在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目(mù)前(qián)折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时(shí)，科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到资金的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　提(tí)示(shì)高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易(yì)价格波(bō)动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资(zī)者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情(qí热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭ng)在(zài)风险提(tí)示后(hòu)有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资(zī)金(jīn)都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级(jí)市(shì)场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上(shàng)市(shì)公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三(sān)是(shì)今年东京交易所提出(chū)将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计(jì)部分(fēn)低估(gū)值企业可能采取股票(piào)回购等方(fāng)式(shì)提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回(huí)购；四是近期部分利(lì)好消(xiāo)息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会(huì)涉(shè)及相(xiāng)关的(de)汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议(yì)投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区(qū)间(jiān)成交均价测算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金的(de)净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题(tí)产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)净(jìng)流入资(zī)金最(zuì)多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回(huí)升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的(de)回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭扩大新能源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配套电网改造(zào)。要(yào)重视(shì)通用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及(jí)人工(gōng)智能将是经济(jì)转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持(chí)续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创业(yè)板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天(tiān)弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资金净(jìng)流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块(kuài)的投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前(qián)市(shì)场对题(tí)材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关注资(zī)金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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