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abo文是什么意思 abo文是谁发明的沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商(shāng)在内的“中特估(gū)”方向最鲜明(míng)的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(abo文是什么意思 abo文是谁发明的ér)即便经历年初以来的(de)大幅上涨后(hòu)，当前这些板块(kuài)估值仍(réng)处于历(lì)史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商股息(xī)率显著高于市场整体(tǐ)，较(jiào)高(gāo)的分红(hóng)也成(chéng)为其进可攻(gōng)、退(tuì)可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之二：政策(cè)的持续支(zhī)撑和(hé)催化

　　政策持(chí)续支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和运营商板(bǎn)块修(xiū)复(fù)的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带(dài)一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化(huà)合(hé)作联合声明、中巴联合声明(míng)等，以(yǐ)及后续(xù)5月召开(kāi)在即(jí)的第三届“一(yī)带一路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关(guān)利(lì)好(hǎo)不断，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以(yǐ)来，数字经济上升(shēng)为国家(jiā)战略，相关(guān)政策密集出(chū)台(tái)。今年国务院改组又新(xīn)设国家数据局(jú)。运营商作为“数(shù)字经(jīng)济”的(de)基础设施(shī)，持续(xù)得(dé)到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年(nián)中国复(fù)苏(sū)+人(rén)民币升值的全年宏观主线驱动盈利(lì)能力(lì)修复，带动能源链(liàn)整体(tǐ)性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作(zuò)为原材料高度(dù)依(yī)赖海外(wài)供应、同时下游需求基(jī)本(běn)集中在国(guó)内市(shì)场(chǎng)的方向之一，将(jiāng)充分受益(yì)于人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中国(guó)经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行(xíng)业龙头盈利已在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一(yī)带(dài)一(yī)路”和(hé)运营(yíng)商等之外，当前我(wǒ)们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行(xíng)等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作(zuò)为国家(jiā)重点支持的战(zhàn)略性产业之一，近年来经历了行业调整和(hé)产(chǎn)能过剩的困境，但(dàn)近期板块(kuài)景气(qì)已在改(gǎi)善：一方面，随着全球航运市场需求正在增长(zhǎng)，带(dài)来包(bāo)括(kuò)化学品船与成品油轮(lún)船的订单大幅提升。另一方(fāng)面，国企改革(gé)推动(dòng)造船企(qǐ)业重组(zǔ)整合和(hé)产能优(yōu)化之下，国内(nèi)船舶制造业已在逐步(bù)实现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数据(jù)恢复(fù)良好。业绩确定性强，承诺(nuò)高(gāo)分红，类债属性突(tū)出。经济增速下行，高速公路、铁路(lù)、港(gǎng)口(kǒu)资产稳健性凸显，业(yè)绩成长及确定性较高。同时近几年，高(gāo)速公路(lù)及铁路板块(kuài)上市公(gōng)司更(gèng)加注重投资人回报，多家公司发布股东(dōng)回报计(jì)划，大幅提高分(fēn)红比例以及承诺未来(lái)几(jǐ)年高(gāo)分红水(shuǐ)平，给投(tóu)资人带来(lái)确定性(xìng)的高股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济(jì)复苏(sū)大背景下融资需求(qiú)回暖(nuǎn)，基本(běn)面有支(zhī)撑，板块(abo文是什么意思 abo文是谁发明的kuài)估值也(yě)具(jù)备修复空间。2023年(nián)以来(lái)，信贷需求连续三(sān)个月(yuè)超预期回暖，在稳(wěn)增(zēng)长和扩投(tóu)资的政策基调下，后(hòu)续(xù)信贷、社(shè)融(róng)仍(réng)有望平稳增长。此外，作为业绩(jì)稳(wěn)定(dìng)且高分(fēn)红的板块，当前银(yín)行PB估值(zhí)处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置，修复空(kōng)间较大。