随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等(děng)领域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯(féng)明(míng)远一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等(děng)人(rén)也发布了一季(jì)报(bào)，均谈到了自己对AI领域的(de)密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持(chí)在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)精(jīng)选、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘(pán)为(wèi)例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络(luò)、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持了(le)精测电子(zi)，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得(dé)注意(yì)的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科(kē)技则退(tuì)出(chū)前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金(jīn)分别(bié)持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观判断(duàn)依然是经(jīng)济(jì)整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升(shēng)级，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的(de)不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的(de)算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应(yīng)用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速(sù)。在(zài)景气复苏方向，我们(men)的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了(le)过(guò)去几个季度的去库存，有(yǒu)望在(zài)今年下 半(bàn)年重启上(shàng)行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢复(fù)的力度，数据(jù)中心有望率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一(yī)季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已经处于历史偏低的(de)位置。只是市(shì)场(chǎng)对于上(shàng)涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个(gè)下(xià)跌(diē)板(bǎn)块的(de)应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源(yuán)相关个(gè)股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的(de)是(shì)中(zhōng)伟股份，今年(nián)一(yī)季度较(jiào)去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年(nián)一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗>　　

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋(qū)于(yú)明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净值(zhí)也(yě)出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反(fǎn家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗)弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行情的(de)开展，二季(jì)度(dù)指(zhǐ)数仍(réng)有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了(le)部分短(duǎn)期(qī)达到目标价的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据(jù)收益(yì)率预期的变化调整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在(zài)一(yī)季度增持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对目前的生(shēng)产(chǎn)和生活方式带(dài)来重大(dà)变化的(de)技术变革，值(zhí)得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一(yī)方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评(píng)估这项技术革命(mìng)给具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部分公司(sī)一(yī)个相对清晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没(méi)有明显增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度我们(men)持(chí)仓较(jiào)多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资(zī)者预期变(biàn)化导(dǎo)致部(bù)分个(gè)股出(chū)现(xiàn)了较大回(huí)调(diào)，目前行(xíng)业整体估(gū)值(zhí)水平处于(yú)历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是(shì)相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分(fēn)红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该(gāi)基(jī)金在一季(jì)度减持(chí)了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　

　　过去(qù)的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观(guān)点没(méi)有大的(de)变化。对(duì)中国经(jīng)济的(de)长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让我们(men)可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观点，需(xū)要保(bǎo)持(chí)学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的(de)一(yī)天。

　　

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