5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调(diào)中协(xié)定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集(jí)中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基金研究(jiū)部首席经济(jì)学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基(jī)金等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是(shì)出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有(yǒu)助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复(fù)苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预(yù)计下(xià)半年货币政策(cè)不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大国有银行为何下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利(lì)率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下(xià)调(diào)存款利率，中小银(yín)行(xíng)陆续(xù)跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定(dìng)价自(zì)律机制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商行存(cún)款利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂牌利(lì)率下调(diào)，均是(shì)在(zài)利率市场化改革推(tuī)进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年(nián)息差不断下行。在(zài)资产端定价压(yā)力较大(dà)且存款持续(xù)高增的情(qíng)况下(xià)，压降存款成(chéng)本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固(gù)定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客(kè)户留存的活期(qī)资(zī)金投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利率整(zhěng)体下(xià)行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产端(duān)收(shōu)益下降较为(wèi)明显；第二，银(yín)行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差持续(xù)走(zǒu)低，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市(shì)场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必(bì)要(yào)性(xìng)；第四，协(xié)定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款介(jiè)于(yú)活期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存(cún)款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)机制对于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进行了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款与通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)下调也(yě)是要将存(cún)款产品线的调整进(jìn)行统一，全(quán)面(miàn)缓(huǎn)解银(yín)行负债压力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素(sù)，银(yín)行从自身(shēn)经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律(lǜ)机制协调调(diào)降(jiàng)负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价(jià)方式(shì)的改(gǎi)变(biàn)也拉(lā)开(kāi)序(xù)幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规模存款利(lì)率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份行参与，今(jīn)年以来(lái)的调整更多是延续(xù)去年9月这一轮存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚(fá)措施，加速了(le)中(zhōng)小银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷(dài)套利，助力经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收益，延(yán)续近(jìn)期银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压(yā)力；另一方(fāng)面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降都(dōu)集(jí)中在活期(qī)和定期存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的(de)存款的(de)利(lì)率调整，当下有必要(yào)一次性调(diào)整通(tōng)知(zhī)存款和(hé)协(xié)定存(cún)款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下调可以有效降(jiàng)低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力(lì)增大，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主动(dòng)下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银(yín)行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债(zhài)主体，其信(xìn)用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是(shì)由实体经济资金供需决(jué)定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意(yì)义(yì)的作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生(shēng)动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过(guò)降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低(dī)了实(shí)体(tǐ)综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但仍会维持(chí)资金(jīn)合理充(chōng)裕的(de)环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济(jì)复苏(sū)的情(qíng)况。银行负债端(duān)，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一(yī)步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存(cún)款利(lì)率市场化定(dìng)价情况作为(wèi)合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利(lì)率。我们(men)认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利(lì)率(lǜ)维持低位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增(zēng)速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进一(yī)步强化(huà)。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利(lì)差(chà)范(fàn)围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不(bù)大(dà)的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力(lì)大是普遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整(zhěng)有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银(yín)行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降通知(zhī)释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将(jiāng)合(hé)理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民(mín)的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下(xià)两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部(bù)分中小银(yín)行(xíng)的协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)过(guò)高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国(guó)有大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客(kè)户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，另一(yī)方(fāng)面有利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了(le)银行负(fù)债(zhài)成本(běn)，目前上市银(yín)行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计(jì)行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活(huó)期存款成本压力(lì)，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的(de)确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存(cún)款(kuǎn)利率是否(fǒu)还有进一步下降的(de)空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年(nián)来，贷(dài)款和(hé)存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行使(shǐ)得(dé)商业(yè)银(yín)行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力(lì)倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进(jìn)一步调(diào)降的(de)预期。一方面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构(gòu)人民币(bì)贷款加权(quán)平均利(lì)率较(jiào)2020年(nián)初(chū)下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使(shǐ)得各行下(xià)调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利(lì)于降低全社(shè)会无风险(xiǎn)收(shōu)益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于存款定(dìng)期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性继续(xù)进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别(bié)是(shì)中短期信(xìn)用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进(jìn)入(rù)股(gǔ)市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价(jià)等影响，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差压(yā)力增(zēng)大，中小银行或有动力主动(dòng)跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，有望带(dài)动(dòng)存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社(shè)会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对(duì)流动性(xìng)敏(mǐn)感的(de)股反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放(fàng)的(de)信号(hào)来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季(jì)度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季(jì)度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政(zhèng)策基调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当前(qián)长端利率仍(réng)有下(xià)行空间，但(dàn)这一调降是针对银(yín)行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利率下调并不等(děng)于政策利率就必(bì)须(xū)进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者应(yīng)该如何(hé)守住(zhù)自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景下，短债基金以及其(qí)他固(gù)收类(lèi)基金(jīn)在具(jù)一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和(hé)相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合(hé)适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回(huí)到了(le)较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平(píng)，虽然(rán)债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进一步盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看不(bù)到(dào)央行货币(bì)政策增量政策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也可能(néng)会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者(zhě)来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的(de)产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经济高频(pín)数(shù)据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息策(cè)略往往跑赢(yíng)市(shì)场。因(yīn)此在(zài)当(dāng)前环境下(xià)，建议(yì)关(guān)注行(xíng)业估值水平较低(dī)，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面(miàn)临低利率环境，需要我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财(cái)产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少(shǎo)数专业的人来做，让优(yōu)秀的基金(jīn)经理管理自(zì)己的(de)钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投资能力和风(fēng)控能(néng)力的人士可(kě)通过理财(cái)和投(tóu)资(zī)试(shì)图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适合自(zì)己(jǐ)风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资(zī)者在(zài)评估自身(shēn)风险承受能力后可(kě)适当考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公(gōng)募中短(duǎn)债基(jī)金、商业(yè)银行现金管理类产品等风险等(děng)级较(jiào)低、支(zhī)取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品。

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