财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能(néng)的(de)盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多(duō)的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据(jù)也证明(míng)了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机(jī)和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股(gǔ)。

　胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的(de)人(rén)工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力(lì)、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则(zé)加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披(pī)露的(de)一(yī)季报中也证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源(yuán)为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心(xīn)怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的(de)王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时(shí)无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还(hái)在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器(qì)以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确认(rèn)，中(zhōng)微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报(bào)指(zhǐ)出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型(xíng)的(de)突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的加(jiā)速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另(lìng)一部(bù)分市场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技(jì)股在过去几(jǐ)年(nián)其实没(méi)有太多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不(bù)太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入(rù)第一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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