昨夜，据(jù)路透社最新(xīn)报道，知(zhī)情人士(shì)透露(lù)，美(měi)国(guó)总统拜登(dēng)和众议院(yuàn)议长麦(mài)卡锡接近就美(měi)国债务上限达成协议，kind用法固定搭配，kind用法总结双方(fāng)在可自由支配开支方(fāng)面(miàn)的分歧仅为700亿美元(yuán)。

　　这名消息人(rén)士和另(lìng)一名了解(jiě)谈判(pàn)情况(kuàng)的人士称，最终可能达成的不(bù)会是一份长达数(shù)百页、可能需要立法者花几天时间撰写、阅读和投票的(de)法案，而是一份包含几个关(guān)键数(shù)字的精简协议。另一kind用法固定搭配，kind用法总结位(wèi)消息人士(shì)称，预计谈(tán)判代表将敲(qiāo)定可(kě)自由支配开(kāi)支(zhī)的(de)最(zuì)高限额，包(bāo)括军(jūn)费开支，但让(ràng)议(yì)员们在(zài)未来几个月通过正常的拨款程序敲定住房和教(jiào)育等类(lèi)别的细(xì)节。根(gēn)据美国联邦数据(jù)，2022年，美(měi)国的可(kě)自(zì)由支配支(zhī)出达到1.7万(wàn)亿美(měi)元，占6.27万亿(yì)美(měi)元支出总额的27％。其(qí)中大(dà)约(yuē)一(yī)半用于(yú)国(guó)防，一些议员表示不应该削减这一领域的支出。

　　俄罗斯副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克周四表(biǎo)示，OPEC+在4月做出减产决定后(hòu)，将于6月4日举行的六个(gè)月(yuè)来首次面对面会议(yì)不太可能采(cǎi)取新的措施。当前(qián)的任务(wù)是监控(kòng)市场形势并及时作出(chū)反应。诺瓦克重(zhòng)申(shēn)OPEC+的目标不是推动(dòng)油价上涨，而(ér)是平衡价格(gé)，以确保生产者和消(xiāo)费者(zhě)的利益。

　　诺瓦克预计布(bù)伦特原油价格到2023年(nián)底将略(lüè)高于80美(měi)元/桶。他(tā)认为，目(mù)前的价格反(fǎn)映了市(shì)场对全球宏观经济形(xíng)势(shì)的评估。美国加息阻碍(ài)了油价进一步(bù)上涨。

　　受此(cǐ)影(yǐng)响，WTI原油期货盘中一度跌超4.5％，跌破71美元/桶。

　　此外(wài)，周(zhōu)四的最新数(shù)据显示，交易员们完全(quán)押(yā)注美联储会在6月或7月的某(mǒu)次会议上再度加息25个基点，最早在(zài)6月便加息的可能性已超(chāo)过50％。

　　其中，与7月份FOMC会(huì)议挂钩的掉期合约升至(zhì)5.37％，比当前(qián)有效联邦基金利率5.08％高(gāo)出(chū)超过25个基点，这(zhè)代表市场认为接下来两次会议中美联储肯(kěn)定(dìng)会加(jiā)息25个基点。

　　同时，与6月(yuè)FOMC会议挂钩(gōu)的掉期合约显示消(xiāo)化了约14个基(jī)点(diǎn)的加息预期，由于美联储加(jiā)息规模通常都(dōu)是(shì)25个基点的(de)倍数(shù)，这(zhè)代表6月加息(xī)25个基(jī)点的概率(lǜ)高于50％。

　　截至今晨收(shōu)盘，最(zuì)终，WTI 7月原油期货收(shōu)跌(diē)3.37％，报(bào)71.83美(měi)元(yuán)/桶；布伦特(tè)7月原油期货收(shōu)跌2.68％，报76.26美元/桶，和美油均止步三日连涨。

　　美股收盘(pán)，纳(nà)指(zhǐ)初步收涨(zhǎng)1.71％，标普(pǔ)500指数涨(zhǎng)0.88％，道指小幅收(shōu)跌约(yuē)30点。

　　芯片股(gǔ)中，表现最好的英伟(wěi)达早盘(pán)股价曾涨(zhǎng)至(zhì)394.8美(měi)元，涨幅超过29％，收涨24.4％，收盘价略低于380美元，创盘中和收盘历史新高，市值(zhí)曾(céng)达到9550亿(yì)美(měi)元，距1万(wàn)亿美(měi)元市值(zhí)大关(guān)一步(bù)之(zhī)遥，有望成为全球第九家市值突破(pò)1万亿美元(yuán)的上市公司。盘中英伟达市值曾涨将近2000亿美元(yuán)，几乎(hū)相当于两个英特尔的市值。英伟达创美股史(shǐ)上最大单日(rì)市(shì)值(zhí)增长(zhǎng)规模，一日(rì)的市值涨幅(fú)比标普500 472只成份股各自的市(shì)值都高。

　　最新的财报(bào)数据显示，英伟达Q1营收为71.9亿美元，同(tóng)比下降13％，但好于市场(chǎng)预期的65亿(yì)美元；调整(zhěng)后每股收益为1.09美(měi)元(yuán)，市场预(yù)期0.92美元。按业务划分，英(yīng)伟达数据(jù)中心业务营收增长14％至42.8亿美元，好于市(shì)场预期的39亿美(měi)元。

　　最重(zhòng)要的(de)数据在于——展(zhǎn)望未来，英伟(wěi)达预计第二财季营收将达到(dào)110亿美元左右，较市场预期的(de)71.8亿美元高53％。这一极度积极的展望表明，英伟达从全球企业(yè)布(bù)局(jú)AI的(de)热潮中获得(dé)的利(lì)益(yì)远(yuǎn)超(chāo)人们(men)预期。英伟达生产极(jí)度复杂的(de)人工(gōng)智能计算任(rèn)务(wù)所(suǒ)需的GPU芯片，可谓(wèi)火爆全球的ChatGPT所需的最重要底层硬件。英(yīng)伟(wěi)达如(rú)今在AI用途的(de)芯片领域占据主(zhǔ)导地位，该公司推(tuī)出的 A100/H100 GPU芯片极度适合AI训(xùn)练和运行(xíng)机器(qì)学习软件，这(zhè)也(yě)是(shì)支持(chí)OpenAi旗下火爆全球的(de)ChatGPT的最关键底层硬件。

　　黑色系集体“跳(tiào)水”，铁矿、钢材期价创近半(bàn)年以来(lái)新低

　　昨(zuó)日，铁矿(kuàng)石、钢(gāng)材期货盘中明显下(xià)滑并创(chuàng)下近半年或半年多以来新(xīn)低。截至5月25日下午收盘，铁(tiě)矿石主力合约2309下跌2.23％至681元/吨(dūn)，盘中最低下探674元/吨(dūn)；螺纹(wén)钢主力合约2310下跌2.53％至3432元/吨；热卷(juǎn)主力合(hé)约2310下跌(diē)1.78％至(zhì)3532元/吨。

　　夜(yè)盘时段(duàn)，双焦持续重挫(cuò)，截(jié)至(zhì)23点收盘，焦煤(méi)跌近5％，焦炭跌超(chāo)4％。

　　进入5月以来，黑色商品在经历(lì)短暂反弹后于近(jìn)期再次走(zǒu)弱(ruò)。对此，大有期货投研中(zhōng)心黑(hēi)色高级(jí)研究员黄科在接受期货日报记者采访时表示，近期(qī)黑色(sè)系品(pǐn)种大幅下跌是宏观和产业共振带来(lái)的结果(guǒ)。

　　“其中宏(hóng)观层面，目(mù)前美(měi)国(guó)两党对于政府债务上限问(wèn)题仍(réng)没有达(dá)成一致，随着截止日(rì)期临近(jìn)，市(shì)场各(gè)方的避险观(guān)望情绪较(jiào)为(wèi)明显；而从美(měi)联储5月会议纪要来看(kàn)，不能(néng)排(pái)除接下来继续加息的可能(néng)性，当前美联储(chǔ)6月加息概率上升到40％附近，近期美元指数(shù)走强对于大宗商品(pǐn)价格(gé)普(pǔ)遍形成一定压(yā)力(lì)。国内方面，5月份公布的社(shè)融和(hé)固定资产投资等经济数据(jù)略低于市场，市场担心经济复苏的后劲不足，也(yě)导致与国内经济状况关(guān)联(lián)性较强(qiáng)的黑色系品(pǐn)种(zhǒng)支撑弱化。”黄(huáng)科说。

　　目前黑色产业层(céng)面也并(bìng)无(wú)利(lì)多(duō)因(yīn)素。黄科表示，从现货(huò)市场表现(xiàn)来看，虽然目前铁水产量已经见顶，但(dàn)随着(zhe)成本端原(yuán)料价(jià)格的(de)大幅回落，钢厂方面并没有很强的减产动力。在行业利润(rùn)尚(shàng)存、部分钢厂复产的情况(kuàng)下，本周钢联(lián)螺纹、热轧产量甚至止跌回升，减(jiǎn)产(chǎn)不及预期以及原料成本持续(xù)下(xià)移(yí)导致钢价下方支撑走弱(ruò)；而当前国内钢材需求也已临近淡季(jì)，在(zài)需求乏(fá)力(lì)的情况下，钢材价(jià)格(gé)不断下探寻底。

　　建信(xìn)期货黑色产业研究(jiū)主管翟贺攀对记(jì)者(zhě)表示，自今年3月中旬以来，铁矿石、钢材等黑(hēi)色系(xì)商品市场整体(tǐ)陷(xiàn)入“供应增、需求底部徘徊、成(chéng)本塌(tā)陷(xiàn)”的(de)负向(xiàng)循环，期(qī)现(xiàn)货价格呈“螺旋式”走低(dī)趋(qū)势。

　　“具体来看，近两个月来钢(gāng)材下游需求恢复距离此前预期有(yǒu)较大差距，叠加今年年(nián)初以(yǐ)来市场对下游需求的乐观预期，导致钢(gāng)厂产量增(zēng)幅较大。而(ér)在(zài)市场供需阶段(duàn)性错配(pèi)的情况下(xià)，钢(gāng)铁原燃料进口规模又出现明显(xiǎn)增长，同时预(yù)期中的下(xià)半年的粗钢产量平控政策(cè)也进(jìn)一(yī)步(bù)压低了钢铁原燃料价(jià)格。”翟贺攀说。

　　据Mysteel相(xiāng)关数据统计，3月初以来，钢材五(wǔ)大(dà)品种周度表观消费(fèi)量均值(zhí)为1000万吨，仅比去年同期增长0.6％，但(dàn)较(jiào)2019-2021年同期分别下降9.0％、9.1％和12.8％。据(jù)国家(jiā)统计局(jú)数据，1-4月份(fèn)我国粗(cū)钢(gāng)产量为3.54亿吨，同(tkind用法固定搭配，kind用法总结óng)比增长5.4％。据海(hǎi)关统(tǒng)计，1-4月份我国进口铁(tiě)矿石与炼焦煤分(fēn)别为3.85亿吨(dūn)和3114万吨(dūn)，同比(bǐ)分(fēn)别增长8.6％和88.6％。

　　钢材短期或延续弱势，中期有反弹空间

　　从当前钢材市场面(miàn)临的问题(tí)来看，方(fāng)正(zhèng)中期期货研究院黑色组长汤冰华(huá)告诉(sù)记者，主要有以下三个方面的问题：一(yī)是(shì)高炉减产不充(chōng)分；二是(shì)外需可能会大幅下滑；三(sān)是国内政策刺激还比较有(yǒu)限，当前内(nèi)需(xū)虽然未见好转，但(dàn)今年以来表现一直低于预期。

　　谈及当前钢(gāng)矿品种价格底部是否已现(xiàn)，汤冰华表(biǎo)示，由于(yú)二季度(dù)以(yǐ)来国内(nèi)政策利多有限，导致“买预(yù)期”交易未(wèi)能如期出现，但(dàn)国内市场利空在价(jià)格中(zhōng)已(yǐ)有体现(xiàn)，从(cóng)后期市场表现来看(kàn)，钢材需求端利(lì)空可能来自海外，6月出口(kǒu)一旦转(zhuǎn)差，则板材(cái)供(gōng)应压(yā)力会明显增加，产(chǎn)量(liàng)也面临继续压减(jiǎn)。因此，在(zài)经历4-5月(yuè)份(fèn)的(de)政策不及预期后，国内下(xià)一个相对重要的政策时点可能在(zài)7月(yuè)的(de)半年度经(jīng)济(jì)数据公(gōng)布后(hòu)，在此之前，钢(gāng)矿(kuàng)品种(zhǒng)价(jià)格底部(bù)的确立(lì)需要(yào)黑色(sè)商品整体供应回落(luò)，即铁水产量、焦煤供(gōng)应及铁矿石非主流矿发货均出现下降。不过目前焦煤进口通关及铁矿石非澳巴(bā)发货(huò)已开始(shǐ)减少，但(dàn)铁(tiě)水(shuǐ)下降并不明显，负反馈还在持续(xù)，价格还未真(zhēn)正见(jiàn)底。

　　在黄科看来，后续(xù)钢矿品(pǐn)种止跌需要具备两个条(tiáo)件：一是煤炭价格(gé)止跌，从(cóng)成本端(duān)对钢价形成一定支撑；二是(shì)钢厂方面有实(shí)质(zhì)性的减产(chǎn)行动，从而改(gǎi)善市场对于后(hòu)期(qī)供需(xū)平(píng)衡的(de)预期。不(bù)过，从(cóng)目前情况来看，在进(jìn)口煤冲击之下，近期国内(nèi)煤炭市场情(qíng)绪较为(wèi)悲(bēi)观，动力煤价(jià)格有加速(sù)下跌迹象；此外国内粗钢产量(liàng)平控政策尚未执行，钢厂主动减产(chǎn)意愿不强。因(yīn)此，预计短期内黑色系品种或延续弱势(shì)，整体易跌难涨。

　　“积(jī)重难返的市场供(gōng)需格局(jú)，与成本塌陷叠(dié)加(jiā)造(zào)成的负(fù)向循环，或将(jiāng)令铁矿石(shí)、钢材等黑色(sè)系商品价格惯性下跌趋势短(duǎn)暂延续，难有像样的反弹。”翟贺攀(pān)说。

　　此外值得注意的(de)是(shì)，在期(qī)货价格大幅下(xià)探之际，螺纹钢(gāng)现货价格已(yǐ)跌回至2020年5月之前的水平。对此，翟(dí)贺(hè)攀告诉记者，螺纹钢现(xiàn)货(huò)目前回归(guī)2020年疫情初期的价(jià)格区间有利于行业供需加快(kuài)调整，且目(mù)前距离2020年底部不远(yuǎn)。

　　“因(yīn)此(cǐ)，基于钢厂铁矿石(shí)库存和钢材社会(huì)库(kù)存较近年同(tóng)期偏低、6月(yuè)份之后来自政策面和市场力量的(de)供(gōng)应压减速度加快、稳经济政策效果或将在下半(bàn)年显现、国(guó)际局势缓和以及国(guó)内外价差有利于钢材出(chū)口再上台阶等因(yīn)素，未(wèi)来2-4个(gè)月，我们对黑色系商品(pǐn)价格保持谨(jǐn)慎乐观，尽(jǐn)管难以恢复至今(jīn)年(nián)4月中旬之前(qián)的(de)偏(piān)高水平，但中期反弹依(yī)然有空间。”

　　汤冰华也表(biǎo)示(shì)，当前钢铁(tiě)产业链库存(cún)整体较低，因此在后(hòu)续进入减产期间后，钢(gāng)材价(jià)格下(xià)跌一(yī)旦出现企稳，那么低价(jià)可能会(huì)刺激补库，并带动(dòng)行情出现阶段反(fǎn)弹。

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