在华(huá)尔(ěr)街经济学家和央行官(guān)员(yuán)争论美国经济是否以及何时(shí)会陷入(rù)衰退之际，大型基金经(jīng)理们并没(méi)有坐等答案揭(jiē)晓(xiǎo)。

　　智通财经(jīng)APP了(le)解(jiě)到，越来越多的专业选股(gǔ)人士将资金从银行等对经济敏感的股票中撤(chè)出，转而投资公用(yòng)事(shì)业和基本消费(fèi)品等(děng)在经济低迷(mí)时(shí)期(qī)被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同(tóng)时(shí)做(zuò)多和做空的对冲基金(jīn)已将(jiāng)其(qí)周期性股(gǔ)票与防(fáng)御性股票的(de)比例降至至少2012年以来的最低(dī)水(shuǐ)平。对于只做(zuò)多的基金经(jīng)理来说，他们对周期(qī)性公(gōng)司(这些公司的命(mìng)运取决于(yú)商业周期(qī)的(de)起伏)的相对敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显了主动投(tóu)资领域的悲观情绪仍在加剧(jù)，尽管美股从去(qù)年10月低点反弹(dàn)，增加了5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的(de)美国银(yín)行策略师(shī)表示，主动选股者“为2009年式的衰(shuāi)退做好(hǎo)了准备”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相对(duì)防御股的比例降(jiàng)至近10年低点

　　最近对防御(yù)股的偏(piān)好与去年不同，当(dāng)时对衰退的担(dān)忧蔓延，主动型基金(jīn)紧紧抓(zhuā)住(zhù)周期股。这一(yī)立场(chǎng)表(biǎo)明(míng)，人们(men)相信美联储有(yǒu)能力通(tōng)过积极(jí)的抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位数据进一步证(zhèng)明，专(zhuān)业人(rén)士持续看(kàn)空股市。在美国银行4月份对基金经理的最新调查中(zhōng)，现金持有量保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相对于股票(piào)，债券比2009年以来的任何(hé)时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙人J二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音ohn Flood上(shàng)周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家(jiā)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，选(xuǎn)股(gǔ)者的(de)谨(jǐn)慎态度(dù)与基(jī)于图表信号配置资产的计算机驱动策(cè)略形成了鲜明(míng)对(duì)比。由于股市稳步上涨和市场波动(dòng)性下降，趋势追踪基金(jī二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音n)和波(bō)动性(xìng)目标(biāo)基金(jīn)等系统性资(zī)金(jīn)管理公司近几个月增加了股票(piào)持有(yǒu)量。

　　德意志银行(xíng)的投资(zī)者仓位模(mó)型(xíng)最能(néng)说明这种(zhǒng)分歧立(lì)场(chǎng)。德意志银行称，量化基金继(jì)续抢购股票，而自由裁量(liàng)投资(zī)者的敞口已降至一年区间(jiān)的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些对价格(gé)不敏感的(de)量(liàng)化投(tóu)资者，他们别无选择(zé)，只能(néng)在股价上涨时买入股票。看空(kōng)者(zhě)还警告称，持续数月的(de)股市反弹是不可(kě)持续的(de)。由于标普500指数几(jǐ)次突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能可(kě)能会限制量化基金的需(xū)求。另(lìng)一方(fāng)面，新(xīn)一(yī)轮的(de)抛售可能会促(cù)使量化基(jī)金改变路线，并退出(chū)股市(shì)。

　　好(hǎo)于预期(qī)的经济(jì)数据和(hé)企(qǐ)业(yè)财报也提(tí)振股(gǔ)市。尽(jǐn)管各公司(sī)在本财报季的(de)业绩超出预期(qī)，但(dàn)目前来看，这还(hái)不(bù)足以让美国企业重回增长轨道。就(jiù)连美联储官员也预测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的(de)Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地为(wèi)经济衰退做准备而采取防御措施，最终可能会付(fù)出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行业往往(wǎng)在(zài)衰退前的(de)6个月内表(biǎo)现优(yōu)异。直到真正的经济衰(shuāi)退到来，防御性股票才开始大(dà)放异彩，尽管它们的领(lǐng)先地位通常会在下行周期(qī)结束前逆转。

　　美国银(yín)行的经济(jì)学家预计，美国经济衰退将从(cóng)第三(sān)季(jì)度开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音