财联社(shè)6月(yuè)3日讯（编辑电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗 刘越）啤(pí)酒(jiǔ)行业具备(bèi)明显的淡旺季(jì)特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季(jì)。夏天历来是啤酒企业(yè)的(de)“兵(bīng)家必争之地(dì)”，而年内火爆的淄博(bó)烧(shāo)烤一定程度上助(zhù)力啤(pí)酒行业“淡季不淡(dàn)”，盛夏(xià)旺季更是(shì)值得投资者期(qī)待(dài)。

　　从一季度(dù)业(yè)绩来看(kàn)，燕京啤酒以(yǐ)近74倍的同比增速“一骑绝尘”，青(qīng)岛啤酒、重(zhòng)庆啤酒、珠江啤酒的(de)同比增速也分(fēn)别达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青岛啤酒单(dān)季(jì)度营(yíng)收(shōu)突(tū)破(pò)百亿元。但包括(kuò)百威亚太、兰州黄河和西(xī)藏(cáng)发展在(zài)内的(de)外资(zī)系啤酒公司(sī)基本面仍然堪忧，业绩(jì)下滑或亏损，本土与外资(zī)两大阵营的分化明显。

　　去年消费整体偏低迷，啤酒行业(yè)则堪称一(yī)抹亮色。民生(shēng)证券(quàn)王(wáng)言海5月8日发布的研报(bào)指出，2022年啤酒板块营收稳增、归母净利润高(gāo)增；2023年伴随疫情扰(rǎo)动褪去，下(xià)游场景逐步(bù)复苏，叠加成本压力(lì)边(biān)际缓解(jiě)，23Q1营收(shōu)、利润相(xiāng)比去年同期明显提(tí)速。国盛证券符蓉预计2023年将是(shì)啤酒龙头弱势区域持续扭亏、释放(fàng)利(lì)润的一年。

　　外(wài)资(zī)啤(pí)酒在中国市(shì)场(chǎng)颓(tuí)势明(míng)显(xiǎn) 大鱼吃小鱼后“五强争霸”格(gé)局或成“一超多强”？

　　从二(èr)级市场表现来看，华(huá)润啤酒和青岛(dǎo)啤酒自2020年阶段低(dī)点迄今股(gǔ)价(jià)累计最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港(gǎng)元，后者总市(shì)值超1300亿元(yuán)。燕京啤酒(jiǔ)、重庆啤酒和珠江啤酒股价同(tóng)期累计最(zuì)大涨幅分(fēn)别达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点(diǎn)迄(qì)今重庆啤酒股价跌近(jìn)六成(chéng)，珠江啤酒则跌超三成。

　　上世纪80年代(dài)中国实施“啤酒专项工(gōng)程”后，啤酒产(chǎn)业(yè)兴起，北京的燕京、上海的力波、福(fú)建的惠泉、新疆的乌苏(sū)、兰(lán)州的黄河、重庆的山城、四(sì)川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金星、陕西的汉斯(sī)等，几乎每座(zuò)城市(shì)都拥有自己的啤酒厂(chǎng)。

　　经过(guò)“大鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市场五(wǔ)强(qiáng)争霸，华润啤酒、青(qīng)岛啤(pí)酒、百威英博、嘉士伯、燕(yàn)京啤(pí)酒的市场份额分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布(bù)的研报罗列(liè)五大巨头的具(jù)体市场份(fèn)额，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百(bǎi)威(wēi)英博子(zi)公司(sī)）、燕京啤酒(jiǔ)、嘉(jiā)士伯市占率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头(tóu)格局(jú)。

　　孙山山指出，我(wǒ)国啤酒行业CR1市占率属于中等(děng)水平，市(shì)场集中度仍有提升空(kōng)间，待CR1市占率(lǜ)提(tí)升后(hòu)头部企业将(jiāng)有望进一步提(tí)升盈利(lì)水平(píng)。分(fēn)析人士指出，如果“大鱼(yú)吃大(dà)鱼(yú)”的市场趋势不变，经过一段时间的此消彼(bǐ)长(zhǎng)，持(chí)续(xù)多(duō)年的“五(wǔ)强(qiáng)争霸(bà)”格局，将演变为“一超多强”：华润啤酒(jiǔ)把青岛啤(pí)酒和百威(wēi)英(yīng)博甩开，燕京啤酒追上来(lái)，形(xíng)成1+3的主流啤酒阵(zhèn)营。

　　值得注意的是，这(zhè)几年，外资啤酒在(zài)中国市场颓势明显，百(bǎi)威英博销量下滑，一手扶持的(de)嫡系珠江(jiāng)啤酒2022年净利同比(bǐ)下降2.11%；嘉士伯预测2023年的(de)营业利润(rùn)增长将低(dī)于去年(nián)的水平，研报指出重(zhòng)庆(qìng)啤酒为嘉(jiā)士(shì)伯在华运营啤酒(jiǔ)资产唯一(yī)平(píng)台，并将乌(wū)苏(sū)啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士伯啤酒在(zài)中国多个地区(qū)的销售权划(huà)归重庆啤(pí)酒。

　　主流(liú)厂(chǎng)商纷纷(fēn)提价 占据高端如同(tóng)坐(zuò)拥(yōng)印钞机？

　　分析(xī)人士(shì)指出，这几(jǐ)年啤酒行业的业绩增长(zhǎng)，多亏了高端化。此前(qián)多(duō)年，高(gāo)端啤(pí)酒(jiǔ)市(shì)场主(zhǔ)要由外(wài)资啤酒百威(wēi)英博(bó)、嘉士伯、喜(xǐ)力等(děng)品牌牢(láo)牢(láo)掌控。近年(nián)来，本(běn)土啤酒开始发(fā)力。以销量最大的华润(rùn)雪花啤酒为例，早年畅(chàng)销大江南北的大绿棒子(zi)，现在已经很难见(jiàn)到(dào)了(le)，各种纯生、原(yuán)浆、精(jīng)酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山指出，啤酒行业处于产(chǎn)业链中游，对(duì)上游成(chéng)本敏感，大麦、玻璃、易(yì)拉罐、瓦楞纸为影响啤(pí)酒成本主(zhǔ)要(yào)材(cái)料；下游终端议(yì)价能力较强，进入存量竞(jìng)争(zhēng)时代后，企业为向高端(duān)化(huà)转型(xíng)已多次实(shí)施提价举措(cuò)。符(fú)蓉指出，2023年餐(cān)饮(yǐn)等现饮消费场景恢(huī)复(fù)将加速各啤酒龙头(tóu)产品结(jié)构优化、加(jiā)速高端化进程，2023年吨(dūn)价提升幅度或不弱于成本催生普遍提价(jià)的(de)2022年(nián)。

　　整(zhěng)体性(xìng)的提价，近几(jǐ)年时有发(fā)生。啤酒提(tí)价涨幅、频次、企业参与数量高增，提价区(qū)域由部分(fēn)到(dào)全国。仅在(zài)2022年，华(huá)润啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉(jiā)士(shì)伯等(děng)主流厂(chǎng)商(shāng)纷纷提价，中高低档均有所涉及(jí)。勇闯(chuǎng)天(tiān)涯(yá)出厂价提升0.5元左右，崂山啤(pí)酒零售价从3-4元(yuán)提升至5-6元(yuán)，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏(sū)提价3%-8%。就(jiù)在前几(jǐ)年，中(zhōng)国啤(pí)酒(jiǔ)市场的产品价格(gé)稳定在3-5元区间，如今，已经整体(tǐ)进入了6-8元(yuán)价(jià)格(gé)带。甚至，巨头们纷纷推出千元啤酒，华(huá)润啤酒的“醴”，青岛啤酒的“一(yī)世传奇(qí)”，百威啤酒的(de)“大师传奇”，都是为了继续突破价格天花板。

　　▌青(qīng)岛啤酒：中档高端齐发(fā)力 高(gāo)端(duān)化势能锐不可挡(dǎng)

　　华(huá)鑫证券指(zhǐ)出(chū)，在百元(yuán)级(jí)产品(pǐn)上，青岛啤酒(jiǔ)率先(xiān)在2020年(nián)率先(xiān)推出“百年(nián)之旅”，售价(jià)388元，并在(zài)2022年推(tuī)出价值(zhí)1399元的“一(yī)世传奇(qí)”；超高端(duān)产品方面(miàn)，青岛啤酒布局丰(fēng)富，产品(pǐn)价(jià)位最高，均价(jià)约29元/瓶，最高达(dá)72元/瓶。

　　西南证(zhèng)券朱会振4月(yuè)29日发布的研报(bào)指出，青岛啤(pí)酒中(zhōng)档高端(duān)齐(qí)发力，高端化势能锐不可当。产品端方面，公司在坚持纯生(shēng)系(xì)及(jí)经典系(xì)“1+1”品牌战略基础上，进一步提升中档崂(láo)山品牌(pái)占比，并借助桶(tǒng)啤、白(bái)啤等高端(duān)产品放量，带动整体产品(pǐn)结构持续升级。随着23年现饮(yǐn)场景全面复苏叠加(jiā)去年Q2以(yǐ)来低基数效应，预计公司全年业绩将维持高(gāo)增。

　　▌华润啤(pí)酒：收购喜力如虎(hǔ)添翼 但(dàn)目前主要销量(liàng)来(lái)自中(zhōng)低(dī)端(duān)产品

　　2019年，华润啤酒(jiǔ)收(shōu)购喜力中国(guó)正式完成交割。1863年创(chuàng)立于荷兰的喜力，旗下(xià)拥(yōng)有上百家(jiā)酒厂，连续多年(nián)跻身(shēn)世界500强榜(bǎng)单。而收购方华润(rùn)啤酒，满(mǎn)打满算也才30岁，借此拓展高端市场。华鑫证券指(zhǐ)出，华润啤酒高端及超高端产(chǎn)品(pǐn)仅占其收入占比17%，而经济型（5元以下）产(chǎn)品收入占(zhàn)比达47%，表明目前市(shì)场更加认可、熟(shú)悉其(qí)经(jīng)济型产品如(rú)勇(yǒng)闯天涯等，但对其高端产品认(rèn)知度或接受度相(xiāng)对偏低。公司提价空间较大，高端化(huà)完成后利润(rùn)可(kě)期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇章 借(jiè)助U8势能持续开拓市场

　　作为曾经国产啤酒(jiǔ)行(xíng)业的老大哥，燕京啤酒(jiǔ)近几(jǐ)年(nián)风光不在(zài)。不仅销售范围(wéi)收缩不(bù)少，被雪花和青(qīng)岛啤酒甩开不说，2020年的营业额甚(shèn)至(zhì)被重庆(qìng)啤酒反超。但燕(yàn)京啤(pí)酒(jiǔ)去(qù)年业(yè)绩爆发，营业收入(rù)增长10.38%至(zhì)132.02亿(yì)元，归(guī)母净(jìng)利润(rùn)3.52亿元，增(zēng)速高(gāo)达54.51%。今年(nián)一季度(dù)延续高增(zēng)，净利同(tóng)比增(zēng)长近(jìn)74倍。

　　分析人士认为，燕(yàn)京啤(pí)酒突破(pò)增长瓶(píng)颈的秘(mì)诀，是(shì)高端新品燕(yàn)京(jīng)U8的成功营销，以及旗下燕京酒號社区小(xiǎo)酒馆(guǎn)这种新零售业态的落地生(shēng)根。中邮证券分析师蔡雪昱4月(yuè)21日研报指出，渠道反馈，U8一季度销量同增约50%，公司借助(zhù)U8势(shì)能持(chí)续开拓市(shì)场(chǎng)，推动整体(tǐ)销量同(tóng)增(zēng)13%至96.31万千升，同时带(dài)动公司吨价(jià)同(tóng)增0.8%至3661.3元/千升。国君食(shí)品点评称(chēng)，改(gǎi)革红利释放正处起步阶段，旺季动销加速、成本优化之(zhī)下，公司业绩(jì)弹性(xìng)将进一(yī)步加速。

　　此(cǐ)外，分析人(rén)士指出，精酿啤酒目前属(shǔ)于蓝海市场，拥有(yǒu)巨大发展(电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗zhǎn)潜(qián)力及(jí)空间(jiān)，且目前行业格(gé)局未定，企业拥有弯道超车机(jī)会(huì)；基于(yú)精(jīng)酿(niàng)啤(pí)酒多元风味发展趋(qū)势，产(chǎn)品风味(wèi)及(jí)应用场景(jǐng)布局(jú)多(duō)元化企(qǐ)业，将(jiāng)更(gèng)加能够(gòu)顺应精酿市场发展(zhǎn)趋(qū)势，拥有长期可持续发展潜(qián)力，并有望成为行(xíng)业(yè)新(xīn)引领(lǐng)者。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗