近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知(zhī)晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波(bō)中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司(sī)入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗线下是笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑(xiào)果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存续的(de)企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗青豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了(le)对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火(huǒ)爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯(kěn)定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严(yán)格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意(yì)到(dào)，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四(sì)十的业(yè)务(wù)营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺(yì)频(pín)频(pín)占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联(lián)社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投(tóu)了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻(luó)辑(jí)天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的(de)不确定性和不(bù)可复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需(xū)要(yào)拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员，和(hé)这个(gè)行业中的(de)其(qí)余行业(yè)一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身(shēn)的(de)“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身(shēn)是(shì)靠故(gù)事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的(de)“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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