踩上AI风(fēng)口的三六(liù)零，年内一度(dù)大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离婚(hūn)也被市场(chǎng)质疑(yí)成(chéng)为减持铺路。但与(yǔ)暴涨的股(gǔ)价和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市后(hòu)最差(chà)年报和一季报(bào)。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公司实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同(tóng)时(shí)发布了2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出(chū)，股吧等平台投资(zī)者(zhě)炸(zhà)开了(le)锅(guō)，不少网友担(dān)心公司下周一股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数达到近(jìn)33万，而(ér)截至去年底(dǐ)为20万不到，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季度股东户(hù)数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝光了(le)其重要投资企(qǐ)业哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的财务(wù)数据，后者录得(dé)133亿的营业收入，净利(lì)润(rùn)则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六(liù)零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱今年(nián)一(yī)季度(dù)继续亏损(sǔn)

　　三六零这份(fèn)2022年(nián)年报显示(shì)，截至报(bào)告期末(mò)，公司(sī)总资(zī)产(chǎn)为(wèi)386.16亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年(nián)共(gòng)实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程(chéng)度下(xià)滑，其中贡献营收(shōu)半(bàn)壁江山(shān)的(de)互联网广(guǎng)告及(jí)服务(wù)收入(rù)为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值(zhí)服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务(wù)收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于上市(shì)公司股(gǔ)东的净利(lì)润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克(kè)私有化(huà)退市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财报(bào)，2017年到(dào)2022年六个年度(dù)，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性(xìng)损(sǔn)益撑到(dào)60亿元外，其他年(nián)份均在30亿元附(fù)近徘(pái)徊，但到了2021年净(jìng)利润直(zhí)接下(xià)滑七(qī)成，只录(lù)得9亿元(yuán)（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六(liù)零延续(xù)亏(kuī)损，首季公司(sī)营(yíng)业收入(rù)19.66亿(yì)元，下滑(huá)22％，净(jìng)利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司(sī)称主要系营业收入下(xià)降及对联营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三(sān)六零(líng)进入2023年突然(rán)迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的突(tū)然爆火。因三六(liù)零有搜索引(yǐn)擎，被市场认(rèn)为(wèi)在训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公司(sī)及(jí)创始(shǐ)人周(zhōu)鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过不同(tóng)渠道表达(dá)对大模型的(de)看好，传(chuán)递公司的优势，公司(sī)在AI方面曝(pù)光(guāng)度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六(liù)零(líng)股(gǔ)价2月7号涨停，此后(hòu)一(yī)发不可收拾，短短不到两个月涨(zhǎng)幅接(jiē)近(jìn)两倍(bèi)。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报(bào)和一季报出(chū)炉后，股吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者注意到，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的(de)投资者人(rén)数(shù)大幅增加(jiā)。截至到去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几乎连(lián)续六个季度保持基本不变(biàn)，但到了今年一季度(dù)末股东数来到32.88万(wàn)，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反(fǎn)，一季度以股权投资机(jī)构为代表(biǎo)的十(shí)大股东却在逢高大(dà)幅减持(chí)。十大股东名单显(xiǎn)示，一(yī)季度“北京阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱(jīng)中关村资本基(jī)金管(guǎn)理有限公(gōng)司(sī)-北京中发助力壹(yī)号投资基(jī)金（有(yǒu)限合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路(lù)（银川）股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇(qí)缘(yuán)股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股(gǔ)东合计减持超约(yuē)8500万(wàn)股，即便按(àn)一季(jì)度均价计套(tào)现金额也(yě)在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次(cì)三六零的2022年(nián)财报，也首次把其投资企业、造(zào)车新势力之一(yī)的哪吒汽车去(qù)年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实(shí)体为(wèi)“合纵汽车”）营业(yè)收入(rù)133亿元，净利(lì)润(rùn)-69.19亿元。根(gēn)据(jù)三六零此前公告披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净(jìng)亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进(jìn)一步扩大，而(ér)三(sān)年累计亏损已经超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零(líng)曾(céng)公告，放弃对哪(nǎ)吒汽车(chē)的增资(zī)权。具体(tǐ)来看，三六零全资子公司三六零私(sī)募基金拟将其(qí)持有的(de)对应哪(nǎ)吒汽车(chē)3.53％股(gǔ)权(quán)的出资权转让给两家有限合伙企业，对应(yīng)的增资(zī)额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值为282亿元。放弃上述增(zēng)资(zī)权后(hòu)，三六(liù)零持(chí)有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年(nián)12月28日(rì)，三六零又发布对外投(tóu)资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽(qì)车各股东(dōng)方签署有关(guān)协议(yì)，以支持哪吒汽(qì)车股份(fèn)制改造。2023年1月(yuè)，三(sān)六零发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公告(gào)显示，为了配合(hé)哪吒汽车股改，三六零的(de)持(chí)股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面(miàn)价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪吒汽(qì)车的(de)估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年(nián)财务数据出炉(lú)后，哪(nǎ)吒汽车估值(zhí)会否进(jìn)一步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损，三(sān)六零持(chí)有股权的(de)账面值出现(xiàn)较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览器确(què)认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽(qì)车带(dài)来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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