金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元(yuán)。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于(yú)“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季(jì)度(dù)的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构(gòu)上来(lái)看，居民部门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性(xìng)。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融(róng)增速与上(shàng)月持平(píng)，非(fēi)标融资(zī)持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申万(wàn)宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流出(chū)而非(fēi)企(qǐ)业活期存(cún)款大(dà)幅改善，和地产销售的(de)再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问题(tí)，中信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季(jì)末到期(qī)，使资(zī)金(jīn)回(huí)流(liú)成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财(cái)产品承接。因此居民存款在季末季(jì)初(chū)常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月(yuè)数据中，居民(mín)端(duān)出现了新(xīn)增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居(jū)民(mín)加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更(gèng)可能去(qù)向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结(jié)构(gòu)特征依然明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信贷(dài)的绝大部分，居民(mín)端(duān)中长期信贷出现收(shōu)缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了居(jū)民端在前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍(réng)然不足的情况。如果1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语(guǒ)没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷(dài)量会持续维持在低位。

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