钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩的股价似乎(hū)已(yǐ)经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商传(chuán)艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题莫过(guò)于(yú)跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材搭配公司(sī)释放(fàng)钠(nà)电池项(xiàng)目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科技股(gǔ)价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还祭出“七连板(bǎn)”和(hé)“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出(chū)30亿元(yuán)定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获了短(duǎn)暂(zàn)的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过(guò)山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射的是市(shì)场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落(luò)地产(chǎn)能(néng)骤增(zēng)、锂价(jià)持续(xù)下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产(chǎn)能又(yòu)该(gāi)如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由于(yú)钠电(diàn)负(fù)极(jí)嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低(dī)，导(dǎo)致其研(yán)发(fā)进度大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完成(chéng)突破以(yǐ)及锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之(zhī)一重回人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之(zhī)际，传艺科技于去(qù)年(nián)6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣布入(rù)局。彼时的公告显(xiǎn)示，公(gōng)司(sī)拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资子公(gōng)司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺(yì)钠(nà)电科技有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待召(zhào)开(kāi)电(diàn)话会议(yì)，向合计64名分析师和个人(rén)投资(zī)者(zhě)披露跨(kuà)界(jiè)钠电的各种细节。根(gēn)据规(guī)划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技(jì)宣布跨界(jiè)后一口气收出(chū)7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息(xī)催涨股价的前(qián)车在(zài)前，传艺(yì)科技开始(shǐ)有意无(wú)意地“主动”披露钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而公司股价(jià)也(yě)往往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞股(gǔ)价，不(bù)到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大(dà)风(fēng)浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落(luò)。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技(jì)术水平等涉及公司经营(yíng)的重大信(xìn)息，但(dàn)直(zhí)至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注函(hán)回复的公(gōng)告》补(bǔ)充披(pī)露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回(huí)看(kàn)传(chuán)艺科(kē)技股价“过山车(chē)”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有(yǒu)游资推波(bō)助澜，但(dàn)归(guī)根结底还是其(qí)资金有(yǒu)限(xiàn)与钠电产(chǎn)能规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市(shì)场信服(fú)造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易(yì)所回复函和2023年度定(dìng)增预案(àn)，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿元(yuán)。其中，土地(dì)购(gòu)置及(jí)厂房成本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定(dìng)，发挥(huī)资金(jīn)优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐步形(xíng)成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试(shì)产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到(dào)的钠电(diàn)产能规(guī)划(huà)，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科(kē)技在上述(shù)的54亿(yì)元资金外(wài)，还需要更(gèng)多(duō)资金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚1亿元的(de)盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)显然难以撬动动辄(zhé)几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入(rù)类(lèi)设备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本(běn)/台(tái)式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年(nián)递增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同步，上市(shì)当年(nián)公(gōng)司归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公(gōng)司盈利(lì)水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到了(le)9000万元(yuán)，净利润(rùn)增长乏力(lì)可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元(yuán)，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金(jīn)投资钠(nà)电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交(jiāo)所的(de)回函中，传艺(yì)科技曾详细披(pī)露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自(zì)有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未使(shǐ)用(yòng)额度(dù)10.27亿元(yuán)，足见其在(zài)投资钠电项目时(shí)自有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始(shǐ)规划(huà)的(de)一(yī苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义)期2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后(hòu)一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加(jiā)10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公(gōng)司公告称，传艺科技及子公司(sī)拟(nǐ)向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元(yuán)的(de)项目贷(dài)款，用(yòng)于(yú)公司钠电池项目。根(gēn)据最新的调研记(jì)录(lù)，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审批通(tōng)过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增(zēng)。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定(dìng)对(duì)象(xiàng)发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二(èr)期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增(zēng)募(mù)投资(zī)金中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上(shàng)述邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计(jì)划到2024年末(mò)全部竣工投(tóu)产，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真(zhēn)如邹(zōu)伟民在近日(rì)的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进现实，几年后公(gōng)司(sī)营收将在当前(qián)基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示(shì)，市(shì)场对(duì)这个故事并不再买账，除了资金实力(lì)有限公司外(wài)，核心还在其大干(gàn)快(kuài)上后(hòu)产能如何(hé)消化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨(jù)头在内，已(yǐ)纷纷发产品(pǐn)、量(liàng)产并(bìng)大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来(lái)看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能(néng)源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表明，大(dà)佬(lǎo)们(men)已经走在前面，率先在(zài)两轮(lún)电动车和低(dī)速电动车领域实(shí)现(xiàn)装车(chē)应用。而传艺科技除了在(zài)岁末(mò)年初公告与中(zhōng)祥航业(yè)、江苏新(xīn)能(néng)源、德博新能源(yuán)签订(dìng)项(xiàng)目合(hé)作或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者(zhě)问(wèn)及(jí)客(kè)户(hù)情(qíng)况时，公(gōng)司(sī)都以(yǐ)“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车(chē)及电(diàn)动工具等(děng)多个(gè)领域”“公司(sī)钠(nà)离子电池(chí)送样后客户的(de)反馈普遍较为(wèi)良好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户签订了销售订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至(zhì)于具体的(de)客户名称和订单(dān)金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能(néng)落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能(néng)源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地(dì)产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可(kě)预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行(xíng)业产能(néng)利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电池的市场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下(xià)来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会(huì)小批(pī)量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在(zài)调研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了(le)2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投资者关系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉寂多年的钠电池(chí)是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的(de)，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均价已经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能(néng)够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平(píng)衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发(fā)展(zhǎn)，因为它是锂(lǐ)离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠(nà)电(diàn)建设(shè)成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电(diàn)池性能(néng)比(bǐ)较接(jiē)近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳(tàn)价格下跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠(nà)电(diàn)池成本(běn)基(jī)本相当(dāng)；而(ér)由于锂(lǐ)原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在(zài)20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普遍(biàn)认(rèn)为钠(nà)电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业(苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义eight: 24px;'>苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义yè)链完善后，规(guī)模量产(chǎn)后钠离子电池(chí)正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本(běn)将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池的(de)成本(běn)优(yōu)势就(jiù)依然存在，并且随着(zhe)技术(shù)不(bù)断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电(diàn)池的降(jiàng)本空(kōng)间有望(wàng)进一步打开，该成(chéng)本临界点仍(réng)有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电(diàn)产业规模化完成后，能和锂离子电池(chí)的成本(běn)拉开差(chà)距，接近(jìn)铅酸电池的成(chéng)本(běn)。但(dàn)能量密度的(de)限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格(gé)在10万左右及以下时，钠离子电池在(zài)动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠(nà)电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业(yè)化进(jìn)程。但随(suí)着锂价(jià)持续下降，钠(nà)电池(chí)利(lì)润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为(wèi)例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳(tàn)酸(suān)锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏(fá)长远投(tóu)资定力 过(guò)往项目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资金和产(chǎn)能(néng)消化之外，市场还担(dān)忧传(chuán)艺科技(jì)项目投资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资上缺(quē)乏(fá)长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产项目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项(xiàng)目的实施(shī)地点变更为重庆市合(hé)川(chuān)区(qū)工(gōng)业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施(shī)主(zhǔ)体则从传艺科技变为(wèi)全资(zī)子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目(mù)剩余资金(jīn)全部投入轻薄型(xíng)键盘(pán)生(shēng)产项目的建(jiàn)设，并将后者的(de)产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技(jì)再融资，定增(zēng)募资(zī)6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工(gōng)序实(shí)施(shī)地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波(bō)路(lù)33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目剩余募(mù)资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入(rù)“钠离(lí)子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募(mù)投(tóu)计(jì)划的地点(diǎn)、资(zī)金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的后果就是(shì)原有的投入打水飘、投资(zī)效率低下(xià)以及建成项目实际(jì)效益(yì)与预计(jì)天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄(báo)膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目建设期(qī)也仅(jǐn)12个(gè)月(yuè)，预(yù)计达(dá)产年实现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去(qù)了，截至(zhì)2022年12月31日，该项(xiàng)目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远(yuǎn)。

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