今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务余额(é)又一次48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗触及法定上(shàng)限，这(zhè)标志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如(rú)果(guǒ)国会(huì)不尽早(zǎo)采取行动(dòng)暂停或提(tí)高债务上限，美国(guó)政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国(guó)面临债务违约风险、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年似乎频频(pín)上演。那么(me)，引发(fā)这一危机的根(gēn)本——美国(guó)债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美国债务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上(shàng)限，我们需要先了解(jiě)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以及其为何频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分(fēn)时期都处(chù)于财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府支出(chū)在多数总(zǒng)统任期内都高(gāo)于其(qí)财政收入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着政府赤(chì)字的规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战争(zhēng)使得美国政府(fǔ)背负了(le)庞大支出(chū)压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致(zhì)政府医(yī)疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建政策(cè)导致财(cái)政支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在(zài)小布什(shén)政(zhèng)府和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策(cè)之后，税收压力(lì)更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的(de)双(shuāng)重压力下，美国的赤字(zì)规模近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年来频频(pín)逼近债务上(shàng)限也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则(zé)最早可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没(méi)有明确的“债务(wù)上(shàng)限”，那(nà)时候只要白(bái)宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国(guó)国(guó)会基本(běn)照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越(yuè)大，引发(fā)部分美国议(yì)员提出的反对（也有一(yī)些议(yì)员是(shì)为了反对美国(guó)参(cān)战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制(zhì)政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额(é)的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多(duō)或少(shǎo)地成为了国会的(de)惯例(lì)。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国(guó)债(zhài)务上限总共提高(gāo)了100多(duō)次(cì)。尤其(qí)是自1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已经提(tí)高了78次(cì)债务上限，平(píng)均每9个月就会(huì)提高一(yī)次(cì)——其中共和党(dǎng)总统(tǒng)执政(zhèng)期(qī)间曾提(tí)48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国(guó)债务上限的上调(diào)幅度进一步加大(dà)，在最(zuì)近几(jǐ)届总(zǒng)统任期内更是(shì)如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了(le)债务上(shàng)限，以暂时(shí)取消(xiāo)美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导(dǎo)致(zhì)美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最(zuì)新一(yī)次提(tí)高债务上限，美国债务上限已48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年(nián)最初的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政部(bù)借(jiè)款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国政府为什(shén)么要(yào)“自我限制”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会(huì)对美国政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能随(suí)心所以的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不(bù)受到发行(xíng)美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务(wù)上限”这一内控举措，才能(néng)维持(chí)美国政府的(de)偿(cháng)付信用，保(bǎo)证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方对债(zhài)权人的一种(zhǒng)信(xìn)用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美国债(zhài)券的(de)最大海外(wài)“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债务上限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限，为什么在现在(zài)会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美(měi)国债务上(shàng)限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过(guò)。在(zài)此前的历史中(zhōng)，提高债务(wù)上限在(zài)国会中绝大多数时候类似(shì)于一(yī)个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性(xìng)任(rèn)务，两党并(bìng)不会对此进行过于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着(zhe)美国(guó)党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武(wǔ)器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美(měi)国两党(dǎng)分(fēn)别(bié)占(zhàn)据两(liǎng)院多(duō)数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登(dēng)要(yào)想提高债(zhài)务上限，就(jiù)需(xū)要和国(guó)会共和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜(bài)登总统施压，要求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美(měi)东时(shí)间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人(rén)会面(miàn)，讨论提(tí)高美(měi)国(guó)债(zhài)务上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注(zhù)意的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周(zhōu)二仍无(wú)法取得突破性进(jìn)展，这场危(wēi)机恐怕(pà)真就要无(wú)限逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴布(bù)亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实(shí)上，十多年(nián)前，美(měi)国也(yě)曾上演(yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的违约风(fēng)险：时(shí)任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人在谈判(pàn)最(zuì)后一(yī)刻，才(cái)就债务(wù)上限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴(bā)马及民主党在最后关头妥协(xié)，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈(liè)波(bō)动(dòng)，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并(bìng)直接导致(zhì)标准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临更(gèng)高的(de)借贷(dài)成本——美国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并(bìng)在(zài)之后数(shù)年继续(xù)上涨，基(jī)本上(shàng)抵消了当时(shí)两党谈判中的(de)一(yī)些成本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些(xiē)经济学家来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼(yì)智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些(xiē)削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处于相当低(dī)迷的经(jīng)济(jì)中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段(duàn)。他们只是让复苏持(chí)续的时(shí)间远远超(chāo)过了应(yīng)有的时间(jiān)……在接下来的(de)六七年里，美国政府没(méi)有提供真(zhēn)正有(yǒu)价值的公共产品和(hé)服务，因为它们（财(cái)政支(zhī)出）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也(yě)被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美(měi)国国会(huì)面临类似(shì)的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于(yú)类似的衰(shuāi)退环境之中。即便(biàn)美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损(sǔn)害(hài)，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再(zài)次重演。

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