北交所(suǒ)开市至今一年半，公(gōng)募基金(jīn)投资北交(jiāo)所步(bù)伐不断推进，除(chú)了推(tuī)出(chū)北证50指数基金、北(běi)交所主题(tí)基金、“专精特新(xīn)”主题基金外(wài)，存量产品也加大北(běi)交(jiāo)所布局力度，今年更有新(xīn)基金密集公告(gào)可(kě)投(tóu)北交所股票。

　　多家(jiā)公募机(jī)构及人士表示，随着北证50指数推出，北(běi)交所活(huó)跃度抬(tái)升，部(bù)分(fēn)公司表现良好，叠加较低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平，公募基金等(děng)专业投资者积极挖掘北交所投资(zī)机遇，投向(xiàng)北(běi)交所的意愿(yuàn)也(yě)在增加。从(cóng)长期投(tóu)资的角度看(kàn)，北交所股(gǔ)票处(chù)于投资相对早期阶(jiē)段，更(gèng)具成长空(kōng)间，符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形(xíng)冠军(jūn)和科技(jì)、制造(zào)等行业，长期(qī)投资价值受到公募资金的青(qīng)睐。

　　新(xīn)基金公告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投资(zī)机会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有(yǒu)申万菱信沪(hù)深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个(gè)月等十多只次新基金(jīn)公告可投资于北京(jīng)证券交易所上市股票(piào)，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金(jīn)产(chǎn)品外，还有(yǒu)华商、中(zhōng)庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多家基金公司(sī)也发布公告(gào)称，北交(jiāo)所上市股票是国内(nèi)依法发行上市的(de)股(gǔ)票，属(shǔ)于基(jī)金法规定(dìng)的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所(suǒ)规(guī)定的(de)投资目标(biāo)、投资策(cè)略、投资范(fàn)围、资产(chǎn)配置比例、风险收益特征和(hé)相(xiāng)关风险控制指标等前提下，公司(sī)旗(qí)下基(jī)金(jīn)可参与北交(jiāo)所股票(piào)的投资。旗下新(xīn)增基(jī)金如(rú)果(guǒ)符(fú)合(hé)基金合同的有关规定，亦可投资北交所上市股票(piào)。

　　谈及(jí)上述现象，中信建(jiàn)投基金相关投研人士表示，公募(mù)新基(jī)金之所以(yǐ)密集公告可(kě)投北交所，一方(fāng)面表明(míng)专业投资机构敏锐地发(fā)现了北交所(suǒ)相关股票潜在的(de)投资机会(huì)，开始加大布局力度；另一方面，北交所上(shàng)市(shì)公司是(shì)除沪深两市以外国内最(zuì)优质公(gōng)司的代表，许(xǔ)多标的(de)当(dāng)前估值水(shuǐ)平偏(piān)低，具(jù)备投(tóu)资(zī)价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)也认为，一方面从持(chí)仓数量和持(chí)股(gǔ)总量的角度来看(kàn)，公募参与北交所意愿(yuàn)在持续(xù)增(zēng)加。另一方(fāng)面，相较于上(shàng)证、深证，北交所上(shàng)市公司数(shù)量、总体规模较小，流动性(xìng)较(jiào)弱，去年(nián)11月北交所推出(chū)北证50指(zhǐ)数以来，被动(dòng)资金的(de)加入使得整(zhěng)个板块的成交变得更加活跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表现也使得越(yuè)来(lái)越(yuè)多投资者关注(zhù)到北交(jiāo)所(suǒ)，自(zì)然(rán)也引来更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表示(shì)，公募(mù)基金的配置意愿，主要取决于北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场的赚钱效(xiào)应(yīng)、可投标(biāo)的稀缺性以及专(zhuān)精特新领(lǐng)域的景气度。而(ér)近期北交(jiāo)所市场(chǎng)出现积极信号：2022年(nián)年(nián)报中，多只公募基金产品出(chū)现在(zài)北交所公司前十大股东(dōng)名单(dān)中(zhōng)；北交所较大规模公司去年业绩(jì)涨(zhǎng)势良(liáng)好，今年(nián)一季度(dù)盈利(lì)表现(xiàn)继(jì)续(xù)向好；次新(xīn)基金在北交所的持股集(jí)中度高。“预计随着后(hòu)续市场流(liú)动性的改善和创新型中小企业的(de)高速(sù)成长，北交所投资有望实(shí)现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初步“试水”北交所市(shì)场的(de)公募基金，在投资(zī)比(bǐ)例、策略上也存(cún)在差异(yì)，但未来会加大对北交所市场(chǎng)的研究(jiū)和投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合北交所的(de)战略定位和上市公司“小而美(měi)”的(de)特征，预计次新(xīn)基金投资(zī)将深入细分产业链的研究，挖(wā)掘(jué)市场前景大(dà)、竞争壁(bì)垒高、业绩确(què)定(dìng)性强(qiáng)的(de)个股(gǔ)机会(huì)。同时，也可根据主板上一些成(chéng)长(zhǎng)赛道的公司估值水平，在北交所中进(jìn)行映射，选择估(gū)值水平显著偏低(dī)的(de)公司进行投资(zī)。在组合配置上，力(lì)求均衡和风险分散，降低(dī)中(zhōng)小企业(yè)经营波动(dòng)大(dà)的风险。此外(wài)，北交所(suǒ)相关基金也会积(jī)极参(cān)与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投(tóu)基金上述投研(yán)人士也称，我们高度(dù)重(zhòng)视北交所投资机会，目前有一只北交所(suǒ)主题基(jī)金(jīn)，未(wèi)来一方面会根据市(shì)场(chǎng)情况，择机发行更多以北交所股票为主(zhǔ)要投资范围(wéi)的基金产品，另一(yī)方面，不排除将存量基金产(chǎn)品的投资范围扩大至北交所股票(piào)，同时(shí)会增加研究团队拓展对北交所股票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿(yì)元

　　持有(yǒu)数量达(dá)历(lì)史最高

　　从公(gōng)募持(chí)仓北交所股(gǔ)票总市值情(qíng)况看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基金持有北(běi)交所个(gè)股数量82只，达到历史最高水(shuǐ)平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但(dàn)持(chí)仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募(mù)投资北交所总市值总体(tǐ)呈现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板(bǎn)初期上市(shì)公司中，与新(xīn)能源行业相关的个股(gǔ)市值占比较高，而去(qù)年下(xià)半年新(xīn)能源行业整体回调幅度(dù)较大，带(dài)动投资北交(jiāo)所市值有所回落。”景顺长城基(jī)金相(xiāng)关负责人(rén)称。

　　而从今(jīn)年年初看，北证50指数一度出(chū)现(xiàn)快(kuài)速上涨势头，2月份以来震荡下行，目(mù)前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长期投资(zī)的(de)角(jiǎo)度看，北交所的投(tóu)资价值(zhí)仍然(rán)受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北交(jiāo)所当下呈(chéng)现的特征类似于(yú)一(yī)级半的市场(chǎng)，即投资(zī)阶段(duàn)相比一级市场（股权投资）更加成熟(shú)，但对(duì)比上证、深证的大多数公司而(ér)言(yán)又(yòu)相对(duì)早期，可投资标的规(guī)模(mó)也相对更小；但从(cóng)长期投资的(de)角度来说，这也意(yì)味着更(gèng)大的成长空间和收(shōu)益率预期，故我们认为北交所具备良(liáng)好的长期投资价(jià)值。

　　具体落实在投资(zī)层面，景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)基金表示(shì)，我们(men)对于具(jù)体行业(yè)没有明(míng)确的偏好(hǎo)，但是(shì)整体还是比较看好细分(fēn)行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这(zhè)些公(gōng)司虽然普(pǔ)遍规(guī)模较(jiào)小、受到的(de)关(guān)注度可(kě)能不高，但在其所(suǒ)属行业中拥有较强的竞争力，在研发投入(rù)的(de)强度上、成长性指(zhǐ)标(biāo)上，也(yě)不弱于创(chuàng)业板、科创板的(de)上(shàng)市公司，而且由(yóu)于市值较小(xiǎo)，可能反(fǎn)而拥有更大(dà)的(de)成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从(cóng)中长期视角看，随(suí)着北交所交易制度的不断完善、已上(shàng)市企业的投资价值不断明(míng)确，以及场内流(liú)动(dòng)性不断提升(shēng)，势必会吸引更多优秀的(de)企业(yè)、活(huó)跃的资金流入(rù)。北(běi)证50指数估(gū)值有向上修复几十块钱的阿富汗玉是真的吗的(de)空间，当前配(pèi)置的(de)性价比较高，胜率(lǜ)和(hé)赔率(lǜ)都非常具(jù)备吸引力。

　　结合当前的北(běi)交所整体(tǐ)估值水平(píng)，叠加2023年下半年打开(kāi)的降息(xī)窗口，鑫(xīn)元(yuán)基金将(jiāng)重点(diǎn)关注成长赛(sài)道，尤其(qí)是具有专(zhuān)精(jīng)特新特性的成长(zhǎng)股。在行业(yè)的稀缺(quē)性方面，投资(zī)者可重点关注具有高成长性、国(guó)产化逻(luó)辑强的(de)优质(zhì)产业(yè)链。更多的阿尔法收益可(kě)能聚焦在科技和制造两大赛道，包(bāo)括几十块钱的阿富汗玉是真的吗汽车、半导体、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金相关投研人士也(yě)称，北(běi)交所有(yǒu)一大批优秀的创(chuàng)新型中小企业，借国家政策支持的东风和(hé)企业自身的努力，我们相信会有相当体量的(de)企业成长成为大(dà)型企(qǐ)业，这个(gè)成长的过(guò)程会给(gěi)投资(zī)者带(dài)来丰厚(hòu)回报，因此(cǐ)我们认为(wèi)北(běi)交所具备长期投(tóu)资价值。“具体细分而(ér)言，我(wǒ)们更加(jiā)看好电(diàn)力设备、机(jī)械设备(bèi)、医药生物等(děng)三个领域。”

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