本轮(lún)新(xīn)股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企业，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事(shì)半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据集成电路产业(yè)发展规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集(jí)成(chéng)已成(chéng)为国内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格(gé)上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经(jīng)学(xué)科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合(hé)的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全(quán)国核心区(qū)域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收(shōu)入增速还(hái)是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂布技(jì)术产业(yè)化整体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头为锂电池(chí)生产涂(tú)布机(jī)的核心(xīn)部件，涂一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧(tú)布是继制(zhì)备正负极(jí)浆(jiāng)料完(wán)成后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过程(chéng)中很(hěn)小的(de)一块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到(dào)模(mó)组封装，为国内外(wài)客(kè)户提供一站式(shì)代工解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输等领域的半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)品公司(sī)提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处(chù)于(yú)规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧(jiù)研发投入(rù)初期非常高，因此利润(rùn)大(dà)幅(fú)亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及其(qí)混纺织物的染(rǎn)色和印(yìn)花(huā)，经分(fēn)散染料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都不(bù)到，下游(yóu)服(fú)装行业景气(qì)度也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关(guān)软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司继(jì)续独(dú)立经(jīng)营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务(wù)领域的数智化(huà)解决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子公司分(fēn)拆上(shàng)市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行(xíng)业(yè)前景不算很差，但公一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧(gōng)司自身技(jì)术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周(z一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧hōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务收入(rù)比(bǐ)重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和利(lì)润来源。电(diàn)力工程技术服务(wù)主要(yào)系(xì)为电网企业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领域提供射(shè)频前端的(de)芯片设(shè)计公(gōng)司(sī)，主营业务为(wèi)射频前端(duān)芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大(dà)器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通信射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要(yào)是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都会成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空(kōng)预警雷达(dá)研发、生(shēng)产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供(gōng)应(yīng)国(guó)内军方客户和军(jūn)工集(jí)团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预警雷达主要生产单(dān)位之(zhī)一(yī)。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年(nián)后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利(lì)润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交易占比越来(lái)越高(gāo)，对于(yú)这(zhè)种客(kè)户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联(lián)网数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务(wù)提供商，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚合运营(yíng)、融合(hé)运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关场景(jǐng)提(tí)供(gōng)物(wù)联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用等综合解决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客户需求提供(gōng)定制(zhì)化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动(dòng)流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品的(de)综合(hé)型中(zhōng)间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和(hé)其他(tā)通用流量，业绩(jì)过去几年看起来(lái)不错(cuò)，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上(shàng)市(shì)就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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