射(shè)频芯片领域面临变局，下游(yóu)市(shì)场增速放缓叠加进入(rù)竞争(zhēng)红海，海外巨(jù)头已(yǐ)开始寻求业务转(zhuǎn)型。

　　今(jīn)日，射频芯片厂商慧(huì)智(zhì)微(wēi)正式在科(kē)创板上市(shì)。公司股价(jià)开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微(wēi)报(bào)19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级市场受到资本热捧。据公司上市文件(jiàn)，慧智微于2018年末开(kāi)始进(jìn)入融(r瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织óng)资快车道(dào)，先(xiān)后引入了华兴资本、元禾璞(pú)华、大基金二期、红杉中国、IDG资本(běn)、光速中(zhōng)国以(yǐ)及金沙江创投等(děng)一系列外部机构股东。截(jié)至上市前，大基金(jīn)二期、广发信德以及金沙江创(chuàng)投为持股达5％以上的外部机构股(gǔ)东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提的是，与慧智微产品(pǐn)结构相似的唯捷创芯，上(shàng)市首(shǒu)日也走(zǒu)出了(le)破发(fā)的行情，该公司股价于去年(nián)下(xià)半年触(chù)底回升(shēng)，但截(jié)至(zhì)今日收盘股价仍略低于发行价。

　　二级(jí)市场遇冷(lěng)背后，是射频领域正面临(lín)变(biàn)局。目前，正射频需求走(zǒu)向疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智(zhì)能手机增速放(fàng)缓以及5G普及潜力有限等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预(yù)计(jì)到2028年射频(pín)前端市场年复合增(zēng)长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全(quán)球(qiú)射频(pín)芯片巨(jù)头(tóu)，近年来也在响应(yīng)市场变(biàn)化(huà)谋求射频芯(xīn)片业务(wù)以外的转型。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到(dào)，当前，射频领域仍有飞骧科(kē)技、康(kāng)希通信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入(rù)大基(jī)金二(èr)期等多个知名资(zī)方

　　公开资料显示，慧智微成立于(yú)2011年，主营业务(wù)为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售(shòu)，下游应用领域主要包括智能手(shǒu)机以(yǐ)及物联网，客户包括(kuò)三星、OPPO等智能手机(jī)品(pǐn)牌，闻泰(tài)科技等移(yí)动(dòng)终端设备ODM厂商，以及移远通信(xìn)等无线通信模组(zǔ)厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营业(yè)收入(rù)2.07亿(yì)元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损(sǔn)状态(tài)，净亏损(sǔn)额(é)分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对(duì)于公司(sī)亏损持续的原因，慧(huì)智微在招股文件中称，是由于持续进(jìn)行高额(é)研发(fā)投入；下游客户(hù)集中且具(jù)有产(chǎn)品(pǐn)验证周(zhōu)期(qī)，尚未形成规模效应；市场竞争激(jī)烈(liè)，叠加下游(yóu)去库存(cún)周期影响，公司产品毛利(lì)空(kōng)间受挤(jǐ)压。

　　研发(fā)投入方(fāng)面，近三年的(de)总(zǒng)额(é)分(fēn)别为7588.54万(wàn)元、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占营(yíng)收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三(sān)年公司的综合(hé)毛利率分别(bié)为(wèi)6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同(tóng)行业头部卓胜微50％左右(yòu)的(de)毛利率水平，也不(bù)及和慧智微产品结(jié)构更(gèng)接近的(de)唯捷创芯，后(hòu)者(zhě)毛(máo)利率为30％上(shàng)下。

　　在自身造血能力(lì)不足，但仍要抓紧扩大规模的(de)情(qíng)况下，慧智微开(kāi)启了(le)对外融资之路。公开信息显示(shì)，公司于(yú)2018年末开始进入融资快车道，尤其(qí)是冲(chōng)刺IPO前(qián)的2021年，其在一年内完成了三轮(lún)融(róng)资(zī)，众(zhòng)多知名(míng)资(zī)方，包(bāo)括(kuò)大基(jī)金二期(qī)、元禾(hé)璞(pú)华、红杉中国、IDG等也(yě)是在(zài)这一阶段对(duì)慧智微进入了慧智(zhì)微(wēi)的股东序列(liè)。

　　据招股书，截(jié)至IPO前(qián)，大(dà)基金(jīn)二期、广发信德以及金沙江创投为持股(gǔ)达5％以(yǐ)上的(de)外部机构股东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执中数据显示，从(cóng)当前的股价情况(kuàng)看(kàn)，大(dà)基金二期(qī)在投(tóu)资慧智微的近两年时间里(lǐ)，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基金二期晚3个(gè)月(yuè)进(jìn)入、并在后一(yī)轮持(chí)续加注(zhù)的红(hóng)杉中(zhōng)国，平(píng)均持股成本增至13.78元/股，当前(qián)实现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯(xīn)片领域面临变局(jú)

　　慧(huì)智微招股书(shū)显示，公司目前(qián)有超过接近67％的收(shōu)入(rù)来自于手机领域(yù)。当前，智能手机出货(huò)量(liàng)的大幅(fú)下降(jiàng)，已经对慧智微的业绩造成了冲击，而市场(chǎng)对智能手(shǒu)机未来增(zēng)速持续放缓的预期(qī)，也(yě)让资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)对包括(kuò)慧智微在内的(de)射频芯片厂(chǎng)商做出了(le)重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年(nián)射频前端的(de)市(shì)场为190亿美元以上，2022年由(yóu)于手机市场(chǎng)的下滑，射频前端市场规模与2021年(nián)的市场(chǎng)相差(chà)无几(jǐ)。而接下(xià)来，由于智(zhì)能手(shǒu)机的温和增长以及5G普及的潜力有限，预计到2028年射(shè)频前端的市场年复合增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)约为5.8％，将(jiāng)达(dá)到(dào)269亿美元。

　　与慧(huì)智微有着相似产品结构，同样在IPO前(qián)获豪华股东(dōng)突击入股的(de)射频龙头唯捷创芯，在去年4月(yuè)科(kē)创板上市(shì)时，也遭遇(yù)了破发的行(xíng)情，上市(shì)首日跌36％。尽管在去(qù)年(nián)10月(yuè)跌至30元每股的价(jià)格后止跌回升，但(dàn)截至今日(rì)收盘，唯捷创芯(xīn)股价仍低于66.6元/股的(de)发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球(qiú)多家射频芯片领域的巨头厂(chǎng)商都在谋求转型，拓展射频以外(wài)的业(yè)务领域。以Qorvo为例，除了(le)原有的射频芯片外，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下(xià)游(yóu)触角延(yán)伸至(zhì)汽车(chē)、物联网、电源(yuán)等领域。

　　国内方面，射频领域正(zhèng)呈现出一片红海的(de)竞争格局，由于入局者众(zhòng)，且(qiě)产品(pǐn)仍集中在中低端市场，各射频芯片厂商只(zhǐ)能再卷价格(gé)，进一步压(yā)低了(le)自身(shēn)的利润(rùn)空间。

　　射(shè)频(pín)厂商三伍微电子创始人钟(zhōng)林此前(qián)曾表示(shì)，国(guó)产射频前端(duān)芯片杀价已(yǐ)经无底线，而预(yù)计未来每个射(shè)频细分(fēn)赛(sài)道(dào)还会有更多竞争者进入，往后三年射(shè)频芯片厂商将面临更大的(de)生存和竞争压力。

　　目前，一级市场对射频(pín)芯片厂商(shāng)的关注亦有(yǒu)所(suǒ)下降(jiàng)，截至目前，今(jīn)年共有9家射频芯片厂商宣布(bù)完成(chéng)融资，而在(zài)2021年上(shàng)半年(nián)，这个数据是近50家，且投资机构(gòu)涵盖了投(tóu)资机构(gòu)涵盖(gài)了(le)中金(jīn)资本、红杉(shān)资本(běn)中国、小米(mǐ)长(zhǎng)江产业基金、深(shēn)创投(tóu)等(děng)知名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康(kāng)希通信(xìn)等公司正排队IPO瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织。

　　慧(huì)智微在(zài)招股书中表示(shì)，本次IPO募得(dé)资金(jīn)将用于芯片测(cè)设中心建设、总部基地及上海和广州研发中心建设以及补充流动资金(jīn)。具(jù)体战略规划方(fāng)面，其(qí)表示将巩(gǒng)固在5G射频(pín)前端领域取(qǔ)得的市场地位，增加头部客户的(de)市场(chǎng)份额；技术上跟进射(shè)频前端技术(shù)迭代，优化(huà)可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应用；产品(pǐn)上加大对上游滤波(bō)器、多工器的(de)产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织