金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息(xī) 为规范开展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责(zé)人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研(yán)究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境(jìng)外央行、国(guó)际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市(shì)场有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市(shì)场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入(rù)备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资(zī)者应当(dāng)将是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供(gōng)境内(nèi)外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人民币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参(cān)照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互(hù)换通”报(bào)价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易(yì)中心网站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境内电子交易平(píng)台达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台(tái)与境(jìng)内电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清(qīng)算机构和香港证监会认可(kě)的(de)境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构为银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构为香港交易(yì)所旗(qí)下(xià)香港场外结(jié)算有(yǒu)限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集(jí)中清(qīng)算的主要流(liú)程(chéng)是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要申(shēn)请获(huò)得场外(wài)结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算客户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并(bìng)与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司综合清算(suàn)会(huì)员签订客户清算协(xié)议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求(qiú)的(de)交易(yì)及时纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算(suàn)。境外机(jī)构通(tōng)过场外结(jié)算公司(sī)或其综合清算会员完(wán)成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清算机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替代？ 山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022>

　　答：合约替代(dài)是(shì)指(zhǐ)清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充(chōng)当(dāng)买方的(de)卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司(sī)的集中清算(suàn)审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司于(yú)当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为(wèi)三个独(dú)立的新合(hé)约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入(rù)集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下的跨境(jìng)资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)之间(jiān)的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨境支(zhī)付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外(wài)结算公司可(kě)在境内银行(xíng)开立(lì)人民币基本(běn)存款账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易结(jié)算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易(yì)结(jié)算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息(xī)和(hé)费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)规山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池(chí)缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资(zī)源池独(dú)立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各(gè)自(zì)清(qīng)算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所向资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外(wài)结算(suàn)公司名义于境外开立的“互(hù)换通(tōng)”专用(yòng)账户(hù)，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在(zài)以上海(hǎi)清算(suàn)所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账户(hù)内资(zī)金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及(jí)额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存管(guǎn)银行办(bàn)理(lǐ)人民币(bì)或(huò)外币资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应当及(jí)时(shí)履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资源池存管银行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双(shuāng)边结(jié)算补偿金(jīn)的(de)，相关(guān)境内结(jié)算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照(zhào)规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由上海清算(suàn)所集(jí)中进行(xíng)国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由(yóu)上海清(qīng)算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市(shì)场平(píng)稳运行(xíng)，“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市(shì)场的情(qíng)况(kuàng)，初期(qī)全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限额(é)为40亿元(yuán)人民币（即上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)之间净头(tóu)寸对应(yīng)的“互换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务相关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币(bì)购售业(yè)务(wù)的相关文件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于明确跨境人民(mín)币(bì)业务相关问(wèn)题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)调整人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓宽人(rén)民币购售业务范围的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入(rù)银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务(wù)宏观(guān)审慎管理有关事(shì)项的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外(wài)参加行和(hé)境外清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算(suàn)行和境外参加(jiā)行的业务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息(xī)报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其(qí)相关的境外投资(zī)者在本(běn)机构的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交(jiāo)易(yì)的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换回山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持(chí)有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用外(wài)汇的(de)境(jìng)外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的(de)头寸(cùn)可到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可(kě)选择一家香港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互换通”投资(zī)用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相关金融市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向中国人(rén)民银(yín)行认可的交易报告库报(bào)告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可(kě)的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相关(guān)监管部门(mén)可以根据需要(yào)向基础设施调取与境外投资者投资活动(dòng)相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布相关配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台、境内外(wài)清算机构(gòu)将制订(dìng)配套(tào)的业务规则等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行将(jiāng)根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下(xià)，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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