美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区(qū)银行(xíng)传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太(tài)平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂(zàn)停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银(yín)行危机(jī)火上(shàng)浇(jiāo)油的(de)第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员会就(jiù)近期(qī)大型(xíng)银(yín)行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和(hé)第(dì)一共(gòng)和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集(jí)型(xíng)的科(kē)技以及(jí)生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资(zī)产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时(shí)他们(men)担心银行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官(guān)员正在评(píng)估(gū)近几天(tiān)银(yín)行股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的(de)可(kě)能(néng)性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做(zuò)空压(yā)力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加和股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半(bàn)的(de)美(měi)国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们(men)非常(cháng)或(huò)中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业(yè)较为(wèi)平(píng)静的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在(zài)危机(jī)得到(dào)解决后，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款安全的(de)高(gāo)度(dù)担忧可能并非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫(fū)州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带(dài)动，内(nèi)盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是(shì)金(jīn)融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析(xī)师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还(hái)是与美国(guó)银行危机事件有关(guān)。另外(wài)，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心该(gāi)问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集中避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资(zī)产带(dài)来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中(zhōng)在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠(dié)加美(měi)国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的(de)风险(xiǎn)事件进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行(xíng)业危机(jī)的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是(shì)当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油(yóu)尚不(bù)具备持续大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再(zài)度(dù)进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否出(chū)现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即(jí)将(jiāng)到(dào)来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青(qīng)生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分(fēn)地炼(liàn)维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受(shòu)沥(lì)青生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限制生(shēng)产(chǎn)积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游(yóu)行业的(de)开工率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的(de)主(zhǔ)要逻(luó)辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐(zhú)步(bù)重启，全(quán)亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏(piān)高水平(píng)，有助于带动部(bù)分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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