编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破(pò)带(dài)火了科技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管的(de)产(chǎn)品从10只缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只，虽(suī)然(rán)开年迄(qì)今业绩(jì)较为(wèi)一(yī)般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季(jì)度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源(yuán)的大(dà)框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝(lán)晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上(shàng)季(jì)持(chí)平(píng)稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示(shì)，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能(néng)源在(zài)公(gōng)募(mù)基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季(jì)报(bào)，在管理时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的(de)半壁重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一(yī)季度(dù)股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)和(hé)古(gǔ)井(jǐng)贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者在上一(yī)季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医(yī)美以及(jí)消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去(qù)年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主营回归(guī)本源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出(chū)国(guó)内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去(qù)上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业(yè)链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品一(yī)季报全部(bù)披(pī)露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正极体(tǐ)研发的(de)公(gōng)司，主要(yào)产品是三(sān)元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从(cóng)近期发(fā)布(bù)的(de)年度业绩快报(bào)来看，公司的主营与(yǔ)净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司(sī)，主营业(yè)务中有分布式(shì)光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面效应。我们(men)会(huì)继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快(kuài)速(sù)走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二(èr)百”的(de)基金经理了(le)，而(ér)他在(zài)管的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今年(nián)同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策略混合(hé)年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友(yǒu)钴业(yè)，虽(suī)然上(shàng)述(shù)标的年(nián)初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周期(qī)，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调(diào)整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中的(de)优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局(jú)如大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的(de)市场，但在(zài)发(fā)展过程(chéng)中不少(shǎo)公(gōng)司(sī)一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局不(bù)顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整(zhěng)体新能源(yuán)的(de)地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报(bào)告(gào)期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有(yǒu)进行大幅(fú)度的(de)调整，依(yī)然(rán)围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元(yuán)和价(jià)值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年持(chí)有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对(duì)比基金四季(jì)报和今(jīn)年(nián)一季度可(kě)以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的(de)中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来(lái)看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年(nián)大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)是(shì)我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周(zhōu)刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一(yī)季的(de)第三(sān)重仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中国(guó)电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代(dài)以及底层芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希(xī)望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基(jī)于美(měi)股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关(guān)题(tí)材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要(yào)对其可持(chí)续性(xìng)保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在管的(de)产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗以任职(zhí)回报(bào)翻(fān)四(sì)倍的核(hé)心竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他(tā)在(zài)前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的(de)涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们(men)较为看好今年(nián)的权(quán)益市场，特别是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接手的银河(hé)智联主题净值(zhí)快(kuài)速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至超过了(le)他的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为(wèi)例分(fēn)析，最(zuì)新的十大(dà)重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华(huá)股(gǔ)份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的均(jūn)是第一季(jì)度新近(jìn)重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公和(hé)国网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标的，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金(jīn)合同(tóng)的(de)配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和新的(de)信息(xī)技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物(wù)同(tóng)期成名(míng)的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的(de)还是他的成名(míng)作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现他所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一个(gè)季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火(huǒ)的(de)芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来(lái)看(kàn)，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然(rán)体(tǐ)现为(wèi)股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时期，我们(men)相(xiāng)信(xìn)未来科(kē)技(jì)创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成为(wèi)经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主(zhǔ)题范(fàn)围内的(de)科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)受益(yì)于国民经济持续增长的消费及原材(cái)料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在(zài)管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出(chū)了一处调(diào)整，也就是(shì)用中微公司替代(dài)了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但(dàn)就是这(zhè)只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增(zēng)持(chí)了机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行业的部(bù)分个(gè)股，相应地略(lüè)微降低(dī)了(le)半导体行业的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布(bù)局(jú)消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受到明星基(jī)金经理们的(de)追捧，比如融通基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的(de)老将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其(qí)代(dài)表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回(huí)报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一(yī)季度(dù)没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇川技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季的(de)重仓(cāng)行(xíng)业中，机(jī)械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在季(jì)报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保持了科技(jì)、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石(shí)重装年(nián)报的十大流(liú)通(tōng)股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排(pái)名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的(de)明星基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内(nèi)以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管(guǎn)理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管(guǎn)理的(de)长城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到(dào)消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)的(de)布局(jú)，我判断可能对(duì)收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可能只是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库(kù)存可能也(yě)进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的(de)一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时(shí)作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续(xù)性的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西(xī)部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高(gāo)确(què)定性的航空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的(de)航(háng)天导弹产业(yè)链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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