今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份(fèn)额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基(jī)金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了(le)对港股(gǔ)的投资力度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港(gǎng)股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石(shí)油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季(jì)度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的(千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗de)代表行(xíng)业为互(hù)联网和先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在经历了过(guò)去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价(j千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗ià)均(jūn)处(chù)在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输(shū)出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)大部分(fēn)的(de)企业(yè)盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司(sī)下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高(gāo)的(de)行业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估(gū)值(zhí)仍将受到一定程度的(de)压制，但是当(dāng)行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会(huì)出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港深(shēn)基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中国资(zī)产的(de)吸(xī)引力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国经济(jì)修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本(běn)增效优(yōu)的行(xíng)业(yè)和(hé)板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如(rú)互联(lián)网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预(yù)期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续(xù)性(xìng)超(chāo)预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的(de)机会：关注基(jī)本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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