近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日(rì)发(fā)布通报，决(jué)定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国(guó)最(zuì)成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)股(gǔ)权(quán)也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也(yě)很(hěn)突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术i”，追求(qiú)的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可(kě)能需要张狂和外向一些(xiē)，但公(igōng)众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确(què)实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控(kòng)方(fāng)面，可能没(méi)有进行非(fēi)常(cháng)严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去(qù)年称，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广(guǎng)的(de)是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综(zōng)艺(yì)频频占据(jù)收视榜与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创(ichuàng)投(tóu)、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可(kě)复(fù)制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的不确(què)定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续(xù)发(fā)展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行业中的一员，和(hé)这个(gè)行业中的(de)其(qí)余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事(shì)起(qǐ)家的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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