用友网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度(dù)，用友网络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大(dà)增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价为(wèi)21.61元(yuán)，市(shì)值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第(dì)一季(jì)度报告，一(yī)季度实(shí)现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上(shàng)市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络发布(bù)的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史(shǐ)最(zuì)高点之后，用友网络连(lián)续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创下历史新高之后，用友网络股价就(jiù)总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资者(zhě)被套

　　在2022年股价大(dà)跌(diē)前，用友(yǒu)网(wǎng)络在(zài)股(gǔ)价相对高点进行了定(dìng)增(zēng)融(róng)资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫(wèi)东等(děng)知(zhī)名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定(dìng)增(zēng)结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每(měi)股价(jià)格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市(shì)场颇为(wèi)活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络发(fā)布的(de)2021年业绩(jì)明显千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境不及市场预(yù)期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络的(de)2022年各季度业绩更(gèng)是连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利(lì)润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用友网(wǎng)络的(de)股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌(diē千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境)至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季(jì)度的7626万股，到2022年三(sān)季度末(mò)退(tuì)出(chū)前十(shí)大股东，在此期(qī)间，其减持数(shù)量(liàng)至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络(luò)股(gǔ)价大(dà)跌。

　　千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境>云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友网络的(de)发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业(yè)的(de)会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业的信息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶(jiē)段是服务企业的(de)数智化(huà)。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年(nián)起(qǐ)，用友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云(yún)服务业务，引领(lǐng)中国(guó)企业级服(fú)务市(shì)场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领先的企业(yè)云(yún)服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全基于互(hù)联网架构的企业(yè)互(hù)联网开发平台(tái)。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云(yún)等云产品(pǐn)得(dé)到逐步发展，各(gè)领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面世、云(yún)平(píng)台及领域服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的统一底座(zuò)和(hé)服务(wù)融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模(mó)研发和持(chí)续迭代(dài)，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比来看，用(yòng)友网络云(yún)服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分(fēn)点，已成为(wèi)公司主要(yào)收入来(lái)源并继续扩大(dà)收(shōu)入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份(fèn)额来看，用(yòng)友却(què)还是(shì)没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发(fā)展白(bái)皮(pí)书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过(guò)70％，其中用(yòng)友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率(lǜ)仅(jǐn)有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出(chū)华(huá)为将在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不(bù)一定会面(miàn)向外部市场(chǎng)提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信(xìn)心的严(yán)重(zhòng)不足，也反应了其在高端(duān)市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价(jià)上(shàng)，在(zài)用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长(zhǎng)的同(tóng)时，净利润也在同时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收(shōu)增幅。对(duì)应到股价上，在此(cǐ)期间(jiān)，用(yòng)友(yǒu)网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌(diē)，股(gǔ)价(jià)也因此大跌，公(gōng)司市值(zhí)严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值(zhí)还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二(èr)阶(jiē)段，道阻且长(zhǎng)。

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