30年“不败(bài)”的(de)可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词天(tiān)又是(shì)暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此低价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资(zī)金(jīn)开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之(zhī)后，市(shì)场持续回落，上证(zhèng)指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势(shì)飘(piāo)红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆(nì)势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来(lái)的可转债没有(yǒu)出现正股和转债退市(shì)的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债持(chí)续(xù)暴跌(diē)，第2只打破历史来得太(tài)快(kuài)。蓝(lán)盾(dùn)转债已(yǐ)停牌(pái)，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而(ér)昨日(rì)搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市(shì)已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩(bēng)了整个(gè)低价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效(xiào)。思创(chuàng)转(zhuǎn)债(zhài)暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破(pò)100元的(de)低价转债，而一年(nián)前市场还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可转债，一(yī)度没有转债价(jià)格(gé)低于100元。如今是(shì)多(duō)只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后(hòu)快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示，4月(yuè)新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利(lì)率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不(bù)超预(yù)期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升，基数(shù)效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非金(jīn)融企业盈利(lì)全年或拾(shí)级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数据(jù)反映的制造业库(kù)存及产能周期(qī)位置看(kàn)，弹性或(huò)有(yǒu)限。金融数据再次(cì)印证复(fù)苏成色需巩固(gù)，或提(tí)升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续来看市(shì)场回(huí)落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的(de)需求均(jūn)支撑了外(wài)需(xū)，内需(xū)同样在修(xiū)复(fù)下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然(rán)偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议(yì)仍然强调(diào)稳(wěn)增(zēng)长，应对弱(ruò)复(fù)苏(sū)下流动性大概(gài)率仍然维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能有(yǒu)增量政策出台，对(duì)市场均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联(lián)储本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市(shì)场的流(liú)出压力(lì)不(bù)大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板块内部的分化，热(rè)门板块交易性的波动(dòng)是(shì)指数(shù)调整主因，但在内(nèi)需(xū)修(xiū)复、外需(xū)韧(rèn)性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复(fù)延(yán)续。

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