本周(zhōu)，沪综指3400点关口之(zhī)前虚(xū)晃(huǎng)一枪，以连跌6天(tiān)的逼(bī)空形态洗(xǐ)盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行(xíng)更多是受中概股拖累，后(hòu)市下(xià)跌(diē)空(kōng)间不大。

　　中(zhōng)概股(gǔ)下跌拖(tuō)累A股(gǔ)急挫(cuò)

　　截至周四，兔年股市走过(guò)3个月行程，期间沪(hù)指仅上涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴(bā)长(zhǎng)不(bù)了”之叹。其实(shí)，4月下(xià)旬行(xíng)情(qíng)看(kàn)似疾风骤(zhòu)雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股缘(yuán)何急跌(diē)？或(huò)是外围股市下跌(diē)的风险输(shū)入。作为同股同权的两地上(shàng)市指数，恒(héng)生(shēng)AH股A指(zhǐ)数(shù)和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至(zhì)周四(sì)，香港中(zhōng)企指数和恒生指数过去3个月表现(xiàn)为(wèi)全球垫底(dǐ)，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中国(guó)金龙(lóng)指数周(zhōu)二(èr)盘中低位(wèi)较2月峰(fēng)值缩(suō)水24.7％。

　　中(zhōng)概股(gǔ)表现低迷(mí)，主因是美(měi)联(lián)储加息在即，市场避险情绪上(shàng)升(shēng)，国(guó)际资金从新兴市(shì)场撤离。瑞士(shì)瑞联银行日前将中国股票评(píng)级从高(gāo)配下调为中(zhōng)性。从宏观面看，今(jīn)年首季，美国GDP年化环(huán)比增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔(tī)除食品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数(shù)首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据(jù)预(yù)示(shì)着(zhe)美国(guó)滞胀隐忧未减，加息势在必(bì)行。英为财情的美联储利(lì)率观测器最新数据显示(shì)，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的(de)概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美国对策是(shì)：以1930年大萧条以(yǐ)来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币(bì)供应量（未经季(jì)节性(xìng)调整）为20.7万(wàn)亿美(měi)元，同比下降(jiàng)4.05％，为历史最(zuì)大降幅，且是(shì)连(lián)续第(dì)四个月收缩。美联储加息导(dǎo)致金融(róng)资(zī)产盈利(lì)缩水(shuǐ)，缩表则令(lìng)流(liú)动性折价效应(yīng)加剧，在(zài)全球金(jīn)融市场形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语催生戴(dài)维斯双(shuāng)杀(shā)现(xiàn)象。

　　中特估受(shòu)追捧

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美国银行(xíng)业又一张(zhāng)骨(gǔ)牌崩塌！第(dì)一(yī)共和银行股价周三(sān)盘中最多(duō)下(xià)跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市值(zhí)为(wèi)8.86亿(yì)美元），较(jiào)2021年11月的(de)历史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际(jì)存款(kuǎn)较去年末减少约1020亿(yì)美元(yuán)，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业(yè)危机(jī)频现，让A股机构(gòu)不再抱团银行股(gǔ)，银行部分龙头股招(zhāo)行等承压，相较而言(yán)，工商银行兔年以(yǐ)来表现抢眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波(bō)银行股(gǔ)价兔年颓(tuí)势(shì)，一是二者(zhě)虎年最后3个月股价(jià)大涨，涨幅透支了盈(yíng)利(lì)增(zēng)速；二是“中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系”开始风(fēng)行(xíng)，市场风(fēng)格转换。但二者(zhě)市(shì)净率远高于行(xíng)业均值，难以赋(fù)予中(zhōng)特(tè)估概念中的(de)回购预(yù)期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内(nèi)上涨11％，强于同(tóng)期上涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线已是五连(lián)阳。其市盈率和市净率分别(bié)为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估(gū)值(zhí)洼(wā)地，而(ér)沪深(shēn)京三市A形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语股的市盈率和(hé)市净率中(zhōng)位数分别为49.29倍(bèi)和(hé)2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央企国企估(gū)值(zhí)回归市(shì)场均值，已(yǐ)是国(guó)家(jiā)资本新战略(lüè)。国家外汇(huì)局日前表示：“无论从市盈率还(hái)是市净率等(děng)指(zhǐ)标(biāo)看，当前A股的估值相对偏低。”类似(shì)表态无(wú)疑是为中字头(tóu)股票(piào)点赞。

　　典(diǎn)型(xíng)个(gè)股是，当(dāng)前总市值取代贵州茅台成为市值“一哥”的中国移(yí)动，流通小盘(pán)+次新+绩优概念让其成为中特估龙头。

　　五月(yuè)预(yù)期下跌空间不(bù)大

　　股市(shì)“红五月”之说，源自(zì)井喷式牛(niú)市(shì)带(dài)来的财富记忆(yì)。1992年5月21日(rì)，上交(jiāo)所放开15只股票的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指(zhǐ)大涨4.64％，科技(jì)股主导(dǎo)的(de)行情拉开序幕(mù)。

　　自从1991年以来的32年里(lǐ)，沪指全年和5月份上涨的年份(fèn)分别为18次(cì)和17次，二者同时上涨的年(nián)份有11次。自2008年至去年(nián)的15年里，红(hóng)五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期间5月和(hé)全年同步飘(piāo)红4次，5月份这个风(fēng)向标已(yǐ)不太灵(líng)光(guāng)。相比之下，自从2008年以来，沪(hù)综指(zhǐ)4月飘红(hóng)5次，除了2008年(nián)当年(nián)下跌65.4％之外(wài)，其余年(nián)份(fèn)皆飘红。截(jié)至周四，沪指4月份上(shàng)涨0.4％，全(quán)年(nián)飘红概率不低。

　　以(yǐ)科技股为主题的(de)红五月行(xíng)情能(néng)否再现？关键在要看两点：一是年内(nèi)上涨逾53％的互(hù)联网指数能否(fǒu)维持(chí)强势行(xíng)情(qíng)。二是作(zuò)为A股第二大行业指数，电(diàn)气设备板(bǎn)块能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元，较(jiào)历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全市(shì)场权重降低6.52％。不过，龙头宁(níng)德时代首季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较周(zhōu)三(sān)低位上涨一成，或是否极泰来(lái)。

　　进入4月(yuè)以(yǐ)来，沪深两市(shì)单日成交始终维持在万亿(yì)元之上(shàng)，市场人气(qì)并未退潮(cháo)，只是风格轮(lún)换在加速(sù)。鉴(jiàn)于(yú)大盘重新回到W形(xíng)整理格局，后市即使考验3200点附近的半年(nián)线和年线关口，下跌空间亦不大。

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