5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来(lái)看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程(chéng)度与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算机(jī)板块(kuài)关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可(kě)能与(yǔ)淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的(de)机构共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多(duō)数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券(quàn)商(shāng)中仅(jǐn)11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如(rú)近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出现了10%以(yǐ)上(shàng)的(de)回(huí)撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的(de)看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美(měi)国股(gǔ)票投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的(de)经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负(fù)债(zhài)会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供(gōng)给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局(jú)面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下(xià)行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会出现持(chí)续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向(xiàng)来(lái)看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低(dī)，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批多(duō)次(cì)的(de)微(wēi)刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等(děng)领域(yù)带(dài)来的经济下行动能ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团，基(jī)本(běn)面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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