北京(jīng)时间5月6日(rì)晚，伯克希尔(ěr)·哈撒韦召开年度(dù)股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长(zhǎng)——99岁的查理·芒格先生，一(yī)边吃喜诗糖果，一边(biān)回答(dá)了来自全球投资(zī)者5个多小时(shí)的互动提问。

　　在这次股东会中，两位奥马哈“先知”再度(dù)和投资者分享(xiǎng)了(le)投(tóu)资、成(chéng)功以及长(zhǎng)寿(shòu)的秘诀，并(bìng)就市(shì)场关(guān)注的AI、新能(néng)源(yuán)、美(měi)国银行危机(jī)、苹果以及公(gōng)司“接班人”等热点话题进(jìn)行了(le)探讨。

　　例(lì)如(rú)，巴菲(fēi)特在股东会(huì)上(shàng)表示，他和芒格依然(rán)高度(dù)看好苹果(guǒ)公司(sī)。“如果让消费者选择，是(shì)放(fàng)弃第(dì)二(èr)台车，还(hái)是(shì)放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会(huì)放(fàng)弃第二辆车。这(zhè)是消费者行(xíng)为对苹果公(gōng)司带(dài)来的机(jī)会。”

　　同时，也谈(tán)到了(le)台积(jī)电在产业链中的重要位置。巴菲特认(rèn)为，“目前(qián)没有一家(jiā)公(gōng)司可以与(yǔ)台积电相比拟，这家公司拥有(yǒu)非(fēi)凡的领导(dǎo)地位。”

　　为了让读(dú)者能够在第(dì)一时间获取(qǔ)本(běn)次股(gǔ)东会(huì)最新(xīn)观点，筛选出40条(tiáo)核心精华内容，以飨读者。

　　重点企业背(bèi)后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不(bù)合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比(bǐ)后者好许多

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯克希尔买(mǎi)卡车加(jiā)油站Pilot比英(yīng)国(guó)石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买(mǎi)Pilot是(shì)一个(gè)分成(chéng)三个阶段的交易，第一个阶段(duàn)价格很(hěn)好，第二个阶段由于他们去年(nián)优异的(de)业(yè)绩对卖家很有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以来，这部分股份已进行了“股权(quán)”会计处(chù)理。2023年初，伯克(kè)希尔(ěr)将购买Pilot的额外(wài)权(quán)益，这(zhè)将使我们的所有权提高到80％，并(bìng)导(dǎo)致我(wǒ)们在财务(wù)报表中充(chōng)分整合Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能(néng)够拥(yōng)有多个

　　具备沃尔玛一样分销能(néng)力(lì)的分(fēn)销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很多(duō)产品供(gōng)应给它(tā)，但(dàn)有些产品很难让人们(men)只去(qù)沃尔玛(mǎ)购买(mǎi)，我们也会把产品的分(fēn)销(xiāo)渠道(dào)多元化，我们希望能够拥有多个具备沃尔玛(mǎ)一样(yàng)分销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔(mó)力(lì)也不(bù)是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当(dāng)前面临的问题(tí)不在于是(shì)否(fǒu)开新店。我和(hé)查(chá)理为了把这个品牌(pái)推向全球(qiú)做过(guò)很(hěn)多尝试，每(měi)次我(wǒ)们都是在(zài)最初觉得走对了方(fāng)向，但后来(lái)发现还(hái)是不行。喜诗糖果有101年的(de)历史(shǐ)，虽然(rán)有自己的魔力，但魔力也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电(diàn)影行业经营难题比较(jiào)多

　　关(guān)于电影和(hé)迪士尼，芒格说，电影行业是一个（经营(yíng)）非常困难(nán)的(de)行业，是（竞争(zhēng)）非常严峻的(de)行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫情前(qián)有70％的(de)业务，随(suí)着疫情(qíng)的(de)来临，客(kè)流量(liàng)减少(shǎo)了，但电影院(yuàn)不(bù)能减少影片供应，也不(bù)能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在收购动视暴雪(xuě)的事(shì)情上(shàng)

　　微软(ruǎn)已经做得非常出色了

　　有投(tóu)资人提问，伯克希尔出售动(dòng)视暴雪(xuě)股份是否(fǒu)影(yǐng)响到(dào)了微软对(duì)其(qí)的收购(gòu)？对此，巴菲特回(huí)复(fù)：“伯克希尔所有(yǒu)监管要求下应(yīng)披露的事项都已在13-F或10Q文(wén)件里写明了。至于微(wēi)软(ruǎn)，我认为他们已经做(zuò)得(dé)非常出(chū)色了，为了达成这(zhè)笔收(shōu)购，微软与英国有关部门积极(jí)地进(jìn)行了合作(zuò)，但这并不代表他们最(zuì)终一定会(huì)成功，这也不是愿意多(duō)花钱就能解决(jué)的问题。我(wǒ)还不清楚最终(zhōng)结果(guǒ)会如何(hé)，但即使这笔收购最终没有成功，也不(bù)代表微软或动视暴雪(xuě)有任何的(de)缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定(dìng)苹果公司(sī)，

　　其在伯克希(xī)尔(ěr)持仓占比已(yǐ)超过了能(néng)源业(yè)务

　　在股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特高(gāo)度肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹(píng)果公司在我们仓位中的占比超过(guò)了能(néng)源业务。虽然我们持有苹果(guǒ)的股份占比不高，但(dàn)每年的(de)权重都(dōu)在(zài)增加。我不懂手机，但我能看明白消费者的(de)习惯。如果让消费者选是放弃买手机还是放弃买汽车，我想(xiǎng)很多人会选(xuǎn)放弃(qì)汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何(hé)发展，但我们知(zhī)道(dào)什么是(shì)正确(què)的价格(gé)，我们(men)可以在消费者行为方(fāng)面(miàn)做一定的(de)预(yù)测，以及它(tā)对(duì)企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆车和(hé)买iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃(qì)买车

　　有投资者对(duì)于苹(píng)果占伯克希(xī)尔组合(hé)的35％表示担忧(yōu)，认为这(zhè)已经接近了危险范围(wéi)。

　　对(duì)此(cǐ)，巴菲特肯定地表示，“你的(de)美元是好的。”以此(cǐ)来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非常(cháng)有机(jī)会的。“铁路、能源(yuán)和喜诗糖(táng)果等都是生意，而苹(píng)果的商业模式更好。消(xiāo)费者花(huā)钱的时候都有自己的喜好，有些(xiē)人会(huì)花1500美(měi)元(yuán)买(mǎi)一部(bù)手机，同(tóng)样，也(yě)有(yǒu)人花3.5万美(měi)元买第二辆(liàng)车。我认为，如果他们要么(me)放弃第二(èr)辆车，要么(me)放弃他(tā)们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放(fàng)弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业台积(jī)电拥有非(fēi)凡的领(lǐng)导(dǎo)地(dì)位(wèi)

　　《红周刊》事(shì)前发送(sòng)了提问，想了(le)解伯克(kè)希尔在一个季(jì)度内快(kuài)速(sù)买入(rù)卖出台积电的原因。在问答环节，巴菲特对此进(jìn)行了说明，在他看(kàn)来(lái)台(tái)积(jī)电是世界范围内管理最完善且最(zuì)重(zhòng)要的公司之(zhī)一，即使是5至20年后(hòu)也不会(huì)变。

　　“我重估(gū)过，尽(jǐn)管很(hěn)多人想(xiǎng)要提高(gāo)美(měi)国的(de)芯片产能，但(dàn)我认(rèn)为，它只能留在（中国）台湾(wān)地区。我们(men)通过Allegheny购(gòu)买的(de)一家子(zi)公司参与了亚利桑那州的(de)部分芯片工作，但至(zhì)少(shǎo)在我看来，目前我(wǒ)们没有一(yī)家公司可以与台积电(diàn)比拟，这家公司拥有非凡的领导(dǎo)地位(wèi)。何况它们(men)还(hái)拥(yōng)有一位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估了自己，

　　可他是(shì)天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃(āi)隆·马斯(sī)克高估了自己？巴菲特的(de)回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了(le)自己，但(dàn)他很(hěn)有才(cái)华。所(suǒ)以，他高(gāo)估了一个不需要高(gāo)估(gū)就能成为天才的(de)人。他真的很聪明，我想他的智商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成(chéng)一些(xiē)（伟(wěi)大的）目(mù)标，他(tā)喜欢接受不可能的目(mù)标。我们的不同(tóng)之处在于(yú)，我(wǒ)想要的(de)不多，我在寻找(zhǎo)简单、确定性(xìng)高的工作，我不想要那么多的(de)失败。但埃(āi)隆·马(mǎ)斯克需要狂热，致(zhì)力于解决不(bù)可能的(de)问题(tí)。我喜欢我(wǒ)现在的生活方式，我不喜欢(huān)和他在一起，他也(yě)不喜欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动(dòng)汽车即将大获(huò)成功，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关(guān)于新能(néng)源和(hé)汽车厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一段(duàn)时间内(nèi)，我(wǒ)和(hé)查理都觉得，汽车行业太艰难(nán)了(le)。例如(rú)福特(tè)汽车公(gōng)司，曾经亨利·福(fú)特看起来拥(yōng)有整个(gè)世界，但20年后，他们(men)正在(zài)赔钱。前(qián)几天，我(wǒ)读了(le)通用汽(qì)车(chē)公司(sī)1932年(nián)的年度(dù)报(bào)告，其中(zhōng)显(xiǎn)示，他们有(yǒu)19000个经(jīng)销(xiāo)商，而当时人口大(dà)约(yuē)是1.2亿左右。现在(zài)美(měi)国有3.3亿(yì)人，所有(yǒu)汽车品牌(pái)只有18000左右个经销商。此(cǐ)外(wài)，美国的汽车(chē)公司还会面临来自世界各(gè)地(dì)的(de)竞争(zhēng)。”

　　芒格补充(chōng)道(dào)，“但(dàn)事(shì)实也(yě)并非如此(cǐ)，法拉利就(jiù)处于一(yī)个特殊的位置(zhì)。虽然我们(men)觉得，汽车不是一个吸(xī)引人的(de)行业，但电动汽(qì)车即(jí)将大获成功。现在它(tā)带来了(le)巨(jù)大的成本和巨大的(de)风险，但我(wǒ)不喜欢(huān)巨大的资金(jīn)成本和巨大的风险。”

　　关于新(xīn)技(jì)术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能持(chí)怀疑(yí)态度

　　在回答新加坡投(tóu)资者关于人(rén)工智(zhì)能的问(wèn)题时，芒格表示，如果你到中国的比亚(yà)迪工(gōng)厂(chǎng)去看一(yī)看，会发现自动化操作程度非常高，但(dàn)我(wǒ)还是觉得用人可能更好，因(yīn)为人(rén)工智能(néng)并不能取代很多领域的(de)人才。

　　巴(bā)菲特也表示，人工(gōng)智能虽然可以做一些(xiē)令人惊(jīng)奇的事情，比尔盖茨也(yě)曾带(dài)我去看微软的产品，但这(zhè)类产品仍(réng)不完(wán)善，譬如目(mù)前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很(hěn)多事情是不(bù)能掌控(kòng)的。人工智能可(kě)以改变全世界，但它并不能改变人(rén)类的思维(wéi)和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收(shōu)益的(de)机会在降(jiàng)低，

　　但总会有新技术创造新机会

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“现在赚取超额收(shōu)益的(de)机会(huì)在(zài)相(xiāng)对(duì)降低，但这并不代表没有投资机会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机(jī)以(yǐ)及能(néng)源等领域都有新的(de)改(gǎi)变，新的事物永远在不断出现，而且会取(qǔ)代一些原有的技术，因此，在这其中会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔在新能(néng)源(yuán)方面

　　做了很多投(tóu)入，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前(qián)买下伯克希尔能源这家公(gōng)司，就是希望能够帮(bāng)助(zhù)解决一(yī)些(xiē)环(huán)境方面(miàn)的问题。从传(chuán)统能源向新能源(yuán)的转变，我们在(zài)这个(gè)方面做了(le)非(fēi)常(cháng)多的投入。不过，现在(zài)做的还远远不够。”更多精彩(cǎi)观(guān)点请关注证券市(shì)场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我(wǒ)们(men)现在正在经历能源行(xíng)业的变革，全球(qiú)都是如(rú)此(cǐ)，我们(men)有3家(jiā)美国(guó)的(de)公共事业公司，我们希望能够(gòu)在全国的每一个州制定不(bù)同的计(jì)划，然后(hòu)将这些计划进行(xíng)整合(hé)。我们也(yě)将我们的目标进行了同步(bù)规划，我们希望2030年的碳足迹(jì)与2005年相比能够降低50％。这是我们在(zài)公共事业(yè)方面希望能够取(qǔ)得(dé)的成绩，但这个过程是不容易的(de)”。

　　关(guān)于美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件引(yǐn)发的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰(rǎo)乱世界金融体系

　　在针对投资者提(tí)出的硅谷银(yín)行破(pò)产事(shì)件会带来(lái)怎样的(de)经济后果时，巴菲特表示，这是(shì)灾难性的，即使联(lián)邦存款保险公司的限额是(shì)25万美(měi)元，这是(shì)法令(lìng)的规定，但这不是美国(guó)的行(xíng)为方式，就像他们不会让(ràng)债(zhài)务上限导致世界陷(xiàn)入混乱(luàn)一样。他判断FDIC不(bù)会有人愿意公(gōng)开向美国公众解释为什么只有25万美(měi)元有“存(cún)款”保险，这次事件(jiàn)引(yǐn)发的后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤(jǐ)兑感到(dào)担忧，

　　这是(shì)不应该发生的

　　巴菲特(tè)说，“银行业一直以来的情况都非常相似，恐惧(jù)总是会传(chuán)染的，我(wǒ)父(fù)亲(qīn)在1931年因为(wèi)银(yín)行挤兑而失去了(le)工(gōng)作(zuò)。不过(guò)，这(zhè)些年来，银行系(xì)统发生了(le)很(hěn)大变化。二战后的那一年，有多达2000家银行倒(dào)闭(bì)，也是在那时(shí)，我们做了(le)一件非常明智的事(shì)情，就(jiù)是成立联邦存款保险公司。现在已(yǐ)经是2023年了，人们(men)仍（对银行挤(jǐ)兑）感(gǎn)到担忧，这是不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次(cì)修(xiū)改规则

　　导致(zhì)银行系统风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美(měi)联储被(bèi)赋予了(le)制定保(bǎo)证金要求的(de)责任。他们改变了很多次保(bǎo)证金要求，因为(wèi)我(wǒ)们都知(zhī)道，借了很多钱(qián)的人(rén)会给(gěi)银(yín)行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不(bù)了财政问题(tí)

　　由于美联储投放的天(tiān)量流动(dòng)性，引发了严重的(de)通货膨胀，市场普遍(biàn)在(zài)批评美联储失职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问题不在(zài)美联储，“他们无法(fǎ)解决(jué)财(cái)政问题，他们正在履行其职(zhí)能。现金也不(bù)是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐观，他表示(shì)，我们(men)在第二次(cì)世界(jiè)大(dà)战中付(fù)出了(le)代(dài)价。我们每个人，包括学(xué)校的(de)孩(hái)子和(hé)其他人，也包括我自己。我们购买了最(zuì)初所谓(wèi)的战(zhàn)争(zhēng)债(zhài)券、国防债券和储蓄(xù)债(zhài)券等等。如(rú)果不(bù)停印钞票，我无法预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲(fēi)特谈美国银行危机(jī)：

　　银行可以有新(xīn)发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说(shuō)，“银(yín)行(xíng)业可以有各(gè)种各样(yàng)的新发明，但(dàn)它(tā)需(xū)要有旧的价(jià)值(zhí)观(guān)。我们不(bù)知道会发生什么，因为在目前的(de)情况下，可能会发生很多事情。你必须有惩(chéng)罚(fá)，打击(jī)那些制造问题的人。如果他们承担了不该(gāi)承担(dān)的风险，如果(guǒ)你(nǐ)要改变(biàn)人们(men)未来的(de)行为方式(shì)，风(fēng)险就必须落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：50多年(nián)前，

　　我(wǒ)们准(zhǔn)备(bèi)买下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵(zūn)循健全的银行投(tóu)资(zī)方(fāng)法，不做别人做的(de)一些(xiē)风险性事情(qíng)，银行可能(néng)是一个非常不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投(tóu)资了一家银行。如(rú)果(guǒ)1970年(nián)的(de)《银行(xíng)控(kòng)股公司(sī)修正(zhèng)法案》没有通过，我(wǒ)们最终(zhōng)可能会拥有(yǒu)许多银行，而(ér)不是(shì)许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货(huò)币失去信心(xīn)，

　　这(zhè)不会是一(yī)个好现象

　　针对(duì)去美元(yuán)化与“放水”，巴菲(fēi)特说，“美(měi)元(yuán)是储备(bèi)货币，我看(kàn)不到任何(hé)其他(tā)货币能够(gòu)取(qǔ)代它(tā)。我觉得没人能理解现在的情况，只(zhǐ)有(yǒu)鲍威尔（美联储主席）可能(néng)比我们更清楚(chǔ)，但是他也(yě)不(bù)能(néng)完全控制我们的财政政策(cè)。当(dāng)疫情发生的时候(hòu)，并(bìng)没有人知道需要印多少数额的货币(bì)才能(néng)解决问(wèn)题(tí)，而直(zhí)到它失控。人(rén)们会(huì)对(duì)货币失(shī)去信心，他们的行为方式可能会完全不(bù)同。我们无法预测，但我(wǒ)们知(zhī)道这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是一家保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示，过(guò)去10年，虽然有很多上市公司涉(shè)及保险(xiǎn)业(yè)务，但没有一家是自己愿(yuàn)意去投的。虽然有人诟(gòu)病盖可保险(xiǎn)已经是一家技(jì)术公司，但在我(wǒ)们看来，其依然是一家保险公司。他同(tóng)时解释，盖可在技术方面需要做的工(gōng)作要比想象的多(duō)很多。

　　作为政府雇员保险公司(sī)，盖可(kě)第一(yī)季(jì)度业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)得(dé)非常(cháng)好，这背(bèi)后有两个原因(yīn)，首先是(shì)减少(shǎo)了前一年的(de)保险准(zhǔn)备金，其次一季度还(hái)是(shì)汽车保险(xiǎn)的旺季，此外在远程(chéng)信(xìn)息(xī)处理(lǐ)方(fāng)面，盖(gài)可也(yě)取得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克(kè)希(xī)尔在商业地产领(lǐng)域

　　从来就(jiù)不特别活(huó)跃

　　在(zài)回(huí)答(dá)有投资者提出(chū)的商(shāng)业地产损失情况有多严(yán)重(zhòng)，和伯克希(xī)尔是否(fǒu)会在商业地产领(lǐng)域更活跃时？巴菲特(tè)表示，伯克希(xī)尔在商业地产领域从来不(bù)是特别(bié)活跃，因(yīn)此也不会(huì)受(shòu)到不(bù)良贷(dài)款等一系列负面因素影响。

　　但(dàn)美(měi)国和世界很多(duō)地(dì)方市中心(xīn)的空(kōng)洞化却(què)是(shì)非(fēi)常(cháng)严重的，它会影响很多人。建筑不(bù)会消失，但所有者(zhě)会变化，人们总是喜(xǐ)欢(huān)买没(méi)有追(zhuī)索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重点是(shì)

　　以安全的(de)方式恢(huī)复长期运(yùn)营

　　在回(huí)答有投资者提出的(de)伯灵顿北方圣太(tài)菲铁路公(gōng)司面临(lín)的机遇(yù)和(hé)挑战时？巴菲(fēi)特表示，他密切(qiè)关注这一团队的(de)运营指标，其中不仅有美(měi)国的铁路，而且还有加拿大(dà)的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实(shí)经历了一段困难(nán)时(shí)间，但(dàn)好在(zài)我们走出(chū)疫情和(hé)供(gōng)应方面的挑战，不过还面临劳(láo)工问题和其他一些问题(tí)。我们的(de)团队(duì)优先考虑的是恢复铁路(lù)的(de)长期运营，而不是短(duǎn)期专注(zhù)于在20年内达到某一(yī)运(yùn)营指标，要长期为客(kè)户提供可持续的优质服务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资之(zhī)路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历(lì)史上(shàng)

　　没有(yǒu)一次(cì)情绪化投资决(jué)定

　　在回答有(yǒu)没(méi)有因为情绪(xù)作(zuò)出错(cuò)误的(de)投资(zī)决(jué)定时(shí)，巴菲特表示：“虽然在生(shēng)活中谁(shuí)都不想成为一个没有感情的(deprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗)人，但肯定想(xiǎng)在做投资或商业决定时成为(wèi)一个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿(yì)美元的股(gǔ)东权益(yì)

　　巴菲特强调：“如果我们拥(yōng)有更多的企(qǐ)业，企业赚更多的钱，作为股(gǔ)东的份(fèn)额，作为伯(bó)克希尔(ěr)的所(suǒ)有者，每(měi)年都在增(zēng)加，而(ér)投资(zī)者不需要花任何钱。我们投资并创造了超过5000亿美(měi)元的股东权益和超过(guò)300亿美(měi)元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的(de)机会是(shì)非常有限的

　　关于是(shì)否对持有的(de)超过1000亿(yì)美(měi)元的现金充满信心？巴菲特回答道，为什(shén)么(me)要派发现金？我们感兴(xīng)趣(qù)的、真正想做的是收(shōu)购伟大的企业。我们可(kě)以(yǐ)做到以500亿或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司(sī)。

　　“适当的(de)情(qíng)况下，没有人(rén)能(néng)像我们一样达成(chéng)交易。2008年我收购了一大堆(duī)公(gōng)司(sī)，这(zhè)种事情会再次发生。但(dàn)问题(tí)是，我们收购的机会是非常有(yǒu)限的，所以当(dāng)一家好公司面(miàn)临被卖掉的时候，我们(men)需要足够的资(zī)金。但我(wǒ)们的股(gǔ)东(dōng)可能会把股票卖得太便(biàn)宜，而且无法做什么让股价稳步上(shàng)涨。我们有足够的钱，我们(men)正在用我们所(suǒ)拥(yōng)有(yǒu)的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是(shì)洞悉消费(fèi)者(zhě)的行为

　　关于公司(sī)如何在短期(qī)利润和(hé)长期防(fáng)御能力之间做出选(xuǎn)择？巴菲特(tprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗è)对此表(biǎo)示(shì)：“我们不关心季度预算是(shì)否达标(biāo)，我们感兴(xīng)趣的是，永远拥有一个美好的事业。好(hǎo)的企业不多，但我们确实(shí)找到了(le)一些，例如，当我(wǒ)们在1966年(nián)试图涉足百货商店业务(wù)时，我们学到的是，在奖品上做图案绘制，这可以算是一(yī)件愚蠢的事。我们一直在试(shì)图洞悉(xī)的是消(xiāo)费(fèi)者的行为，我(wǒ)们不能洞悉(xī)企业的技术趋势(shì)，如(rú)果能做到这点(diǎn)，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申(shēn)，格雷格·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关(guān)于投资人(rén)关注的接班人(rén)话题，巴菲(fēi)特说，“格雷(léi)格•阿贝尔一(yī)定会继承我的工作，当(dāng)然现(xiàn)在我还在(zài)位(wèi)，格(gé)雷格(gé)的主要价值是可以把一些事(shì)情(qíng)做得更(gèng)好，或者去管理更多(duō)的事情(qíng)。阿吉特•贾恩也会给(gěi)他一些好的建议，但(dàn)格雷格是做(zuò)出最终决(jué)定的那个人。未(wèi)来我们还需(xū)要更(gèng)多的优秀人才，去(qù)涉及更多的(de)业务。如果(guǒ)这些人不(bù)足够聪明(míng)，我们是(shì)绝不(bù)会让(ràng)他们接替(tì)我们做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒格表示(shì)，“伯克(kè)希尔有很多很优秀的经(jīng)理人，相对其他大型(xíng)公司，伯克希(xī)尔之所以能够(gòu)做的更(gèng)好(hǎo)原因之一(yī)，是从不(bù)会频繁更(gèng)换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地位无可(kě)取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)是全球选出的(de)十大最佳保险经理人之一(yī)，他的地位无可取代(dài)。阿吉特从不会去尝试改(gǎi)变一个体系，而总是(shì)会(huì)去改善一个(gè)体(tǐ)系。我很享受与他交流(liú)，以(yǐ)前(qián)我们每天都会聊(liáo)天，现(xiàn)在没有那么频繁了，但他绝(jué)对是世界(jiè)上独一(yī)无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是为(wèi)“接班人(rén)”铺路(lù)

　　巴菲特(tè)谈到了(le)为何到访日(rì)本，并参观五大商社(shè)。“我去那里的(de)部分(fēn)原(yuán)因，是为了把(bǎ)格雷(léi)格介(jiè)绍给那些生(shēng)意伙(huǒ)伴(bàn)。至于那(nà)些企业(yè)，让人感(gǎn)到非(fēi)常(cháng)惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格(gé)补充道，“我们确实希望和(hé)（那些企业）有长期合作(zuò)的机会。它(tā)们是一些令人(rén)难以置(zhì)信(xìn)的投资机会，一直是非(fēi)常好的投资机(jī)会。我很喜(xǐ)欢这些公司的文化和历史(shǐ)。我们对五大商社的两天走访是非(fēi)常(cháng)棒(bàng)的。”

　　伯克(kè)希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百(bǎi)年后的伯(bó)克希尔(ěr)：

　　被股(gǔ)东(dōng)眷顾(gù)，为(wèi)社(shè)会带来幸福感

　　在(zài)问答环(huán)节，巴菲特(tè)提出(chū)了一百年后伯克(kè)希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍能被股(gǔ)东们眷顾，并且(qiě)为社会带来幸福感，拥有无限(xiàn)的资(zī)本和大量(liàng)的人才。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写下的书时至今日依(yī)然畅销(xiāo)且(qiě)屹(yì)立不倒一样，成(chéng)为其他人的榜(bǎng)样(yàng)。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年(nián)伯克(kè)希尔的(de)资本(běn)

　　仍会比大部分公(gōng)司都(dōu)要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯克希(xī)尔被认(rèn)为是(shì)一个国家的资产而(ér)非负债，以往记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯克(kè)希尔(ěr)的(de)资本还是会比(bǐ)大部分公司都要多，也仍然可以在国(guó)家的经济(jì)中投入非常(cháng)多的钱(qián)，带(dài)来更(gèng)多的(de)就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔(ěr)的股(gǔ)票回购不会停

　　巴(bā)菲特(tè)说，“相信在格雷格(gé)继(jì)任后，他(tā)仍会做出与现在相同(tóng)的股票回(huí)购决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔补充(chōng)道(dào)：“沃(wò)伦(lún)和查(chá)理定下了(le)非常优秀的回购计(jì)划框架(jià)，我会继续沿用，因为股(gǔ)票回购将(jiāng)同时对股东和(hé)公司(sī)自身的运营产生益处，如果资本足够且股票很有吸引力，那么为什么不通过回购来提(tí)升单股(gǔ)内(nèi)在(zài)价值(zhí)呢？因此当(dāng)时(shí)机来临，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲(huì)

　　36.

　　巴(bā)菲(fēi)特：给自(zì)己写(xiě)讣(fù)告，

　　并逆向行动，人生(shēng)的路(lù)就清晰了

　　在回(huí)答关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在(zài)伯克希尔，只要(yào)把某(mǒu)几(jǐ)只股票拿好就行，但(dàn)这并不(bù)适合(hé)所有人。如(rú)果你(nǐ)想要(yào)你的孩子拥(yōng)有某种价值观，重要的是：你要(yào)践行这(zhè)样的价值观，并和他们谈论这个价值观，从(cóng)他们(men)出生起，他们就在(zài)学(xué)习(xí)你。“你的(de)意(yì)志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何(hé)度(dù)过这(zhè)一生，你可以写(xiě)一(yī)下讣(fù)告(gào)，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我(wǒ)年(nián)事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过很(hěn)多富裕家庭，它们在财产规(guī)划分(fēn)配上都存在(zài)各自的问题。我年(nián)事已高，可(kě)我并(bìng)没有(yǒu)签过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要孩子的理解以(yǐ)及(jí)他们的建(jiàn)议。这件事情(qíng)对于孩子而言，在20岁(suì)和60岁的不同时期来做，效(xiào)果(guǒ)是不一样的”。

　　在(zài)他看来(lái)，过早向孩子宣(xuān)告遗嘱会绑架(jià)他们(men)的(de)成长。“有(yǒu)一些(xiē)人(rén)完全(quán)不向他(tā)们(men)的孩子透露任何遗嘱有关的事情，而有些人(rén)则(zé)用(yòng)遗嘱去绑架孩子(zi)的成长。当过早地向孩子宣(xuān)读遗嘱，比如在他们的成(chéng)长(zhǎng)阶段，让他们知道(dào)遗嘱上的内容——这在以后会很难更改(gǎi)，我(wǒ)认为(wèi)这(zhè)是(shì)家长犯下(xià)的一(yī)个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活到老学到(dào)老，并学会感恩

　　会(huì)上(shàng)，查理·芒格说(shuō)，“成功(gōng)很简单，比如花(huā)钱要量(liàng)入(rù)为(wèi)出，花的钱要(yào)比赚(zhuàn)的钱少；避免身(shēn)边有(yǒu)能量(liàng)的(de)人和(hé)活动；要活到老学到(dào)老，要学会感恩。如果你能做到这一(yī)切，那你一定会成功(gōng)。如果做不到，成功就需(xū)要更多的运气，当然(rán)，你一定不要把自(zì)己的(de)命运都押宝在(zài)运气(qì)赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和(hé)自己(jǐ)喜(xǐ)欢的人一起(qǐ)工作，业务中没有困难

　　巴菲特说(shuō)，“我们的业(yè)务中(zhōng)没(méi)有困难，我们都非常热爱自己的事业。每天早上起床时，我都感觉非常棒。和一(yī)群我喜(xǐ)欢的(de)人一起工(gōng)作，彼此欣赏对(duì)方，而且我上班(bān)通勤也(yě)只需(xū)要约5分钟的路(lù)程，这是非常理(lǐ)想(xiǎng)的工作环境，没(méi)有(yǒu)什么能(néng)比这更美(měi)妙的(de)事(shì)情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股(gǔ)东大会(huì)上，巴(bā)菲特再度提起本·格(gé)雷厄(è)姆(mǔ)在投资(zī)上对他产生的积极影响，他说(shuō)：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的书(shū)中(zhōng)写下一些(xiē)非常有说服力的话(huà)，告诉我我(wǒ)在过去8、9年(nián)间所从事和热爱的工(gōng)作都是错误的。我看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一(yī)遍。无论他的想法是否(fǒu)正确，我都非常喜欢，甚至还(hái)不时去(qù)亚马逊看看这本书的排名，它一直在畅销榜上排在差不多第300名(míng)或第350名的位(wèi)置(zhì)。试想下，到(dào)哪里再(zài)找一本书(shū)在其(qí)领域里具有这样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗