近日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售，募(mù)集规模上限均为20亿元，合(hé)计募集(jí)上限为60亿元。目前，作为时下热(rè)门主线的中特估(gū)行(xíng)情持续发酵，市(shì)场(chǎng)也预期此次央企主题的ETF发售或将从(cóng)情绪(xù)面(miàn)和资金面(miàn)助推中特估。

　　国企年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)居前，领涨(zhǎng)板块方(fāng)向一览

　　复盘今(jīn)年以来行(xíng)情(qíng)，中特估行情带动央国企上(shàng)市公司(sī)价值重(zhòng)估，同时，其也催化多(duō)个(gè)相关板块和(hé)个股迎来上涨行情。截至5月12日收盘，不计算年内上(shàng)市新股，A股整体平均上(shàng)涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而(ér)国有企(qǐ)业(yè)个(gè)股(gǔ)平均上涨近9.61％（中位(wèi)数涨幅近5.45％），非(fēi)国有企业个(gè)股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近(jìn)1.27％），其中高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟，外(wài)资及合资企业(yè)仅上涨近3.79％。

　　分(fēn)板(bǎn)块（申万一级）来看，年内高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟涨幅居(jū)前的国(guó)企股(gǔ)中(zhōng)，传媒、计算机、通信、家用电器(qì)、建(jiàn)筑(zhù)装饰板块个(gè)股均值涨幅相对居前，而基(jī)础化工(gōng)、食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售(shòu)、轻工(gōng)制造(zào)、美容(róng)护理板块个(gè)股则表现不(bù)佳(jiā)。若(ruò)分细分板块(kuài)（申(shēn)万二级）统计，平均涨幅居(jū)前的(de)方(fāng)向(xiàng)为出版、影视院线、计算机设备(bèi)、养殖业、数字(zì)媒体板(bǎn)块，而旅游零售、酒店(diàn)餐饮、橡胶、能源(yuán)金属、电(diàn)池板块个股平(píng)均跌幅居前(qián)。

注：分板块统计国企(qǐ)股(gǔ)年内(nèi)涨跌幅均值

　　行(xíng)情内部(bù)轮动分化，关注(zhù)景气低(dī)估(gū)方向

　　随着中特估(gū)行情发酵月余，部分高位(wèi)人气(qì)股近期也(yě)有所(suǒ)调整，仅以本周（5月8日至12日）行情(qíng)统计，上(shàng)海电影、新(xīn)华(huá)文轩、中铝国际等多股回(huí)调(diào)近(jìn)20％。从资金面来看(kàn)，作为市(shì)场(chǎng)“聪明钱(qián)”的北向资金近(jìn)两(liǎng)日(rì)（5月11日至(zhì)12日）也一别此前(qián)连续6日加仓而减持，不过，具体(tǐ)个股方面，仍(réng)有不(bù)少个股获逆市加仓(cāng)，其中，中国中铁、中(zhōng)国石(shí)化、片仔癀、中国(guó)石油(yóu)、设计总院本周(zhōu)累计加(jiā)仓均在3亿(yì)元以上。

　　山西证券近日研(yán)报指出(chū)，现有的“中特估”概(gài)念(niàn)引(yǐn)发(fā)的估值修复仍在演绎。短期(qī)行情在热(rè)点题(tí)材上体现出较高的(de)赚(zhuàn)钱效(xiào)应。长(zhǎng)期在国企改革的(de)深度(dù)价值挖(wā)掘方面(miàn)仍(réng)有较(jiào)大增长空间。结合政策(cè)方向(xiàng)来看，未来(lái)的投资机会主要围绕(rào)以下方向：

　　1）资源整合型：关(guān)注(zhù)央(yāng)企战略性重(zhòng)组(zǔ)和专业化整合，以及存在(zài)优质资产注入上市平(píng)台或重组预期的板(bǎn)块(kuài)和(hé)标的，如军工、交运(yùn)等。

　　2）基本面改善(shàn)型：此前基(jī)本面较弱，但因行业景(jǐng)气、周期上行(xíng)等原因，近期有所(suǒ)改善(shàn)，并(bìng)有望持续向好，如建筑和船舶制(zhì)造等。

　　3）价值重估型：此前估值(zhí)明显偏(piān)低，但(dàn)是受益业(yè)务预期与(yǔ)估值逻辑(jí)变化，催生重估行情，如公共事业领域与三大(dà)通信运营商(shāng)等。重点关注(zhù)行业(yè)：船舶、建筑、军工、公共(gòng)事业(yè)、交运和通(tōng)信。

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