5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提(tí)升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前(qián)十大(dà)持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯(xīn)科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别(bié)为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年(nián)禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气二、三、四(sì)季度分(fēn)别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资(zī)产在此前“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际(jì)进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未(wèi)来(lái)，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态(tài)势(shì)，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公司(sī)本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年(nián)积(jī)累的口碑和(hé)公(gōng)信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领(lǐng)域业务基础扎实(shí)，原有的(de)留(liú)学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播(bō)电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度的财(cái)报中，我们看到了相关的(de)积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，高毅资(zī)产(chǎn)对(duì)于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接(jiē)近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗(luó)列(liè)，不(bù)构(gòu)成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前(qián)连续(xù)24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市(shì)场成交(禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为(wèi)，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是(shì)考(kǎo)虑到去年(nián)4月基(jī)数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落(luò)再度成(chéng)为信贷(dài)回(huí)落(luò)的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑(huá)带动(dòng)社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一(yī)直(zhí)在压降票据等低效资(zī)产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近零利率了(le)，信贷(dài)再度(dù)出现深(shēn)度负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起(qǐ)来(lái)，必(bì)然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能还(hái)需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智能(néng)这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的(de)心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着(zhe)红红火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金(jīn)经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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