分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统(一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严(yán)格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追求高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场基金是(shì)指(zhǐ)因基金资产规模较大或者(zhě)投(tóu)资(zī)者人数(shù)较多(duō)、与其他金融机(jī)构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市场和金(jīn)融体系产生重大不(bù)利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产净值连(lián)续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额(é)持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符(fú)合重要(yào)货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次(guò)2000亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和(hé)产(chǎn)品合规性(xìng)，提(tí)高产品的(de)透明度(dù)和(hé)稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导高收(shōu)益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益(yì)率回一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次(huí)落至(zhì)与其(qí)风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回(huí)归本(běn)源的(de)主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明(míng)确(què)附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与(yǔ)危机(jī)应对等方面的能力水平与重要(yào)货币市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的高级管理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家公司发(fā)行(xíng)的证券市(shì)值(zhí)不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性受限资产的规模(mó)合计不(bù)得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接(jiē)受(shòu)单一(yī)投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额(é)超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每(měi)月(yuè)从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的(de)重(zhòng)要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基金规模较(jiào)大(dà)、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是(shì)从考核机(jī)制，还是从投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的(de)风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关(guān)市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)应当报中国(guó)证监会备(bèi)案，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发(fā)生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的(de)实施对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分投资(zī)者造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响，例(lì)如可能会(huì)对(duì)一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货(huò)币基(jī)金规模较小的产品退出(chū)市场，投(tóu)资者需(xū)要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护(hù)低风险偏好的(de)投资者。相对(duì)于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来(lái)是否在公(gōng)布的重(zhòng)点(diǎn)货(huò)币(bì)基金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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