)防到退(tuì)休前的应(yīng)急资金(jīn)需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半(bàn)年来(lái)，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富(fù)，但是“开(kāi)户热(rè)投资(zī)冷”的现象(xiàng)没有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云在(zài)近期(qī)举办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前(qián)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立(lì)账户(hù)人(rén)数占基(jī)本(běn)养老(lǎo)保险参保人数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数(shù)占建立(lì)账户人(rén)数比例低；产品供应不均衡(héng)、选(xuǎn)购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡(héng)的问题，国家金融监督(dū)管理总局出手(shǒu)，率(lǜ)先增加养(yǎng)老保险产(chǎn)品的(de)供给(gěi)。近(jìn)日，国家金融监督管理(lǐ)总局已向业内(nèi)就关于促进专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专(zhuān)属商业养老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险转为常态化(huà)业务，参与该项业务的险企(qǐ)数量将增(zēng)加(jiā)不少(shǎo)。此外，专属商(shāng)业养老保险是(shì)对接个人养老金制度的主要保险产品，这(zhè)意味着个人养(yǎng)老金保(bǎo)险产品名单也(yě)将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的(de)收益(yì)模式，提供稳(wěn)健型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风格账户供客(kè)户选择。据(jù)各家保(bǎo)险公司披露(lù)的专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险产品2022年结算利(lì)率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养(yǎng)老保(bǎo)险的收益率。

　　在(zài)增加产品供给的(de)同(tóng)时，多家金融(róng)机构呼吁从产品设计(jì)端解决“开户热投(tóu)资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关(guān)业务负责人看来(lái)，“老(lǎo)龄风险”与其(qí)他(tā)投资风(fēng)险相比，有其(qí)更加(jiā)突出(chū)的(de)特(tè)点(diǎn)，包括为退休(xiū)人群提供稳定安(ān)全有保障且抗(kàng)通胀的收入(rù)补充来(lái)源(yuán)、对冲(chōng)长寿风险、为(wèi)高龄(líng)人(rén)群(qún)储备失能养护和医疗应(yīng)急(jí)资产、为退休人(rén)群规划遗产(chǎn)、将(jiāng)养(yǎng)老投(tóu)资与养(yǎng)老保(bǎo)障/养老(lǎo)生活(huó)无(wú)缝对(duì)接等(děng)。

　　养老金融产品的设计初心，必(bì)须切实从客户需求出(chū)发；养老金融产品的(de)设计(jì)理念，必须(xū)紧密围(wéi)绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄(líng)风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应该更多(duō)的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金融(róng)工具(jù)、做艰难(nán)但长期正(zhèng)确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设计(jì)出(chū)充分(fēn)利用资本市场具有良好增值能(néng)力资产的(de)养老产品(pǐn)取决于发行(xíng)人（或管理(lǐ)人(rén)）的产品(pǐn)设(shè)计能力和资(zī)产管理(lǐ)能力。“证(zhèng)券(quàn)公司(sī)作为财富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管理(lǐ)人）合(hé)作，根据(jù)客(kè)户(hù)需(xū)求(qiú)设计(jì)出(chū)在养(yǎng)老功能(néng)方面更有竞争力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到具体的产品(pǐn)设计(jì)之中。其(qí)个人(rén)养老业务负责人建议，参(cān)考部分发达国(guó)家(jiā)的经(jīng)验，未来除了股、债配置(zhì)，或(huò)在未来可以考虑增加底层可(kě)投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者(zhě)的可选标的，更(gèng)好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说(shuō)，参(cān)与者可以(yǐ)直接在开户的时候做投资选择。这样在开户的时(shí)候就可以形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人养老金(jīn)可能面临(lín)的(de)流动性问题，长城人寿(shòu)保险股份有限公司总经理(lǐ)王玉改近(jìn)日表示，保(bǎo)险公(gōng)司可(kě)以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具来解决客户对短期(qī)资金的需求。

　　券商发力(lì)个(gè)人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求(qiú)，多家券商还发(fā)力个人养(yǎng)老金账户以外(wài)的个人补充养老金融方(fāng)案，例(lì)如银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)鹿宁(níng)告诉记者，目前(qián)，银河证(zhèng)券(quàn)已根(gēn)据在职群体养(yǎng)老规划的长期性(xìng)、稳健(jiàn)性、安(ān)全性等特点(diǎn)，已退休人群养老需求的(de)流动(dòng)性(xìng)、安(ān)全性、稳健性等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个性化(huà)的养老(lǎo)配置方(fāng)案，积(jī)极履行养老保(bǎo)障社(shè)会(huì)责任，力争为居民提供(gōng)持(chí)续卓越(yuè)的养老规划与(yǔ)满足不同养老需求的(de)资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更(gèng)丰富(fù)的养老(lǎo)型年金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性(xìng)资产和(hé)保(bǎo)障性资产(chǎn)，满足客户多样化、多层级(jí)的养老(lǎo)资(zī)产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务中的企业年金业务，银河证券还上线了自(zì)研的年金综合评价系统。该(gāi)系统可以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年金组合净值与持股比(bǐ)例等数据，结合公(gōng)募基金、股(gǔ)市债(zhài)市(shì)数据(jù)，展示客(kè)户委(wěi)托(tuō)年金组合的(de)评价结果。此外(wài)，也可以利(lì)用年金机制(zhì)间接服务(wù)背后的企业员工和机构(gòu)事业(yè)单(dān)位(wèi)职工。

　　截至目前，银河(hé)证(zhèng)券基金研(yán)究中(zhōng)心(xīn)已为部分(fēn)省市(shì)提供职业年(nián)金的组合评价与管理(lǐ)咨(zī)询服务，也计划(huà)结合机构条线(xiàn)业(yè)务(wù)规划为央企与国(guó)企提供企业年金(jīn)组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自主开(kāi)发建(jiàn)设部署的年金综合评价系统及研究咨询服(fú)务，具(jù)有养老属性的(de)综合金融服务(wù)体(tǐ)系均是公司积极响应国(guó)家养老发展战略而推出的新服务，体现了(le)在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公(gōng)司已初步建(jiàn)立(lì)了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金(jīn)融(róng)产品代(dài)理销售牌照和保(bǎo)险兼(jiān)业代(dài)理牌照，为(wèi)百姓提(tí)供更加(jiā)有温度、有(yǒu)态度的个人养老金融服(fú)务。”罗黎明说(shuō)道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账(zhàng)户开通过程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在我们介绍之(zhī)前都已有所了解(jiě)，感(gǎn)觉(jué)这项(xiàng)制度的(de)普及度和客户认(rèn)识程(chéng)度在(zài)不断提(tí)升。”某(mǒu)大型银(yín)行(xíng)的(de)客户(hù)经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人(rén)只是开了账(zhàng)户并没有存钱，或存(cún)了钱没(méi)有开(kāi)始投资(zī)，主要因为不(bù)知道(dào)如何选择产品或(huò)者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告(gào)诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们(men)就会再用PPT或者(zhě)是(shì)纸质(zhì)资料向客户进行详细(xì)介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人(rén)养(yǎng)老金制度正式落(luò)地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动(dòng)实施。距(jù)离个人养(yǎng)老金制度落地(dì)已经过去半年(nián)，民众接受度和(hé)业务进展情况如何？从(cóng)业人员(yuán)在具(jù)体实操过程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同(tóng)年龄(líng)段的群体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实(shí)地(dì)探访(fǎng)上海(hǎi)地区几家银行(xíng)网(wǎng)点和券商营业(yè)部，了解个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部(bù)和国家社会保险公共服务平台(tái)数据可(kě)知，个人养老金制度经过半年时间的发(fā)展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数(shù)量和参与人(rén)数方面(miàn)都有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名(míng)）告(gào)诉记者：“很(hěn)多客户都对(duì)个人养老金业务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨询(xún)的(de)，还有(yǒu)很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务的热情(qíng)和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和(hé)开户外，还有(yǒu)不(bù)少企(qǐ)业员工、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军人等通(tōng)过(guò)企业和单位组织(zhī)来了解(jiě)、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段(duàn)、均已购买(mǎi)个人养老(lǎo)金(jīn)产品的朋友(yǒu)后(hòu)发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在(zài)上海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉(sù)记(jì)者(zhě)，自从工作(zuò)以来，她(tā)每年都将收入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金制度后(hòu)，就(jiù)分(fēn)一(yī)部分在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户中，这部(bù)分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱即使存(cún)长期也不(bù)会影(yǐng)响她未(wèi)来的生活(huó)质量，并且放进个人养老金账户是在基本养(yǎng)老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意(yì)的就是买个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可以(yǐ)享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到退(tuì)休后的生(shēng)活质(zhì)量还(hái)有点遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上述两种不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务(wù)的过(guò)程中确实会考虑(lǜ)到不同年(nián)龄(líng)群体(tǐ)的不同需求(qiú)和想法(fǎ)，进而更(gèng)好地(dì)“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的(de)年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份(fèn)保障”推广(guǎng)效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而(ér)，在(zài)个(gè)人(rén)养老金业务取得进(jìn)展的同时，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的民众(zhòng)仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户，但完成资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人(rén)养老金业务(wù)的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开了户但没(méi)存储的主要(yào)顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担(dān)心之后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外(wài)一些客(kè)户则是认为在(zài)个人养(yǎng)老金产品并非专门(mén)设计且收(shōu)益(yì)优势不明显，目前个人养老金(jīn)可以购买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄、银行养(yǎng)老理财(cái)、养老保险(xiǎn)产品(pǐn)、养老目标基金四类(lèi)产品，即使(shǐ)不通过个人(rén)养老金账户也可(kě)以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从(cóng)券(quàn)商从业人员的角(jiǎo)度(dù)谈到了推广个人养老金业务过程中的(de)“困境”。他(tā)表示：“券商端个(gè)人养老(lǎo)金只支持代销公(gōng)募基金，无法代销存款、银行理财、商(shāng)业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承受能力较低(dī)，想寻(xún)求更低风(fēng)险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻(qīng)人向记者直言，对于离退(tuì)休(xiū)还较遥远的(de)群(qún)体(tǐ)来说，养老需求当然也需要(yào)考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济状况才是更(gèng)重要(yào)的。