中国金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成立的摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商面(miàn)临(lín)的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面(miàn)临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持(chí)而成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.5画的作者是谁 画的作者是高鼎吗8万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，其当(dāng)年投(tóu)行业(yè)务手续(xù)费及佣(yōng)金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批(pī)复，成立合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用(yòng)全球(qiú)化的(de)平台优势，整合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续(xù)关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者，目(mù)标客(kè)群(qún)机构投(tóu)资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存(cún)托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的无(wú)保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中(zhōng)控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的(de)综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具(jù)有野(yě)村集团特色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示(shì)，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代(dài)销第三方(fāng)金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外(wài)资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造(zào)私(sī)人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具(jù)备外(wài)资银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客户及(jí)其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投(tóu)资(zī)解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客(kè)户(hù)在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化(huà)选择及(jí)多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队(duì)伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的(de)力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资(z画的作者是谁 画的作者是高鼎吗ī)券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和(hé)机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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