5月12日晚间，根(gēn)据美国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是(shì)内(nèi)地少有的(de)进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的买方(fāng)机构之(zhī)一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在(zài)美股市(shì)场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景林(lín)资产一季度前五大(dà)卖出标的(de)包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七(qī)位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止(zhǐ)至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产的第二大(dà)重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度(dù)还建仓了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡(dàng)态(tài)势(shì)，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知(zhī灰姑娘作者是安徒生还是格林)识(shí)、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同时账(zhàng)上(shàng)资(zī)金充足，当时的估值下有足(zú)够的(de)安全(quán)边(biān)际。在过(guò)去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高毅(yì)资(zī)产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易委员会(huì)公(gōng)开资(zī)料显示(shì)，截至今年一(yī)季(jì)度(dù)末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不(bù)长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额(é)超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月(yuè)基数的(de)异(yì)常，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落(luò)的主要原因(yīn)。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年(nián)国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多(duō)票(piào)，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率了(le)，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家(jiā)看(kàn)到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈灰姑娘作者是安徒生还是格林的(de)背(bèi)景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人(rén)工(gōng)智(zhì)能和中特估，今年已然(rán)累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理的(de)难处，在业(yè)绩(jì)和投资(zī)信仰之间无(wú)法(fǎ)两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改(gǎi)变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不(bù)仅仅只是(shì)但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热(rè)的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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