编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突(tū)破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯(féng)明远，目前(qián)在(zài)管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是(shì)在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季(jì)度(dù)的(de)调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源(yuán)产业(yè)最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的(de)七(qī)只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱(lái)克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了(le)两(liǎng)处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝(hē)酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前(qián)三(sān)大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能源在(zài)公(gōng)募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力(lì)寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发(商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别fā)的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了(le)主线(xiàn)行情确(què)立，但我们(men)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三(sān)大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的(de)变(biàn)化是(shì)他用中国海(hǎi)洋石油替(tì)换了上一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度(dù)股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行(xíng)了(le)调整，增加了消费等行业(yè)的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持(chí)有商业(yè)模式(shì)出色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路(lù)可(kě)能是想利用次高端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复(fù)后，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公司主营(yíng)回(huí)归本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医(yī)学(xué)检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推出国(guó)内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产(chǎn)业(yè)链上游的施(shī)成外，本(běn)周(zhōu)一众新能源高手中的(de)顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯(féng)明远在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能源产业(yè)股票。从被调出的(de)三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电(diàn)池(chí)正极体(tǐ)研发的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三(sān)元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一(yī)只新(xīn)的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年底(dǐ)时(shí)他就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别(bié)是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中股票(piào)依然(rán)为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述(shù)标的(de)年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资机会。商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别p>

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持(chí)较(jiào)长时(shí)间的高速增(zēng)长，而经过市场的(de)调整，我们(men)看到行业中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的(de)盈(yíng)利中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制(zhì)造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一(yī)季(jì)报(bào)表明他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然(rán)围(wéi)绕已经(jīng)建立(lì)全球比较优势(shì)的高端制造产业链布(bù)局(jú)。我们(men)对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经理，而他(tā)的业绩(jì)特别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入(rù)统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基(jī)金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)移动(dòng)大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国(guó)企业处于落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望国内企业能(néng)在不(bù)远(yuǎn)的(de)将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于美(měi)股(gǔ)映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的(de)行情，需要(yào)对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年(nián)，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为例(lì)，第一季度他在(zài)前(qián)十中调仓了四(sì)个(gè)席位，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的(de)电动(dòng)车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈(yíng)利修(xiū)复的预期下(xià)，我们较为(wèi)看(kàn)好(hǎo)今年的权益市场，特别是(shì)前(qián)期调整较为(wèi)充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年(nián)业绩优(yōu)异，特(tè)别是(shì)其(qí)去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超(chāo)过了(le)他的(de)成名作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还有较强的(de)新(xīn)能源属性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为(wèi)例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友网络(luò)和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的(de)均(jūn)是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续(xù)增(zēng)加(jiā)了(le)软件(jiàn)服(fú)务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议(yì)人物同期成名的还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当(dāng)年(nián)公(gōng)司(sī)力捧的三(sān)位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重来。天天基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的(de)7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还(hái)是他的成名(míng)作华安(ān)媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发(fā)现他所保留(liú)的上一个季(jì)度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换(huàn)。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了(le)50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们(men)相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民(mín)经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回(huí)归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他目前在(zài)管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技(jì)创(chuàng)新迄(qì)今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司替代了(le)四季(jì)度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉(jué)和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半(bàn)导体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受到(dào)明星基金经(jīng)理们的(de)追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过(guò)180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次(cì)于房(fáng)地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目(mù)前组合配置(zhì)偏(piān)向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板(bǎn)块的适(shì)度配置(zhì)。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕(rào)国内(nèi)经济稳(wěn)增长的(de)主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集(jí)中(zhōng)在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然(rán)未(wèi)进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高(gāo)端(duān)制(zhì)造板块闻名(míng)，目(mù)前他(tā)在(zài)公司(商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别sī)所管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自(zì)管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众不(bù)同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据(jù)了十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年(nián)下(xià)半(bàn)年或明(míng)年，消费电(diàn)子会(huì)有一(yī)个(gè)触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复苏可能(néng)只是一(yī)个周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新(xīn)品推出或(huò)是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不(bù)可忽视的一环就是(shì)军工装备(bèi)。同(tóng)时作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军(jūn)工(gōng)虽然(rán)很难有持续(xù)性的(de)表现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华(huá)夏的(de)少壮派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时(shí)管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间(jiān)最长的军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际(jì)上(shàng)一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一(yī)季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路(lù)在(zài)他(tā)管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都(dōu)体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别(bié)是(shì)高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度(dù)在高(gāo)确定性的航空发动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台(tái)型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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