30年“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有(yǒu)过如此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各类低(dī)价(jià)转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开(kāi)始(shǐ)担心退市和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐(lè)领跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆(nì)势抄(chāo)底，全天(tiān)净(jìng)买(mǎi)入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米有过的可转债退市(shì)历(lì)史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年(nián)来的可(kě)转债没有出(chū)现(xiàn)正股(gǔ)和转债(zhài)退市的(de)历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第(dì)2只打破历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜(sōu)特(tè)转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下(xià)，搜特转债今(jīn)日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在(zài)一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可(kě)能面(miàn)临的(de)违约。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低价转债(zhài)，过去(qù)的双低策略似(shì)乎也不(bù)再奏效(xiào)。思创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破(pò)100元(yuán)的(de)低价转债，而(ér)一(yī)年(nián)前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一度(dù)没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等(děng)金(jīn)融股带动之(zhī)下，一度冲(chōng)上3400点，而(ér)后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻(fān)红后，市场持续(xù)走低(dī)。

　　有分(fēn)析(xī)表示(shì)，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季(jì)度冲量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单(dān)月新(xīn)增(zēng)创历史(shǐ)新低，与地产销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微(wēi)升，基数效应外(wài)，主(zhǔ)因C端(duān)新增存(cún)款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年(nián)或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数(shù)据反映(yìng)的制(zhì)造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数据再次印证复(fù)苏(sū)成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复(fù)和(hé)扩大(dà)需(xū)求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金近日(rì)也表示(shì)，后(hòu)续来(lái)看市场回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除基数(shù)效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样在(zài)修复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍(réng)然(rán)强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下(xià)流动性大(dà)概率(lǜ)仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均(jūn)是呵护而非(fēi)压(yā)力；海外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本已定价美联储本(běn)轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流(liú)动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资(zī)对国内市场(chǎng)的流出压力不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波(bō)动是(shì)指数调整主因，但(dàn)在(zài)内需修复、外需韧(rèn)性，且国内(nèi)政策呵护延续、外(wài)资(zī)流出(chū)压力不(bù)大下(xià)市场无大风险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续(xù)。

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