美国银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确(què)认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒(dào)闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管(guǎn)专家(jiā)表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的(de)主要原因。美国(guó)商(shāng)会(huì)副主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的商业模(mó)式(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)专注(zhù)于资(zī)本密(mì)集型(xíng)的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业(yè)；第(dì)一共和银(yín)行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银(yín)行(xíng)则有大量的数(shù)字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担(dān)心银行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将美国(guó)经(jīng)济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大(dà)幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本(běn)周(zhōu)大(dà)幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几(jǐ)日(rì)，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一(yī)半(bàn)的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他(tā)们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银(yín)行业较(jiào)为平静的时期(qī)测量(liàng)过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安全的(de)高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石化(huà)厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召开货币(bì)政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款机制利(lì)率(lǜ)从本(běn)月(yuè)10日起分(fēn)别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至(zhì)2％的目(mù)标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近(jìn)期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到(dào)宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国再度出(chū)现破(pò)产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化(huà)工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记(jì)者(zhě)，近期海(hǎi)外(wài)宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的(de)一份评估文件警告(gào)称，如果不提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)较大，主要(yào)风(fēng)险在(zài)于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日(rì)度级别演(yǎn)变成周度级(jí)别(bié)的拉升行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示(shì)在利(lì)率(lǜ)上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放(fàng)缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风(fēng)险三方面探索货(huò)币政策路(lù)径，如果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个(gè)：一(yī)是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具(jù)备持续大(dà)幅(fú)下滑(huá)的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的(de)中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再(zài)度(dù)进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价(jià)格(gé)的突破上行仍需其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低(dī)的(de)支撑(chēng)力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪(xù)的(de)底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性(xìng)底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首个交易日大(dà)幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端(duān)需求未有明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对(duì)沥(lì)青生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压(yā)缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季(jì)，需求(qiú)回(huí)升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一(yī)般(bān)。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的(de)主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较(jiào)强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下(xià)沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂解价差，中长期(qī)需关(guān)注(zhù)沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难(nán)改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不(bù)及预(yù)期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加(jiā)大(dà)了成本(běn)端的(de)跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升(shēng)10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需求也敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等(děng)有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化(huà)和(hé)英(yīng)力士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨(dūn)附近(jìn)，预计(jì)5月(yuè)供(gōng)需依然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期(qī)货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅(fú)累积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态(tài)势。最大的(de)利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的压(yā)缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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