中国金融行业加(jiā)速(sù)对外(wài)开放，外(wài)资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当(dāng)年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”来(lái)看，依(yī)托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏(kuī)损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年(nián)受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎ嘴巴含胸的感觉知乎n)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格(gé)境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深交易(yì)所互(hù)联互通(tōng)全(quán)球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值嘴巴含胸的感觉知乎得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一(yī)季(jì)报时(shí)表示(shì)，对(duì)瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不(bù)言(yán)而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上(shàng)述协议和合(hé)并计(jì)划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在(zài)可能导致对(duì)公司(sī)持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破(pò)局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的(de)基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增了特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理业(yè)务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集(jí)团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提(tí)供财富(fù)管(guǎn)理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发(fā)，为(wèi)客户提供直(zhí)接(jiē)对(duì)接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银(yín)行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券商中(zhōng)较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部(bù)，负(fù)责(zé)公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券(quàn)等(děng)多(duō)家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请仍处(chù)于证监会(huì)审批(pī)阶(jiē)段。其(qí)中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融(róng)机构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融(róng)机(jī)构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过(guò)与国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示(shì)，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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