关注市场热点消(xiāo)息(xī)。

　　美联(lián)储(chǔ)布拉德：利(lì)率可(kě)能需要进一步提高(gāo)

　　周(zhōu)五，圣路易斯联(lián)储行(xíng)长布拉德表示，决(jué)策者可(kě)能不得不进一步提高(gāo)利率以给通(tōng)胀降(jiàng)温，但他补(bǔ)充称，自己(jǐ)将观望一定时间，看看经济数据表现再决定6月(yuè)应该采取何种行(xíng)动。

　　“我们过去(qù)15个月采取的(de)激进政策遏(è)制了通胀的上(shàng)升，但目前还不清楚通胀是(shì)否处于(yú)通往(wǎng)2％的道路上。” 布(bù)拉德(dé)表(biǎo)示，需要看到“通胀实质性下降”才能确(què)信没有必要加息。

　　布拉德还表(biǎo)示，他认为美(měi)联储(chǔ)仍然可以实(shí)现软着(zhe)陆，在不触(chù)发经济严重下滑的情况(kuàng)下帮助通胀(zhàng)率(lǜ)回到(dào)2％目标(biāo)。

　　“经济可能(néng)陷入衰退(tuì)，但这不是基线情(qíng)景(jǐng)。我认(rèn)为基(jī)线情境是经济增长缓(huǎn)慢，劳动(dòng)力市(shì)场可能略有(yǒu)疲软，通胀下降。”布拉德(dé)说。

　　布拉德(dé)是美联储(chǔ)决策者中鹰(一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心yīng)派官员的代表人(rén)物(wù)，素有“鹰王”之称，但今年在联邦公(gōng)开市场委员会（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香港与内地利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作(zuò)15日(rì)正式启动

　　中国人民银行5月5日(rì)表示，香港与(yǔ)内(nèi)地(dì)利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)（即 “互换通”）的(de)各项准备工作(zuò)进展(zhǎn)顺利，初期先行开通“北向互换通”，“北(běi)向互换通”下的(de)交(jiāo)易将(jiāng)于2023年(nián)5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港及其(qí)他(tā)国家和地区的境外(wài)投(tóu)资者经由香港与内地基(jī)础设施(shī)机构之间在交(jiāo)易(yì)、清算、结(jié)算等方面(miàn)互联互(hù)通的机制安(ān)排，参与内地(dì)银(yín)行间金融(róng)衍生品市场。初期可交易品种为利(lì)率互换产品，报(bào)价、交易及结算(suàn)币种为(wèi)人民币。

　　参与“北向互换通(tōng)”的(de)境(jìng)内投资者需(xū)与(yǔ)外汇交易中心(xīn)签署报价(jià)商协议，并(bìng)为上(shàng)海清算(suàn)所利率互换集(jí)中清算(suàn)业务的清算会员或该类会(huì)员的清算(suàn)客户。

　　参与“北向互换通”的境外投资者为符合人民银(yín)行要(yào)求并完成(chéng)内(nèi)地银行间债券(quàn)市场准入(rù)备案的(de)境(jìng)外(wài)机构投资者，并经外(wài)汇(huì)交易(yì)中心(xīn)开通(tōng)“北向互换通”交易权限。拟申请(qǐng)开通(tōng)“北(běi)向互换通”交易权限的(de)境外(wài)投资者(zhě)需同时申请成为场外结算公(gōng)司的清算会员或该类会员的清算客户。

　　初期(qī)全市(shì)场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币，清算限额为40亿元(yuán)人民币，后续可(kě)根据市场(chǎng)情况适时调整额(é)度。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交所道歉

　　昨日(rì)，转债(zhài)市(shì)场出(chū)现(xiàn)“大乌(wū)龙”。原本公告(gào)停牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍能正(zhèng)常交易，盘中一度上涨(zhǎng)近15％。上交所(suǒ)发现后，于当日(rì)上(shàng)午(wǔ)10时10分(fēn)实施停牌(pái)，并发布公告(gào)，就相关原因(yīn)进行排查(chá)。

　　5月5日盘后，上交所发布关于嵘泰(tài)转债停牌及相关交易处(chù)理情况(kuàng)的公(gōng)告(gào)。公(gōng)告(gào)称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业(yè)股份有限公司（以(yǐ)下简称公司(sī)）在上交(jiāo)所网站发布关(guān)于实施(shī)“嵘(róng)泰转债”赎(shú)回暨摘牌的公告称，嵘泰转(zhuǎn)债最后一个交易(yì)日为(wèi)2023年5月4日，自2023年(nián)5月5日起将停止交(jiāo)易。公司后续(xù)分(fēn)别于4月27日(rì)、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提(tí)示性公告。2023年5月5日早盘，因技(jì)术原因，该可(kě)转债(zhài)仍(réng)挂牌交易。上(shàng)交所发(fā)现后，于当日上午10时10分实施停牌。经(jīng)统计，嵘泰转债(zhài)在(zài)匹配(pèi)成交阶段共成交(jiāo)8.35万(wàn)手(shǒu)，累计成交9754万(wàn)元(yuán)。

　　依据(jù)《上海证券交易(yì)所债券交(jiāo)易规则》第一百(bǎi)三十条等相关(guān)规定，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债2023年5月5日相关(guān)匹配成交(jiāo)取消(xiāo)，交(jiāo)易无效，不进行(xíng)清算交收。嵘泰转(zhuǎn)债的转股和(hé)赎回不受影(yǐng)响，正常进行(xíng)。

　　对于该事件的发生，上交所深表歉意，并将妥(tuǒ)善处(chù)置后续事宜。

　　油(yóu)脂板(bǎn)块(kuài)强(qiáng)势反弹

　　在宏观利空阶段(duàn)性(xìng)出(chū)尽后，市场情绪(xù)有所回(huí)暖，叠(dié)加油脂市(shì)场基本面迎来(lái)改善，“五一”假期过后，油(yóu)脂市场连涨(zhǎng)两日。昨日(rì)，棕榈油主力(lì)合约2309以3.39％的涨幅(fú)领涨油脂，菜籽(zǐ)油主力合(hé)约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主(zhǔ)力合约(yuē)2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假期期(qī)间，伴随美(měi)联储继(jì)续加息预期(qī)以(yǐ)及欧美银行(xíng)业危机的继续发(fā)酵(jiào)，国际原油价格大(dà)幅下挫，外围市(shì)场环(huán)境整体偏弱(ruò)。5月4日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如(rú)预期加息(xī)25个基(jī)点，这是本轮加息周期的第(dì)十次加(jiā)息(xī)，也可能是本轮紧(jǐn)缩周(zhōu)期的(de)终(zhōng)点。同时，欧洲央行周四决定(dìng)放慢加息步(bù)伐。在外围利空阶(jiē)段性(xìng)出尽后(hòu)，大(dà)宗商品市(shì)场情绪出现(xiàn)反弹，油脂(zhī)价格在假期开盘走(zǒu)弱后也迎来上(shàng)涨(zhǎng)。”中泰期货研究(jiū)所油脂油料(liào)分析(xī)师巩力赫表示，在此轮上涨过(guò)程中，棕(zōng)榈(lǘ)油领涨油脂，产地(dì)供给偏紧，同(tóng)时国内棕榈油库存连续下降支撑盘(pán)面走强，菜油紧随其后，而豆油因5—6月大豆到港压力涨幅相对有限。

　　在(zài)光大期货研究所(suǒ)油脂油(yóu)料分(fēn)析师侯(hóu)雪玲看来，油脂市场的强力反弹是由基本面的改善推(tuī)动的(de)。她(tā)表示，一方(fāng)面源于餐(cān)饮(yǐn)端的利(lì)多预期。油(yóu)脂(zhī)相关上(shàng)市企业一(yī)季(jì)度业绩(jì)大(dà)增，多因为销量上涨(zhǎng)和毛利率提(tí)升共同(tóng)推动；“五一”旅游出行火(huǒ)爆，交通运(yùn)输部数据显示，假期前三天日均发(fā)送(sòng)人数和2019年、2021年基本持(chí)平(píng)。这意味(wèi)着油脂餐(cān)饮端(duān)消费亮眼(yǎn)，假期后(hòu)，现货普遍存在一轮补库需求。未(wèi)来很长一(yī)段时间，餐饮端将持(chí)续成为(wèi)支撑(chēng)油脂需求的重要力量。另(lìng)一方面，国(guó)内大豆压榨企(qǐ)业5月上旬仍(réng)出现不同程度的停机(jī)计划，市场(chǎng)现货供应仍有偏紧张情况，豆油累库速度放缓；而棕榈油(yóu)方面，产地库(kù)存出现(xiàn)超预(yù)期下降。GAPKI数据显示(shì)，印尼棕榈油2月库(kù)存(cún)环比下降15％至264万吨，其中(zhōng)产量425万吨，出(chū)口291万吨，印尼国(guó)内消费(fèi)180万吨，分项(xiàng)数据和1月几乎持平。机(jī)构预(yù)期马来西亚棕榈油4月产(chǎn)量环比增0.9％至130万(wàn)吨，出口环比下降19.3％至(zhì)120万吨(dūn)，由(yóu)此推(tuī)算(suàn)4月库存环比减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与此同(tóng)时，海(hǎi)外市场方面，受到马来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存减少的预(yù)期(qī)支撑，BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货(huò)价格在本周累计上涨(zhǎng)超7％。“节前马来西亚棕榈油整体(tǐ)数据偏弱，出口月度环比下降，且产(chǎn)量降幅不足，导致市场情绪略显悲观(guān)。但在价格持续下跌后(hòu)，利空(kōng)落地(dì)效应以及机(jī)构对于4月马来西亚棕榈(lǘ)油库存预估超预期(qī)下降的乐(lè)观情绪(xù)，推动期(qī)价(jià)快速反弹(dàn)，而库(kù)存预估下(xià)降的(de)原因来自于(yú)马来西亚国(guó)内消费需求的增加。”中辉期(qī)货油脂油料(liào)分析师(shī)贾晖(huī)表示(shì)，外盘(pán)带动内盘油脂(zhī)价格上行(xíng)，而豆油(yóu)及菜油自身基本(běn)面供应增加的利空因素逐步弱(ruò)化也对(duì)盘面带来一些(xiē)支持。

　　宏观和(hé)基本面，谁将起到主导作用(yòng)？

　　据外媒报道，周五公布的一(yī)项(xiàng)调查显示，全球第二(èr)大棕(zōng)榈(lǘ)油生(shēng)产国——马来西亚截至(zhì)4月底的棕榈(lǘ)油(yóu)库存料降至11个月以来(lái)最低(dī)水平，因产量持平(píng)且马来西亚国内使用量增加(jiā)。受访的(de)九位分析师(shī)和贸(mào)易商预估中(zhōng)值显示，棕(zōng)榈油库存料较3月(yuè)减少9.8％至151万吨，连(lián)续第三个月减少并(bìng)触及(jí)2022年5月以来最低水平。

　　与此(cǐ)同时(shí)，国内棕榈油库存也由升转降，刷新5个半月的最低水(shuǐ)平。中(zhōng)国粮(liáng)油商务网监(jiān)测(cè)数据显示，截至(zhì)2023年第17周末，国(guó)内棕榈油库(kù)存(cún)总量为77.9万吨(dūn)，较上(shàng)周减(jiǎn)少4.5万吨；合同量(liàng)为4.7万(wàn)吨(dūn)，较上周增加0.7万吨。其(qí)中24度(dù)及以(yǐ)下库存量(liàng)为73.6万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；高(gāo)度库存(cún)量(liàng)为4.2万吨，较(jiào)上周减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然马来西(xī)亚和国内棕榈油库存都在下降，但原因各(gè)有(yǒu)不同。马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存下降(jiàng)的主要(yào)原因来(lái)自于产量的(de)季节性(xìng)减产(chǎn)以及印尼国内出口政(zhèng)策(cè)限(xiàn)制(zhì)导(dǎo)致(zhì)的棕榈油出口较(jiào)好。而国内棕榈油库(kù)存大(dà)幅下降(jiàng)，主要是受到年初国内疫情防控措施优化调整带来(lái)的餐饮消(xiāo)费的增加，同时豆棕现货价差(chà)高(gāo)位运行导致棕榈油替代性能大大(dà)增强，也进一步刺激(jī)了棕榈油的消费。

　　虽然马(mǎ)来西亚(yà)及中国棕榈(lǘ)油库存下(xià)降(jiàng)，但由于印尼(ní)5月出(chū)口政策出现调整，将允许更(gèng)多(duō)的棕榈油(yóu)出口，市(shì)场对于马来西(xī)亚棕榈油5月出口数(shù)据保(bǎo)持(chí)谨慎态度。中国和印度作(zuò)为全(quán)球主要的棕榈油进口国，虽然库存都不同程度下(xià)降，但都仍处于历史较高(gāo)水平，若棕榈油(yóu)价格上涨，将抑(yì)制(zhì)其消费(fèi)和进口(kǒu)积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介(jiè)绍，对于棕榈油产地来说，每年(nián)的1—4月属(shǔ)于(yú)去库周(zhōu)期，因(yīn)产量(liàng)处于(yú)年内(nèi)低位，无法满足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及(jí)需求国库存偏高(gāo)，棕榈油(yóu)出口需(xū)求差，但(dàn)依然没(méi)有扭转去库(kù)趋(qū)势。可以说，产量绝(jué)对(duì)水平低是去库的(de)主要(yào)原因。后期随着产(chǎn)量(liàng)季(jì)节性(xìng)增(zēng)加，棕榈油重新(xīn)累库也是必(bì)然趋(qū)势。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲认为，棕榈油的去(qù)库更多是供需双重推动的结果。随(suí)着(zhe)产地(dì)挺价，进口利润(rùn)差，棕榈油到(dào)港(gǎng)压(yā)力下降，月(yuè)均到港(gǎng)量(liàng)30万吨左右。更为重(zhòng)要的是，国内(nèi)油脂(zhī)餐(cān)饮需(xū)求旺(wàng)盛(shèng)，随着气(qì)温升高(gāo)，棕榈油使(shǐ)用限制减少(shǎo)，棕榈油表观消费同比几乎(hū)翻倍。国内棕(zōng)榈(lǘ)油要(yào)想(xiǎng)重新累库，需要进口增加，也(yě)就是(shì)说进口利(lì)润(rùn)打开(kāi)，产地(dì)让利，这至少需要(yào)产地库存压力明显恢复才有可能。因此，未来产地(dì)的累库必将早(zǎo)于国(guó)内，存在(zài)节奏差。

　　“从目前的市(shì一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心)场(chǎng)情况(kuàng)来看，短(duǎn)期内缺乏明显(xiǎn)利(lì)多因素驱动，因此棕榈油(yóu)上涨缺(quē)乏可持续性。不过，从更长(zhǎng)的年(nián)度时(shí)间周期来看，在厄尔尼诺气候(hòu)的预期下，棕榈油有望逐(zhú)步进(jìn)入中期(qī)企稳阶段。后续需要(yào)密切关注厄尔尼诺(nuò)气候的发生和持续(xù)情况。”贾晖认为。

　　在(zài)许(xǔ)多市场人士看来，今年仍是“宏(hóng)观大年”，宏观层面对于大(dà)宗商品的影响仍然起到(dào)主导(dǎo)作(zuò)用(yòng)。那么(me)，对于油(yóu)脂(zhī)市(shì)场来(lái)说是这样吗(ma)？

　　“美联储加(jiā)息周期(qī)接近尾声，欧(ōu)洲央行在周(zhōu)四也放慢了激进(jìn)紧缩的步伐。在外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗商(shāng)品市(shì)场情(qíng)绪出现反弹(dàn)。不过(guò)，随着(zhe)美(měi)联(lián)储会议的结束，市(shì)场(chǎng)焦点仍将集(jí)中在美国银行业的(de)任何可能(néng)的风险蔓延，对(duì)此仍(réng)需(xū)保持(chí)谨慎态度。对(duì)于油脂来说，目前基本面仍然(rán)多空交织。当前年度(dù)加拿(ná)大油(yóu)菜籽的丰产对国内市场的(de)压力(lì)持续存在，5—6月进口大(dà)豆大量(liàng)到港(gǎng)的预期对豆系品种(zhǒng)带来压力，另(lìng)外国内棕榈油整体库存(cún)偏高也(yě)使(shǐ)得油脂整体(tǐ)的行情难以表现得特别强势。不过，油脂的估(gū)值在偏低的油粕比和当前年度南美大豆的减产预期的逐渐兑现背景(jǐng)下(xià)，又(yòu)显得(dé)处于偏低水(shuǐ)平。在此情况(kuàng)下，油脂似乎难以表现出独立(lì)走势，单边行情仍将比较多地被宏观因素(sù)主导。”巩力(lì)赫表示。

　　而在贾晖看(kàn)来，由于美联储加息已经(jīng)在市场预(yù)期当中，因(yīn)此对大宗(zōng)商品市场的利空影响有限。对(duì)于油脂市场(chǎng)来说，虽(suī)然生物柴(chái)油消(xiāo)费占比不低，比如棕榈油工业消费占到产量(liàng)30％以上，欧盟工业(yè)消费和(hé)食用消(xiāo)费各占一半(bàn)，但(dàn)各国生物柴油政(zhèng)策比(bǐ)例一段时期内(nèi)是(shì)固定的，不会因为原(yuán)油及宏观(guān)市场的波动，而出现生物柴油产量(liàng)的(de)大幅波动，加(jiā)上油(yóu)脂食用作为(wèi)消费必需品，宏观因素影响有(yǒu)限，因此油脂自身基本面对价(jià)格波动仍然将(jiāng)起到主导作用。

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