财联社(shè)5月(yuè)18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离(lí)瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信(xìn)合并近(jìn)两个月后，与这(zhè)次事件有关的一个重要问题(tí)终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中(zhōng)东和非洲地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由(yóu)11家买方机构、卖方(fāng)银行和做市商组成的委员会(huì)一致投票(piào)通(tōng)过了上(shàng)述决(jué)议。值(zhí)得一提的(de)是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出(chū)现在投票的清单上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提出这个问题的市(shì)场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞(ruì)信英镑次级债作为标准参考债(zhài)务(wù)。

　　对此(cǐ)，委员会(huì)首先(xiān)一致(zhì)裁定，并没有发(fā)生“政(zhèng)府(fǔ)干预(yù)的信贷事件(jiàn)”。此外，根(gēn)据AT1债(zhài)券文(wén)件(jiàn)中的排名条款和担保条件(jiàn)，次级债(zhài)的持有人是相较于AT1债券(quàn)的像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的优先(xiān)债权人。同时在2014年的(de)文(wén)件中，也为(wèi)AT1债(zhài)券(quàn)定义(yì)了(le)“排除义务”。周三的文件中，决(jué)策委员会没有(yǒu)对AT1债券是否构成借款资金做出(chū)任何决(jué)定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美(měi)元的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引发了(le)大量(liàng)此(cǐ)类债券持有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市(shì)场较为常见的(de)金融衍生品，信(xìn)贷违约掉期(qī)的(de)作(zuò)用是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可以向(xiàng)卖(mài)方索赔，索赔的金额通常等于参考资产的面(miàn)值减去违约(yuē)后(hòu)的(de)市场价值(zhí)。各个区(qū)域的信贷衍生品决定委员会，负(fù)责(zé)决定在这个(gè)地(dì)区是否发(fā)生(shēng)了信贷(dài)衍生品合(hé)约中定义的信贷(dài)事(shì)件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月(yuè)，与瑞信集(jí)团债务(wù)相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务(wù)和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最(zuì)新评估(gū)。在本周二提交给美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞银(yín)表示(shì)紧急接手瑞信预计(jì)将造成170亿美元(yuán)的损失，其中有40亿美元为潜(qián)在的诉(sù)讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的。不过这部分的损失将会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意味着收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产的实(shí)际价值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略委员会就(jiù)已经(jīng)开始评(píng)估(gū)瑞信(xìn)的状况，并在今年2月得(dé)出“不宜收(shōu)购(gòu)”的决定，但最(zuì)后仍在(zài)瑞(ruì)士政府(fǔ)的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交易完(wán)成后加入瑞银(yín)集团的董(dǒng)事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍(réng)将独立运营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的