5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产递交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)是国内管(guǎn)理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产整体持(chí)仓规(guī)模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度(dù)末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司(sī)的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中(zhōng)的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了(le)，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际(jì)进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景林(lín)资产在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时(shí)，景林资(zī)产一季度还(hái)建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的(de)需(xū)求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来(lái)说，凭(píng)借多年积累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的护城河(hé)依然很(hěn)深(shēn)。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教育(yù)领域(yù)业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增(zēng)长，同(tóng)时素质教育、直播电商业(yè)务等新(xīn)业务成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司(sī)的(de)利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充(chōng)足(zú)，当时的估值下(xià)有足(zú)够的安全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极(jí)信号。”景林(lín)资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)对于教育领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料(liào)显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓(cāng)比例(lì)接近(jìn)三(sān)成。而一季(jì)度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特(tè)估(gū)支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便开(kāi)始持续下(xià)跌，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据信息罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布(bù)的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去(qù)年(nián)4月基数的(de)异常，因(yīn)而(ér)与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷(dài)则是明(míng)显跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再(zài)度(dù)成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷款好转了(le)，主要因为(wèi)今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在(zài)压降(jiàng)票(piào)据(jù)等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快要(yào)接近零利率(lǜ)了(le)，信(xìn)贷再(zài)度出现深度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽(kuān)信用的信号(hào)出现，而这可能还需要(yào1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT)一定的(de)时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人工智(zhì)能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量资(zī)金进(jìn)场(chǎng)的情况(kuàng)之下(xià)，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为当下(xià)市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改变。

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　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一(yī)个(gè)人的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他们(men)的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难(nán)言.......

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