美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部(bù)分业务。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一(yī)共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参(cān)议院银行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善(shàn)是(shì)导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第一共(gòng)和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的(de)商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的(de)科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的(de)数字资产风险。在听(tīng)证会(huì)上，专家们(men)明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担(dān)心(xīn)银(yín)行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示(shì)将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活(huó)动(dòng)增(zēng)加和(hé)股市波动(dòng)已引起官(guān)员及(jí)监(jiān)管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行(xíng)或(huò)其他(tā)金融机构账户(hù)上(shàng)的(de)钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自(zì)己的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行(xíng)业(yè)较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危(wēi)机得(dé)到解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并(bìng)非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需(xū)要数(shù)年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退(tuì)前(qián)的(de)利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多(duō)体现的(de)是金融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代(dài)表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期货日报(bào)记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如(rú)果不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次(cì)进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避(bì)险情绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会(huì)由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的(de)拉升行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出(chū)现类(lèi)似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前(qián)高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注(zhù)点在于美联储是否会在接(jiē)下来(lái)的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌(diē)的情(qíng)况(kuàng)与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点(diǎn)是在(zài)银(yín)行业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发(fā)盘面(miàn)快速(sù)下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上行仍需其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位(wèi)向(xiàng)下，主要看(kàn)避(bì)险情绪(xù)的(de)持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的(de)行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加(jiā)息基本(běn)全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪(xù)上(shàng)将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需(xū)一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市(shì)场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入一(yī)段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石(shí)油(yóu)有关(guān)的(de)交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至(zhì)欧(ōu)洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减(jiǎn)缓了(le)成本端(duān)原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或(huò)受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产(chǎn)利润(rùn)较好(hǎo)影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续(xù)回(huí)升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供应仍处(chù)于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(f年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思āng)面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处(chù)于(yú)季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方(fāng)需求仍(réng)没(méi)有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业(yè)的开(kāi)工(gōng)率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需(xū)端矛(máo)盾并(bìng)不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的(de)压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大(dà)期货研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负(fù)反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有(yǒu)待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅(fú)增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及(jí)调(diào)油(yóu)逻(luó)辑在汽(qì)油需(xū)求旺季是否实(shí)质发生。若原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需(xū)求(qiú)再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现了周度回升的(de)态(tài)势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续(xù)。从价格(gé)走势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势。

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