金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合作相(xiāng)关(guān)业务，保护境内外(wài)投资者合(hé)法(fǎ)权(quán)益，维护利(lì)率互换(huàn)市(shì)场秩序，中国人民银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)境外(wài)央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财(cái)富(fù)基金运用人(rén)民(mín)币(bì)投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债(zhài)券(quàn)市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可以与交易(yì)对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中(zhōng)央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国(guó)银行间市场交易商协会正在研究制定“互(hù)换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待(dài)其正(zhèng)式发布后也(yě)可供境(jìng)内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在(zài)银行(xíng)间市场开展符合集(jí)中清算要求的人民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台(tái)、境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)包括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加入(rù)其他受(shòu)认(rèn)可的(de)电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的(de)境内电子(zi)交易平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)。

　　为(wèi)便利(lì)境外投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在境(jìng)内电(diàn)子交易平台达(dá)成，交易一(yī)经达成即视为交易已确(què)认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的(de)境外(wài)电子(zi)交易(yì)平台与境内电子交易(yì)平台的(de)连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机(jī)构为银(yín)行(xíng)间(jiān)市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算(suàn)有限公司(sī)（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资(zī)者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清算会员代(dài)理(lǐ)清(qīng)算，并与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清算会(huì)员签订客户(hù)清算(suàn)协议(yì)。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外清算(suàn)机(jī)构对交易进行风控检查，对于(yú)符合(hé)集中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金(jīn)及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易充(chōng)当买方的(de)卖方和卖(mài)方的买方(fāng)的一种法律(lǜ)安排，并据(jù)此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与境(jìng)内参(cān)与者达成的交易(yì)在经(jīng)过(guò)上海清(qīng)算所与场外结算公司的集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审核后，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算公司于当日将(jiāng)交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个(gè)独立的(de)新合约，分别为境外参与(yǔ)者(zhě)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再(zài)存在(zài)合同关系(xì)。对于未纳入集中清算(suàn)的交易(yì)，依照(zhào)成交双方约定的处置方(fāng)式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之(zhī)间的(de)跨境资金结算主要通过人民(mín)币(bì)跨境支付系(xì)统(tǒng)办理(lǐ)。同时(shí)，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)可在境内银(yín)行开(kāi)立人民币(bì)基(jī)本存款账户和人(rén)民币(bì)“互换通”结(jié)算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急(jí)情况下所(suǒ)融入(rù)资金(jīn)的本息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资(zī)源池(chí)独立于每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会(huì)员机(jī)构的(de)违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义(yì)于境外(wài)开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)名(míng)义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外币(bì)账户，相(xiāng)关(guān)账(zhàng)户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及(jí)额(é)度管理要(yào)求。场外结算(suàn)公(gōng)司与上海(hǎi)清算所每日(rì)基(jī)于双(shuāng)方(fāng)清算所之(zhī)间(jiān)的(de)风险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内(nèi)资源池存管银行(xíng)应当向人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支信(xìn)息；被撤(chè)销的(de)交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的(de)，相关(guān)境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体应当按照(zhào)规(guī)定履(lǚ)行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易和(hé)资(zī)源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不(bù)经(jīng)由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解(jiě)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)name是什么意思 name是姓还是名分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银行间债券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即全部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名义(yì)本(běn)金净额每(měi)日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规(guī)定(dìng)具(jù)体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调整人(rén)民币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公(gōng)厅关于加强境外金(jīn)融机构(gòu)进入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务境外参(cān)加(jiā)行和境外清算行(xíng)进(jìn)入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行(xíng)和境外参(cān)加行(xíng)的业务模式(shì)、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关(guān)的境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是基(jī)于(yú)“北向互换通(tōng)”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参name是什么意思 name是姓还是名与(yǔ)的，原则(zé)上(shàng)应(yīng)当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北(běi)向互(hù)换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融(róng)衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资(zī)金兑(duì)换，香港结(jié)算行由(yóu)此所产(chǎn)生的(de)头寸(cùn)可到(dào)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可(kě)选择一家香港结算行办(bàn)理业务(wù)。香港结算行(xíng)为境外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核相关工(gōng)作(zuò)，确(què)保所兑换的(de)资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的(de)人民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑(duì)换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市(shì)场基(jī)础设施(shī)应(yīng)当(dāng)向中国(guó)人(rén)民银行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心是中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可(kě)的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达(dá)成的“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资者无(wú)需另行报告(gào)。此外(wài)，中国(guó)人(rén)民银行和(hé)相关监管部门可以根据需(xū)要向基础设(shè)施调取与境外(wài)投(tóu)资者投(tóu)资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会(huì)发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的(de)业务(wù)规则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时(shí)增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供(gōng)更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

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