A股“股王”之争进入白热(rè)化(huà)阶(jiē)段(duàn)，中国移动股价周中创历史新(xīn)高，一度从独占A股市值(zhí)榜(bǎng)首近(jìn)3年的茅台手中(zhōng)抢(qiǎng)下(xià)“A股(gǔ)之(zhī)王”的光环，引发市场热议。截至周五收盘，茅(máo)台最终以微弱优(yōu)势反超(chāo)，但地位(wèi)已岌岌可危。值得注意的是，因中(zhōng)国移动在(zài)A+H两地上(shàng)市，若按其(qí)A股股本(běn)计(jì)算则不过(guò)是一场计算上的乌(wū)龙(lóng)，但若(ruò)均按照A股股价等数据计(jì)算，则其总市(shì)值一度(dù)达(dá)2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时(shí)间看，在数字经济、信(xìn)创(chuàng)、中特(tè)估、人工智(zhì)能等一系列热点催化(huà)下，中国移(yí)动今年股价累计最大涨(zhǎng)幅已近60%，自去(qù)年上市以来最近一年股价累计最大涨幅接近翻(fān)倍，而茅台股价则(zé)几乎(hū)仅在(zài)原地踏步。有市场人士认为，中(zhōng)国(guó)移动和茅台这场股王(wáng)宝座(zuò)的(de)争夺(duó)可能揭示着A股(gǔ)未来的发展(zhǎn)趋势(shì)。

　　▌A股(gǔ)股王变(biàn)迁(qiān)启示录：消费回(huí)潮卷出白(bái)酒(jiǔ)泡沫 数字经济时代带来预备新(xīn)股王

　　A股总市值(zhí)榜首之(zhī)争，向来是(shì)市场(chǎng)关注焦点，回顾历(lì)史来(lái)看，最近十多年来股王变迁的背后似乎也反(fǎn)应(yīng)着(zhe)国内经济趋势和产(chǎn)业(yè)价值的变化(huà)。

　　回溯2007年中国(guó)石油(yóu)登(dēng)陆A股时，市值(zhí)一度超(chāo)过8万(wàn)亿(yì)人民币。不仅稳居A股第(dì)一，甚至登顶(dǐng)全球资本市场(chǎng)市值之首，得益于当(dāng)时(shí)基(jī)建大发(fā)展时期，中石(shí)油在股(gǔ)王的位置上(shàng)稳坐了八年，直(zhí)到2015年工商银行(xíng)依托(tuō)当(dāng)年互联(lián)网金融牛市成(chéng)为新锐股(gǔ)王。再后来，随(suí)着(zhe)我国在2018年进入(rù)消费牛(niú)市，开(kāi)启了此后三年的消费白马股(gǔ)大牛市(shì)，也成就了(le)如今贵州茅台股王(wáng)的A股传奇(qí)。

　　（图(tú)片来源(yuán)：格(gé)隆汇、勾股大数(shù)据；资料来源：微信公众号市值观察(chá)4月17日文章(zhāng)《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而最(zuì)近两(liǎng)年，虽然茅台仍一直(zhí)稳稳领跑，但在(zài)高端(duān)白酒的高估值泡沫下，以(yǐ)及(jí)今年春(chūn)节后白酒(jiǔ)行业的终端动销(xiāo)几乎并(bìng)未达到预期，整个白(bái)酒板块经(jīng)历(lì)回调，公司股价也(yě)现大幅下跌(diē)。近日，中国移动(dòng)的(de)突然崛起更是开始(shǐ)对(duì)其王(wáng)位发出(chū)了挑战。

　　市场(chǎng)分析指出，中(zhōng)国移动一度超越贵州(zhōu)茅(máo)台市值(zhí)这(zhè)一历史性(xìng)事件背(bèi)后，除了离不开国家政策持(chí)续(xù)推(tuī)进的数字(zì)经济，与最近爆火的人工(gōng)智能两大概念(niàn)加(jiā)持，还有来自(zì)于“中特(tè)估”这(zhè)个新概(gài)念的强(qiáng)力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当(dāng)前美股市值前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟达、特(tè)斯(sī)拉、META均为科(kē)技(jì)股(gǔ)。有分析认为，科技进步(bù)已成提升生产力(lì)的重(zhòng)要因素，二(èr)级(jí)市场对科(kē)技企业的(de)态度能一定程度显示出科技企业的竞争力(lì)强(qiáng)度(dù)。因此，以(yǐ)中(zhōng)国移(yí)动为(wèi)代表(biǎo)的科技股(gǔ)“逼宫”以贵(guì)州茅(máo)台为代表的(de)消(xiāo)费股(gǔ)似(shì)乎也预示着市场中的积极现(xiàn)象(xiàng)。

　　目前，在我国(guó)经济逐渐向数字化深度转型的背景下，实力强劲并实现华丽转身的中(zhōng)国移(yí)动，已经逐(zhú)渐成引(yǐn)领中国经济潮流的主(zhǔ)力军。信达证券(quàn)研报表示，公司作为国(guó)企数字经济担当(dāng)，积极布(bù)局云计算(suàn)、IDC、工业互(hù)联网等创新(xīn)业务，伴随算力网络的进一步发展，将拉动底(dǐ)层云计算业务的(de)需求，公司具(jù)备较强(qiáng)的 IDC/云(yún)计算(suàn)业(yè)务能力，正在从传统管道运营(yíng)商向数字(zì)科技领军企(qǐ)业加(jiā)快(kuài)跃迁升级，有望首先迎来估值(zhí)重塑机遇。

　　同时，从估值(zhí)修复情(qíng)况来看(kàn)，根据光(guāng)大证券(quàn)4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日(rì)，三大运营商(shāng)股价涨幅均超过20%，其(qí)中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者(zhě)估值分别(bié)修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显(xiǎn)著高于近(jìn)五年区间平均PB（LF）。以中国移(yí)动为代表的三大运营商板块，借助“央企低估(gū)值+数字经济(jì)”成为率先修复的(de)板块。

　　▌中(zhōng)国移动的(de)新魔法能否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还(hái)有另一(yī)个故事引发市(shì)场(chǎng)热议。即很长一(yī)段时间以来，A股市(shì)场一直(zhí)流传着“茅台魔咒(zhòu)”的传说，即大(dà)多股价超过茅(máo)台的(de)上市公司，在风光散(sàn)尽(jǐn)之后往往下场都不太好。本次中国移动直接在市值上超(chāo)越茅台(tái)，结果是否会不一样(yàng)呢？

　　回看那些中了(le)“茅台魔咒(zhòu)”的A股上市公(gōng)司，有同样(yàng)中字头的中(zhōng)国船舶，其在2007年依(yī)托(tuō)船舶业景气度(dù)提(tí)升，股(gǔ)价超越(yuè)茅台并一度突破300元/股，但好景不长，在2008年金融危机爆发(fā)、船(chuán)舶业跌入冰点后极速缩水(shuǐ)至30元(yuán)附近，至今中国船舶股价(jià)维持在24元左右(yòu)。此外，海普瑞、神州泰岳(yuè)、安硕信息、中(zhōng)文在线、全通(tōng)教育等多家公司(sī)股价(jià)均超(chāo)越茅(máo)台(tái)，但最后的结果不是业绩(jì)暴雷就是股价毫无原因跌跌不(bù)休(xiū)。

　　可(kě)以看出的是，上述公司的陨(yǔn)落大部分主要是(shì)由于行业(yè)景气度变化以(yǐ)及股市景气度无法维持。而茅台(tái)凭借其产品(pǐn)稀缺性以及长期稳稳增长的(de)利润(rùn)，最终一次次(cì)甩(shuǎ太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名i)开(kāi)这些曾经短暂领(lǐng)先者。对(duì)于一家企业股价(jià)能否持(chí)续上涨以及维持高(gāo)位，市场普遍观点还是认(rèn)为，实际需要看公司(sī)的(de)基本面。

　　那么，一向有着“印钞(chāo)机”之称，营收规模超茅台约7倍的中(zhōng)国移(yí)动，为什么此前市值却一直不如(rú)茅(máo)台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结(jié)为两个重(zhòng)要原(yuán)因。一方面(miàn)，茅台(tái)越卖(mài)越(yuè)贵，但话费越(yuè)交越少。在市场化的作(zuò)用下(xià)，一瓶茅台已经冲上3000元(yuán)左(zuǒ)右的高价，而中国移动虽(suī)掌握着大把的(de)通信(xìn)类资源(yuán)，但作为央企需要(yào)承担(dān)“提速降费(fèi)”的(de)责任，也就不能(néng)无拘束(shù)地(dì)涨价。另一方(fāng)面即是(shì)成本方面的问题，中国移动本质作为通信基(jī)础设施企业，需要持(chí)续不(bù)断的建设投(tóu)入，从2G到5G，其近(jìn)十年资(zī)本开支合(hé)计1.82万亿(yì)元。相比之(zhī)下，茅台就像一门(mén)“躺赢”的生意，基本不需要如此沉重(zhòng)的资本开支，也不需(xū)要面临追赶最新技术的焦虑(lǜ)。

　　因此，从(cóng)财(cái)务数(shù)据(jù)可以(yǐ)看出，中国移动今(jīn)年一(yī)季(jì)度的营收(shōu)是茅(máo)台的8倍(bèi)，但净利润却差别不大，销售毛利率更是有着一个24%另一个92%的巨大差(chà)别。

　　不过，近期(qī)来看，一系列信号表明中国移(yí)动(dòng)可能正(zhèng)在迎(yíng)来一太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名些变化。

　　随(suí)着5G建设高(gāo)峰期的结束(shù)，中国移动此前表(biǎo)示，2022年是三年投资高峰(fēng)的最后一年，2023年起(qǐ)资(zī)本(běn)开支不再增长(zhǎng)，2023年计(jì)划资(zī)本开支1832亿元同比下降20亿元，同(tóng)比下(xià)降1.1%，全年营收则可突破1万亿元。据业内人士测算，这意味着届时全年资本开支占收(shōu)入比重将低于18%，创下2007年(nián)以来的(de)新低。

　　同时(shí)，更加重要的是，随(suí)着移动互联网进入下半(bàn)场，行业重心已(yǐ)转向产业互联(lián)网和智能(néng)化，中(zhōng)国移动加速(sù)转型下正在抓(zhuā)紧(jǐn)机遇。信达证券研(yán)报(bào)表示，中国移动(dòng)数(shù)字化转型收入(rù)“第二曲线”不断(duàn)攀(pān)升，去年公司数字化转型收入(rù)对主营业务收(shōu)入(rù)增量贡献达到(dào)79.5%，占(zhàn)主营(yíng)业务收入(rù)比提升至 25.6%，成为公司收入(rù)增长的第一驱动力。此外，公司移(yí)动云收入(rù)规模实现新(xīn)跨越(yuè)，去年移动云收入达到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实力迈(mài)入国(guó)内业界(jiè)第一阵营。

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