作者：于(yú)博 蒋(jiǎng)佳榛

　　事件(jiàn)描(miáo)述

　　2023年5月11日(rì)，国家统计局(jú)公布了4月份的(de)通胀数(shù)据：4月份(fèn)居民(mín)消费价(jià)格同比上涨0.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)0.1％，工业生产者出(chū)厂价格同比下降3.6％，环比(bǐ)下降0.5％。

　　核心观(guān)点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨(zhǎng)幅回落至0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉价(jià)格续降，出行(xíng)价格上涨。

　　2、4月PPI环比下(xià)降(jiàng)0.5％，同比降幅(fú)扩(kuò)大至(zhì)-3.6％；其中，分项价格跌多涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一(yī)步之遥，是否(fǒu)到了需要担心通缩的时候(hòu)？我们认为“通(tōng)缩论”言过其(qí)实：一方面，今年初以来核心CPI有所(suǒ)反弹，意(yì)味着通缩压力正逐步缓解；另一方面(miàn)，4月CPI环比降幅收窄、核心(xīn)CPI环(huán)比回(huí)升，也指向当前经(jīng)济(jì)仍在温和(hé)修(xiū)复。下半年随着生猪价格筑(zhù)底(dǐ)回升、消费需求(qiú)逐步(bù)回(huí)暖，物(wù)价水平有望回归正常水平，通(tōng)缩和通胀均(jūn)不构成当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核(hé)心通胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出行价(jià)格上涨

　　3、PPI环比(bǐ)走弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　4、价格跌多(duō)涨(zhǎng)少，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实(shí)，关注核心通(tōng)胀

　　以下是正文

　　食品拉(lā)低(dī)通胀(zhàng)，核心通(tōng)胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅(fú)较(jiào)上月收(shōu)窄0.2个pct，同比回落(luò)0.6个pct至(zhì)0.1％，其中翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个百(bǎi)分点。从结(jié)构(gòu)上看，食品项(xiàng)仍是主要拖(tuō)累(lèi)，4月食品价格环比下降1％、非食品(pǐn)价格则环比小幅上(shàng)涨0.1％。剔(tī)除食品和能源后(hòu)，4月核心CPI环比回(huí)升0.1个百分(fēn)点至0.1％、同比持(chí)平至0.7％。

　　菜(cài)、肉价格续降(jiàng)，出行价格上涨(zhǎng)

　　食品方面，菜(cài)、肉价格续降，仍是(shì)主要拖累。受受生猪(zhū)产能充(chōng)足以及消费淡(dàn)季(jì)影响，猪肉(ròu)价格环(huán)比续降3.8％，但降(jiàng)幅(fú)较(jiào)上月(yuè)收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量(liàng)上市，带(dài)动(dòng)价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个pct。非食品方面(miàn)，小(xiǎo)长假(jiǎ)出行(xíng)需求带动(dòng)旅游价格环比上涨4.6％，受车(chē)企降价(jià)促销(xiāo)以及国(guó)内油价下降影响(xiǎng)，交(jiāo)通工(gōng)具及交通工具(jù)用燃料价(jià)格(gé)环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱(ruò)，同比(bǐ)降幅(fú)扩大

　　受国内(nèi)外市场(chǎng)需求表现(xiàn)偏弱(ruò)及国际大宗商品价格波动(dòng)影响，4月PPI环(huán)比下(xià)降0.5％，同(tóng)时受上年同期高基数的(de)影响，同比(bǐ)降幅扩大(dà)1.1个pct至(zhì)-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国内生产资料(liào)、生活资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　5k是多少钱，5k是多少钱人民币c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512090028757.png">

　　价格跌多涨少(shǎo)，黑(hēi)金价格走弱

　　分行业(yè)看，国际(jì)原油价格波动带动(dòng)国内油(yóu)煤加工、化学(xué)原料及制品相关(guān)行(xíng)业价格(gé)环比分别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国内需(xū)求表现不及预期影(yǐng)响，黑(hēi)金采选及(jí)冶炼(liàn)、有(yǒu)色采选相关行业价格结束自去年底以来的强(qiáng)势表现，环比(bǐ)分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采(cǎi)选在产(chǎn)能继(jì)持续释放、供给(gěi)相对充足的影(yǐng)响下，价格环比续降4％。

　　通缩言过其实，关注核心(xīn)通胀

　　4月CPI同比降(jiàng)至0.1％的(de)历史较低水平，离转(zhuǎn)负仅一步之遥(yáo)，是否到了需要担心通缩的(de)时候？我们(men)认为，应(yīng)当(dāng)理性看待物(wù)价数据，“通缩论”言过其实(shí)：一(yī)方面，去(qù)年下半(bàn)年核心CPI同比持续徘徊在(zài)0.6％的历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，但今年初以来(lá5k是多少钱，5k是多少钱人民币i)有所(suǒ)反弹，意(yì)味着通缩压力正(zhèng)在逐步缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环(huán)比降幅(fú)收窄(zhǎi)、核(hé)心CPI环比回升(shēng)，环比走势均处于(yú)正(zhèng)常波动区(qū)间，也指向当(dāng)前经济(jì)仍在温(wēn)和修复。往前(qián)看，去年二、三(sān)季度受疫情(qíng)影响供给(gěi)偏紧，CPI同比涨幅(fú)较高，高(gāo)基数或对今年后续CPI同比读数(shù)持续造(zào)成扰动(dòng)。我们认为，应更多关注环比变动情况以及核心CPI的走势。而随着下(xià)半(bàn)年生(shēng)猪需求的回升，以及(jí)中央猪肉收储工作的开展，生猪价格有望(wàng)筑底回(huí)升(shēng)，食品(pǐn)项(xiàng)对CPI的拖累将有所(suǒ)缓解，下半(bàn)年(nián)物价水平(píng)有望逐(zhú)步回归至正常水平、整体将(jiāng)保持温(wēn)和(hé)上涨态势(shì)，通(tōng)缩(suō)和通胀均(jūn)不(bù)构成(chéng)当前经济的主要矛盾。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 5k是多少钱，5k是多少钱人民币