金融界4月28日(rì)消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来(lái)中国(guó)人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清(qīng)算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责人就(jiù)《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于(yú)境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基(jī)金运用人民(mín)币投资银行间市(shì)场有关事宜的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境外(wài)机构投(tóu)资者投资银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)准入(rù)备案(àn)的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的(de)衍生品(pǐn)主协(xié)议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投(tóu)资者(zhě)应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交易商协会正在研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协(xié)议，待其正式发布(bù)后也(yě)可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市”境(jìng)外投资者(zhě)的投资范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展符合集中清(qīng)算要(yào)求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模(mó)式有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求加入(rù)其他受(s梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市hòu)认可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电子交易(yì)平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资(zī)者(zhě)开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达(dá)成即(jí)视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易(yì)平台(tái)与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)达(dá)成(chéng)交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构(gòu)包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的(de)境(jìng)内(nèi)清算机构为银行间市(shì)场清算所股份有限公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构为香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)旗下香港场外(wài)结算有限公司(sī)（以下(xià)简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的(de)主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要(yào)申(shēn)请获得(dé)场外结算公司清算会员(yuán)资格(gé)或作为(wèi)清算客户委托场外结算(suàn)公(gōng)司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清算协议。交易达(dá)成(chéng)后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要(yào)求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机(jī)构通过场外结算公司或其综合清算会(huì)员(yuán)完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如(rú)何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央对(duì)手(shǒu)方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安(ān)排(pái)，并(bìng)据此与买方和(hé)卖(mài)方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在(zài)经过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司的集中清(qīng)算审核(hé)后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当(dāng)日将交(jiāo)易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司(sī)、场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者(zhě)之间的合约。境外(wài)与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间(jiān)将(jiāng)不再存在(zài)合(hé)同(tóng)关系(xì)。对于未纳入集(jí)中清算(suàn)的(de)交易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的(de)处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金(jīn)结算主要通过人民(mín)币(bì)跨(kuà)境支(zhī)付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)可在境内银行开(kāi)立人民币(bì)基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结(jié)算需(xū)要在应急情况下(xià)所(suǒ)融入资金的本息和费(fèi)用以及(jí)符合中国(guó)人民银行规定的(de)其他收(shōu)入(rù)支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司将(jiāng)针(zhēn)对双方(fāng)清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资(zī)源池独(dú)立于每一中央对(duì)手(shǒu)方(fāng)从(cóng)各自清(qīng)算参(cān)与者(zhě)收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用于任(rèn)何会员机构(gòu)的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以场外结算公司名义(yì)于(yú)境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁(huō)免跨境(jìng)债权债务登记及额度(dù)管理要(yào)求。场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日(rì)基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时(shí)履(lǚ)行报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和(hé)境内资源(yuán)池存(cún)管银行应当向人民币(bì)跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被(bèi)撤销的(de)交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等(děng)不经(jīng)由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所清(qīng)算的交易或资(zī)金收付，由境(jìng)内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行(xíng)国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)的(de)情况，初期全市(shì)场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名义本金(jīn)净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即(jí)上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整(zhěng)额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算行(xíng)应当(dāng)遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务的相关文件主要(yào)包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题(tí)的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整(zhěng)人民币购售业(yè)务管理的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购售业务(wù)范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国(guó)家(jiā)外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公(gōng)厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开(kāi)展人(rén)民(mín)币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于完(wán)善人民币购(gòu)售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规(guī)定，香港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关的境(jìng)外投资者在本(běn)机构的资金兑换是基(jī)于“北向互(hù)换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继(jì)续(xù)参与的，原则上(shàng)应(yīng)当(dāng)通过香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑(duì)换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地(dì)银(yín)行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投资者可在(zài)香港结算行办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资者可(kě)选择一(yī)家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当(dāng)做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易(yì)到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设施应当(dāng)向中国人民银(yín)行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告“北(běi)向互换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”数据的(de)交易(yì)报告库，在中国外(wài)汇交易中心达(dá)成(chéng)的(de)“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国(guó)人民银行和(hé)相关监(jiān)管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境外投资(zī)者投资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发(fā)布(bù)相关配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则(zé)等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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