踩上AI风口的三六零(líng)，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近(jìn)1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为(wèi)减持铺路(lù)。但与暴涨的股价和(hé)市值(zhí)相比，公司的(de)基本(běn)面(miàn)较为糟糕，交(jiāo)出了回A上(shàng)市后最差(chà)年报和(hé)一季(jì)报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公司实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利(lì)润(rùn)暴亏22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年回A后年报首次亏损。三六(liù)零(líng)同时发(fā)布了2023年一季报，实现(xiàn)营(yíng)业收入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润(rùn)为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平台投资者炸开了(le)锅，不(bù)少网友担心公司下周(zhōu)一股价走(zǒu)势，尤其周(zhōu)五(wǔ)Ai概念显现(xiàn)退潮迹(jì)象。一(yī)季报显示，三六零(líng)截至3月31日(rì)的股东数达到近33万，而(ér)截至去年底为20万不到，也(yě)就是股价暴涨的一季(jì)度(dù)股(gǔ)东(dōng)户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要(yào)投(tóu)资企业哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年的(de)财务数(shù)据，后者录得(dé)133亿的(de)营业收入(rù)，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的(de)三六零新(xīn)增9亿(yì)多投资(zī)损失。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年一(yī)季度(dù)继续(xù)亏损(sǔn)

　　三六零(líng)这份2022年年报(bào)显示，截至(zhì)报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿(yì)元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比(bǐ)下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共(gòng)实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务(wù)板块有三(sān)个出现不(bù)同程(chéng)度下滑(huá)，其中贡献营收(shōu)半壁江山(shān)的互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬件(jiàn)业务(wù)收入为(wèi)18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全(quán)及其(qí)他业(yè)务(wù)收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克私有化退市回(huí)A后首次亏(kuī)损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑(huá)。净(jìng)利润(rùn)的表(biǎo)现则更差，除了(le)2019年靠着非经常性(xìng)损益撑到60亿元外(wài)，其他年(nián)份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直(zhí)接下滑(huá)七(qī)成，只录得9亿元(yuán)（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公(gōng)司营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称(chēng)主(zhǔ)要系营业收入下降(jiàng)及对联(lián)营企业(yè)投资损失(shī)所(suǒ)致。

　　一季(jì)度(dù)大(dà)增13万股东

　　十大股东却大(dà)幅减持(chí)

　　股(gǔ)价一度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿(yì)的三六(liù)零进(jìn)入2023年突然迎来转机(jī)，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的突然爆火。因(yīn)三(sān)六零(líng)有搜索引擎，被(bèi)市场认为在训练AI大模型(xíng)上有(yǒu)天然优势，公司及创始人周(zhōu)鸿(hóng)祎也在不同场合、通过不同(tóng)渠道表达(dá)对大模型的看好，传递(dì)公司的优(yōu)势(shì)，公司在AI方面曝光度(dù)甚(shèn)至(zhì)远超百度(dù)。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停(tíng)，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨(zhǎng)幅接近两(liǎng)倍(bèi)。如果(guǒ)从年初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市值一(yī)度(dù)从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿(yì)，增加超(chāo)千亿(yì)市(shì)值。尽管近(jìn)期(qī)股价有所回调，公司(sī)股价年(nián)内(nèi)涨幅(fú)仍近(jìn)150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直(zhí)接炸开(kāi)了锅(guō)，多数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开(kāi)始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)注意到(dào)，随着(zhe)今年以来股价的暴涨，三(sān)六零的投资者人数大幅增加。截(jié)至(zhì)到(dào)去年底，公司(sī)有股东(dōng)户数19.92万户(hù)，几乎连(lián)续六个(gè)季度保(bǎo)持基(jī)本不变，但到(dào)了今年一季(jì)度末股东(dōng)数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量(liàng)投(tóu)资者涌入相反，一(yī)季度以股(gǔ)权投(tóu)资机(jī)构为代表(biǎo)的(de)十大股东却在逢高大幅(fú)减持。十(shí)大股东名单显示，一季(jì)度“北京中关村资本(běn)基金管理有限(xiàn)公(gōng)司-北京(jīng)中发助力壹号投资基(jī)金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持2750万股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持(chí)2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东(dōng)合计(jì)减持超(chāo)约8500万股，即(jí)便按一季度均价计套现(xiàn)金额也(yě)在10亿元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨(jù)亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资(zī)损失

　　此次三(sān)六零的2022年财报(bào)，也首次把(bǎ)其投资企业、造(zào)车(chē)新(xīn)势力之(zhī)一的哪吒汽车去年财务(wù)数(shù)据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车(chē)”）营业(yè)收入(rù)133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公(gōng)告(gào)披(pī)露(lù)的数(shù)据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏损进一(yī)步扩大(dà)，而三年累计亏损已经超过百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去(qù)年(nián)6月26日(rì)，三六零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权(quán)。具体来看，三六(liù)零全资子公(gōng)司三(sān)六零私募(mù)基金拟将其持有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股(gǔ)权的出(chū)资权转让给两家有限合伙企业，对应的(de)增(zēng)资额(é)为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资权(quán)后，三(sān)六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而(ér)到(dào)了2022年12月28日(rì)，三(sān)六零又发布对外投(tóu)资进展公(gōng)告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股(gǔ)东方签署(shǔ)有关协议，以支(zhī)持哪吒汽车股(gǔ)份(fèn)制改造。2023年1月，三六零(líng)发布(bù)《关(guān)于对外投资进展》公(gōng)告显(xiǎn)示，为(wèi)了配合哪吒汽车(chē)股改，三六(liù)零的(de)持股比例(lì)降至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元。此时(shí)，半年多一(yī)点哪吒汽车的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌了(le)一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一(yī)步下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六零持有股权的账面值出现较大投(tóu)资损失。2022年公司(sī)的(de)投资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变(biàn)动金(jīn)额14.47亿元，剔(tī)除出售(shòu)欧朋浏(liú)览器确(què)认的投资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带(dài)来的投资(zī)亏损约9.4亿元。

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