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200克等于多少毫升水，200克是多少ml水沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之一(yī)：低估值、高分(fēn)红

　　低估值、高(gāo)分红，是(shì)包(bāo)括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方(fāng)向最鲜(xiān)明的共(gòng)同(tóng)特(tè)征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分别处于(yú)2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大(dà)幅200克等于多少毫升水，200克是多少ml水上涨后，当前这些板块估值仍(réng)处于历史(shǐ)平均水平(píng)附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商股息率显(xiǎn)著高于市场整体，较高的分(fēn)红(hóng)也(yě)成为其进(jìn)可攻、退(tuì)可守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之二：政策的(de)持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带一路(lù)”和运营商板块修复(fù)的重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带(dài)一路”：在“一带(dài)一路”十周(zhōu)年之际，从沙(shā)伊和解、中俄(é)深化合作联合声明、中(zhōng)巴联合(hé)声(shēng)明(míng)等，以及后续(xù)5月召开在即的第三届(jiè)“一带一路(lù)”国际合作(zuò)高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好不断，板块(kuài)行情(qíng)得到(dào)催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月(yuè)以来，数字经济(jì)上升为国家战略，相关(guān)政(zhèng)策密集出台。今年国(guó)务院改组(zǔ)又(yòu)新设国家数据局。运营商作为(wèi)“数字经济(jì)”的基础(chǔ)设施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全(quán)年宏(hóng)观主线驱(qū)动盈利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源产业链作为(wèi)原材(cái)料高度依(yī)赖(lài)海外供应(yīng)、同时下游需求基本集中在国内市场(chǎng)的方(fāng)向之一，将(jiāng)充分(fēn)受(shòu)益于人民(mín)币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游(yóu)领域(yù)需求预(yù)期回(huí)暖，能(néng)源产(chǎn)业链尤其是行业龙头盈(yíng)利已(yǐ)在(zài)修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资(zī)范式，“中(zhōng)特估(gū)”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除(chú)了(le)能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商等之外，当(dāng)前我们建议关注机械（造(zào)船）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家重点支(zhī)持的战略性产业之一(yī)，近年来经历了行业(yè)调整(zhěng)和产能过剩的困境(jìng)，但近(200克等于多少毫升水，200克是多少ml水jìn)期板块景气已在改善：一方面，随着全(quán)球航运市场需求正在(zài)增长，带(dài)来包括化学品船与成品油轮船的订(dìng)单(dān)大幅提升。另一(yī)方面，国企改革推动造(zào)船(chuán)企业重组(zǔ)整合(hé)和产能(néng)优化之(zhī)下，国(guó)内船舶制造业已在(zài)逐步实现结(jié)构调整(zhěng)和(hé)产能优化。200克等于多少毫升水，200克是多少ml水p>

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期间各项(xiàng)数据恢复(fù)良好。业绩(jì)确定性(xìng)强，承(chéng)诺高(gāo)分红，类债属性(xìng)突(tū)出(chū)。经济增速(sù)下行，高(gāo)速公路、铁路、港口资产稳健(jiàn)性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性(xìng)较高。同(tóng)时近几年，高速公路及铁路板块上市公司(sī)更(gèng)加注重(zhòng)投(tóu)资人回报，多家公(gōng)司发(fā)布股东回报计(jì)划，大幅(fú)提高分(fēn)红比例以(yǐ)及承诺未(wèi)来几年高(gāo)分(fēn)红水平，给投资人(rén)带来确定性(xìng)的高股(gǔ)息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估(gū)值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三个月超预(yù)期回暖(nuǎn)，在稳增(zēng)长(zhǎng)和(hé)扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍(réng)有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高(gāo)分(fēn)红的(de)板块，当前银行PB估(gū)值处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复空(kōng)间较大。