金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期(qī),周期皆(jiē)供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮(yān)没(méi)在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约(yuē)正在上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的(de)周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一(yī)次的(de)白糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮(c可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句háo)

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历(lì)史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产(chǎn)是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，除(chú)云南地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对(duì)白糖来说(shuō)并不现实，由于(yú)国内糖料(liào)作(zuò)物(wù)种植面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每(měi)年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市(shì)场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的(de)世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给出答案。

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